1月14日，長(zhǎng)安汽車（000625.SZ）發(fā)布公告稱，該公司增發(fā)不超過(guò)4.1萬(wàn)股人民幣普通股網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)已于2011年1月11日結(jié)束。與之前的議案不同，長(zhǎng)安汽車本次增發(fā)實(shí)際發(fā)行約3.6億股，募集資金總額35.08億元，低于募資40億元的目標(biāo)。

　　與此同時(shí)，長(zhǎng)安汽車股價(jià)由10月中旬最高13.37元的高點(diǎn)一路下滑，1月14日?qǐng)?bào)收于9.64元。

　　2010年2月，長(zhǎng)安汽車公布增發(fā)議案，擬以每股9.74元價(jià)格，公開(kāi)增發(fā)不超過(guò)4.1億股，總募集資金40億元。募集資金的用途為生產(chǎn)線擴(kuò)能技術(shù)改造、小排量發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和自主研發(fā)能力建設(shè)項(xiàng)目。

　　大幅擴(kuò)張是長(zhǎng)安汽車2009年以來(lái)最突出的舉動(dòng)。2010年5月~9月，長(zhǎng)安汽車分別與國(guó)內(nèi)7個(gè)地方政府簽訂合作協(xié)議，計(jì)劃在當(dāng)?shù)匦陆ɑ驍U(kuò)建汽車產(chǎn)能。僅北京高端車產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目，投資額即達(dá)到115億元。所有項(xiàng)目的累計(jì)投資則達(dá)到了300億元以上。

　　而長(zhǎng)安汽車的主要利潤(rùn)來(lái)源是長(zhǎng)安微車、長(zhǎng)安福特馬自達(dá)和長(zhǎng)安鈴木的商品銷售，其2009年利潤(rùn)總額為23.83億元。去年前三季度，長(zhǎng)安汽車主營(yíng)業(yè)務(wù)收入228.55億元，利潤(rùn)總額17億元。以投資額計(jì)算，2015年長(zhǎng)安汽車產(chǎn)能項(xiàng)目的投資相當(dāng)于其2009年凈利潤(rùn)的10倍。

　　不過(guò)中原證券一位分析師指出，長(zhǎng)安汽車經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為42.53億元，高于其管理費(fèi)用、折舊、利潤(rùn)等之和，因而暫時(shí)不存在資金鏈危機(jī)。

　　長(zhǎng)安汽車于2009年成為我國(guó)第四大汽車集團(tuán)。與東風(fēng)、上汽、一汽集團(tuán)相比，長(zhǎng)安汽車銷售規(guī)模與另“三大”逐日接近，但其銷售額與利潤(rùn)情況落后于后者數(shù)倍之多。在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，長(zhǎng)安汽車以利潤(rùn)微薄的微車為主營(yíng)業(yè)務(wù)，通常利潤(rùn)較高的合資公司業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢。因而長(zhǎng)安積極執(zhí)行擴(kuò)張策略，以縮小與東風(fēng)、上汽等集團(tuán)的差距。

　　“做大的基礎(chǔ)就是錢，圈錢要抓緊。”全國(guó)乘聯(lián)會(huì)副秘書長(zhǎng)崔東樹(shù)在分析長(zhǎng)安汽車擴(kuò)張與增發(fā)行為時(shí)說(shuō)。

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