四環(huán)生物還將如何“求生”？

　　10月12日，本報刊發(fā)了《四環(huán)生物：一個圈錢的“殼”？》文章后，資深市場人士李先生對中國經(jīng)濟(jì)時報記者提出了上述疑問。

　　主業(yè)已成“包袱”

　　資料顯示，四環(huán)生物(000518)的涉藥公司主要為：江蘇四環(huán)生物股份有限公司(下稱江蘇四環(huán))、北京四環(huán)生物制藥有限公司(下稱北京四環(huán))、湖北四環(huán)制藥有限公司(下稱湖北四環(huán)制藥)、湖北四環(huán)醫(yī)藥有限公司(湖北四環(huán)醫(yī)藥)。

　　一個嚴(yán)酷的現(xiàn)實是，各公司已深陷藥品品種少、產(chǎn)品質(zhì)量差、銷售人才匱乏等多重危機中。

　　半年報顯示，北京四環(huán)主要生產(chǎn)制造肝炎診斷試劑、注射劑、體外診斷試劑等產(chǎn)品。2010年1—6月份主營業(yè)務(wù)收入4042.57萬元，凈利潤704.71萬元。

　　半年報中，母公司四環(huán)生物2010年上半年的主營業(yè)務(wù)收入8800萬元，凈利潤為397.10萬元。未提及江蘇四環(huán)、湖北四環(huán)制藥、湖北四環(huán)醫(yī)藥三家的業(yè)務(wù)收入、凈利潤情況。

　　也就是說，截至今年6月底，母公司四環(huán)生物的主營業(yè)務(wù)收入一半是來自北京四環(huán)。

　　年報顯示，截至2009年12月31日，湖北四環(huán)制藥實現(xiàn)營業(yè)總收入1783.03萬元，凈利潤78.07萬元，并稱公司營業(yè)總收入較2008年同期相比增長4.46%；凈利潤較同期相比下降87.56%。湖北四環(huán)醫(yī)藥實現(xiàn)營業(yè)總收入188.58萬元，凈利潤－34.27萬元。公司營業(yè)總收入比2008年同期下降232.34%，凈利潤較同期相比下降37.27%。

　　值得關(guān)注的是，在2009年的年報中，未提及江蘇四環(huán)生物股份有限公司的業(yè)務(wù)收入、利潤情況。

　　“從資料上來看，江蘇四環(huán)、湖北四環(huán)制藥、湖北四環(huán)醫(yī)藥三家公司的產(chǎn)品多為普藥，無主打品牌且品種結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不合理。”資深業(yè)內(nèi)人士李先生說，當(dāng)初的低水平重復(fù)建設(shè)在四環(huán)生物這里并未改善，“實際上他們已經(jīng)成為了包袱。”

　　那么，北京四環(huán)就真的是“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”嗎？

　　半年報稱，上半年業(yè)績實現(xiàn)扭虧為盈主要是因為公司加大了銷售的力度，促使產(chǎn)品銷售實現(xiàn)增長。其中，白介素－2實現(xiàn)營業(yè)收入1579.69萬元，同比增長22.11%；促紅細(xì)胞生成素？EPO？實現(xiàn)營業(yè)收入1665.72萬元，同比增長20.11%；欣粒生G－CSF實現(xiàn)收入796.98萬元，同比增長52.63%。

　　“北京四環(huán)生物生產(chǎn)的輸液、白介素等前景預(yù)期存在不確定性，但是就其銷售來看并不理想，也非主流產(chǎn)品，很難預(yù)計”。一證券分析師告訴中國經(jīng)濟(jì)時報記者。

　　在資深市場人士李先生看來，北京四環(huán)的產(chǎn)品需要的是學(xué)術(shù)推廣，“而他們正缺的就是這方面的銷售人才和隊伍。”頗具意味的是，2009年報中，年末公司在冊員工110人(不含子公司)銷售人員只有8人，占公司總員工的7%。

　　“由于四環(huán)藥業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力不強，很難支撐起上市公司的生產(chǎn)和發(fā)展。”2009年年報說。

　　產(chǎn)品“問題”不斷

　　四環(huán)生物的危機還來自于自身的產(chǎn)品質(zhì)量。

　　ST四環(huán)(12.39,0.44,3.68%)在6月21日公告中稱，近期公司對生產(chǎn)的注射用胸腺肽(胸腺肽α1)進(jìn)行質(zhì)量大檢查，發(fā)現(xiàn)胸腺肽α1不穩(wěn)定，將主動召回市場上銷售的價值約為50萬元左右的胸腺肽產(chǎn)品，并對凍干粉針劑生產(chǎn)線進(jìn)行大約一個月的停產(chǎn)檢查。

　　其實，北京四環(huán)藥業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定、不合格已不是第一次。

　　北京市2006年第四季度藥品抽驗不合格品種中，就有四環(huán)藥業(yè)生產(chǎn)的“注射用胸腺肽”(批號：200505117規(guī)格：60mg)不合格原因是“過敏試驗？檢查？”。

　　此外，來自浙江、福建、廣東等省市藥監(jiān)部門的信息也證實了江蘇四環(huán)、湖北四環(huán)制藥產(chǎn)品的“問題”。(見附表)

　　公司曾在2009年年報中表示：“由于公司生產(chǎn)設(shè)備老化，鍋爐陳舊，水電管道年頭過長，生產(chǎn)工藝落后，給公司的生產(chǎn)安全，產(chǎn)品質(zhì)量造成了巨大安全隱患，有的已經(jīng)顯露。”

　　“藥品質(zhì)量問題可能由設(shè)備老化造成，但還有很多的人為因素也不能排除”。李先生說，普藥的生產(chǎn)利潤都很低，競爭又很激烈，“在成本居高的前提下生產(chǎn)，難免要出質(zhì)量問題”。

　　如何“求生”？

　　主業(yè)成為一時扔不掉的“包袱”，擬投資的新能源和文化產(chǎn)業(yè)項目短期內(nèi)又難見到收益。四環(huán)生物下一步將如何“求生”？

　　2009年年報稱：“由于公司主營業(yè)務(wù)的盈利能力不強，很難支撐起上市公司的生產(chǎn)和發(fā)展，公司重組又遲遲未正式獲批，這勢必將影響到整個公司的生存和發(fā)展，給公司帶來極大的生存風(fēng)險”，“ST四環(huán)目前的運營只能維持基本的生存，很難有剩余資金去進(jìn)行生產(chǎn)和研發(fā)的再投入”。

　　2009年報稱，2010年資金需求為8000萬—10000萬元。主要資金來源為自籌資金和借款。但是目前為止還沒有看到公司在這方面有任何動作。

　　“從行業(yè)環(huán)境來看，由于前幾年國內(nèi)盛刮基因藥物投資風(fēng)潮，高水平重復(fù)和惡性降價競爭導(dǎo)致國內(nèi)基因藥物市場競爭激烈”。資深人士李先生對中國經(jīng)濟(jì)時報記者分析說，生物制藥行業(yè)是醫(yī)藥行業(yè)中最具技術(shù)創(chuàng)新特征的子行業(yè)，與同行業(yè)的有相似背景的公司相比，“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”北京四環(huán)的經(jīng)營規(guī)模、盈利能力、成本價格等已嚴(yán)重滯后。

　　“四環(huán)生物的‘殼’，公司總股本為10億股，股權(quán)分散，這樣造成了收購成本太大，加上公司資產(chǎn)質(zhì)地不佳，估計短時間內(nèi)不會有人洽談借殼事宜”。某證券分析師告訴中國經(jīng)濟(jì)時報記者。

　　對于上述問題，中國經(jīng)濟(jì)時報記者曾多次致電四環(huán)生物董秘辦、辦公室、證券部求證，而電話長時間無人接聽或忙音。

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