樂視所面臨的囚徒困境
目前樂視擴張，很難停下腳步。面臨著類似于囚徒困境的境遇，我們來依次分析一下：
√、繼續(xù)擴張，瘋狂融資。
樂視生態(tài)繼續(xù)一路飛奔，樂視網（300104）股價不會下滑，整個發(fā)展基石信用良好，如果一直能夠融到資金，實現(xiàn)賈躍亭當初設想的“資金追隨著優(yōu)秀的戰(zhàn)略”，則發(fā)展問題不大。但眼下暫時融不到資金，資金鏈險些爆掉（雖然現(xiàn)在還沒有）。
√、繼續(xù)擴張，不怎么融資。
沒錢，目前也不掙錢，直接發(fā)展不起來。
√、樂視不擴張，但進行融資。
樂視估計很難融到錢，企業(yè)直接掉隊。
√、樂視不擴張，但也不怎么進行融資。
樂視生態(tài)想象力大打折扣，增速下滑，估值模型就不再是高科技成長股，股價將會下跌，抵押出去換資金的股票，可能爆倉，進而賈躍亭個人信用崩潰。
視頻行業(yè)，本來就不掙錢，樂視網估值可想而知。其他生態(tài)項目，也沒一個能單獨掙錢或獨立生存的，仍需要資金支持。樂視危機，可想而知。（當然，也不排除賈躍亭妙手回春，力挽狂瀾，企業(yè)轉危為安）
因而樂視面臨囚徒困境的狀態(tài)，無論做出何種策略，這都將是一個艱難的決定。
賈躍亭的抉擇
明面層次商業(yè)邏輯分析：
盤點一下目前的視頻公司，Google的YouTube、愛奇藝、樂視、搜狐、騰訊視頻，好像都沒有很好的辦法直接掙錢，做的好的也就是盈虧平。
也就意味著樂視生態(tài)，最后發(fā)揮發(fā)動機功能的業(yè)務——不太可能是視頻業(yè)務。
阿里發(fā)動機：淘寶、天貓；
螞蟻發(fā)動機：支付寶；
騰訊發(fā)動機：QQ和微信；
百度發(fā)動機：搜索；
小米發(fā)動機：手機業(yè)務
對于Google而言，YouTube類似于騰訊的QQ賬號體系，成為賬號通行證。我個人分析，賈躍亭應該很可能把樂視網當做通行證的思路，視頻全球深耕這么多年，確實掙不了錢。（他不可能看不到這個趨勢）
從其他六塊業(yè)務，發(fā)展出一塊“核心發(fā)動機”。（只要一塊，賈躍亭就成功了）
大家想想，上面列舉的那幾家公司，它們的發(fā)動機業(yè)務，無一例外，都是cash cow（現(xiàn)金奶牛）或者直接導致cash cow的業(yè)務。
現(xiàn)在賈躍亭做的抉擇：繼續(xù)擴張，一直等到除視頻外的六塊業(yè)務中（或許還會擴張出其他業(yè)務），出現(xiàn)一塊發(fā)動機業(yè)務。這就是樂視為什么一直要擴張的終極奧義。
從商業(yè)邏輯，陽光面來看，就是這么一回事；
陰暗面商業(yè)邏輯：
另外一塊陰面，就要從股東的逆向選擇角度解釋。先來科普一個概念：股東逆向選擇。
股東不經過債權人同意，投資于風險超高的項目。原因在于若計劃僥幸成功，超額利潤歸股東獨享；如果失敗，虧損由債權人承擔。
說白了，回到樂視，就是實際控制人賈躍亭，利用自己的身份，吸納一大波中交股東和債權人資金，投資超額收益——超級風險項目。
若獲得成功，成就一個核心發(fā)動機業(yè)務，賈躍亭將有能力角逐馬云、馬化騰那樣的江湖地位；
如果失敗，本來視頻網站就不值錢，再說他已經套現(xiàn)那么多了，直接讓上市公司欠他100億無息負債，已經狠狠賺了。（若公司破產，中小股東的清償權在債權人后）
所以他橫豎都是賺，但是破產后聲譽基本就毀了，也得不到江湖地位，這肯定也不是賈躍亭想要的，本身過的也不一定如意。
小結：
從明面商業(yè)邏輯和暗面的股東逆向選擇，賈躍亭都會一直擴張。即便現(xiàn)階段停歇，后續(xù)也會擴張，直到出現(xiàn)核心發(fā)動機業(yè)務。
但客觀來說，賈躍亭肯定希望自己成功，他也是有抱負，追求商業(yè)（很少人會考慮逆向選擇）成功的人成就欲望強，所以他過的并沒有那么輕松。
夢想美的讓人窒息，但真沒那么好實現(xiàn)。
類似樂視的成功案例
這樣案例，肯定是有的。埃隆·馬斯克就是典型。
這貨先前創(chuàng)辦了PayPal，后來賣給ebay，有了錢后（類似賈躍亭把樂視搞上市了，有了錢）；后投資創(chuàng)辦了Spacex太空探索公司、特斯拉，并創(chuàng)業(yè)初期，直接出資入股SolarCity電池公司，成為最大股東。（SolarCity的聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO Lyndon Rive是Musk的表弟）
在特斯拉成功前，他一直過的苦逼哈哈，遭受一堆人嘲笑，但后來特斯拉起來了。
利用特斯拉當下的成就，Elon Musk使其成為核心發(fā)動機企業(yè)，把一局死棋救活了。但是Tesla、Spacex，SolarCity放在幾年前，你信嗎？ 估計也沒幾人信。
賈躍亭造電動車，我感覺就都在學他，但讓人感覺，樂視學其形而忘其神。（以后有空在論述兩者之間的差距）
總結：
樂視在當家人，頭號賭王——賈躍亭的帶領下，捆綁著一大票賭徒似的投資人，開展超級高風險、超級高收益的創(chuàng)新投資活動。很符合賈躍亭所說的
要么死亡，要么偉大。
但當下，樂視遭遇了創(chuàng)業(yè)史上，最為嚴重的信用危機（由資金鏈緊張，接近崩潰導致的信用擠兌危機）。
解決這個問題確實難度非常大，如何把整盤棋下活，資金不鍛煉，才是最關鍵的。不管采取什么措施，以賈躍亭為核心，辛苦建立起來的信任，不能出現(xiàn)問題，否則，真的會崩盤。
當然，也看到了樂視的調整。（上周末的賈躍亭內部公開信）
至于樂視最后會怎么樣，真的不好預測；如果度過這一關，以后繼續(xù)擴張，但注意步伐，待以時日，或許有機會成功，找到核心發(fā)動機。但目前來看樂視真的很艱難。
還是希望那美得讓人窒息的夢想，早點實現(xiàn)吧，祝福賈躍亭！
說幾句題外話，我本人是極為佩服賈躍亭的資本運作水平，具體理由如下：
1、靠一個個PPT，就搞到大筆資金來發(fā)展，關鍵還不讓它被刺破；
2、竭盡所能維持大家對他信任，而且呈現(xiàn)一個為公司夙興夜寐的形象；
3、怎么那么多人，上了他的賊船，這能力不是一般強啊；
也很欣賞他追求自己的想法，為之奮斗的努力精神。說實話，老老實實學學A股某些上市公司，根本不會有這么大壓力，自己整天苦逼哈哈的，找一堆苦吃。
還是那句話，要么平庸，要么死掉。（來源：網易財經 作者：秋源俊二 來源微信公眾號：秋源俊二）
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