登陸A股市場(chǎng)逾17年，四環(huán)生物（000518，收盤價(jià)7.81元）業(yè)務(wù)涵蓋范圍之廣，變化速度之快，令人嘆為觀止。當(dāng)公司從備受質(zhì)疑的北京山海經(jīng)脫身之時(shí)，更多的問(wèn)號(hào)卻浮現(xiàn)出來(lái)。而《每日經(jīng)濟(jì)新聞(微博)》記者在多次嘗試采訪公司無(wú)果之后，留下了三大疑問(wèn)。

疑點(diǎn)一：

5000萬(wàn)投資為何“看走眼”

四環(huán)生物昨日（6月14日）公告稱，鑒于北京山海經(jīng)產(chǎn)品開發(fā)及相關(guān)的影視作品都尚未按照計(jì)劃展開，公司發(fā)展情況不是很理想，低于預(yù)期，全資子公司四環(huán)投資決定以5000萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓其持有的50%股權(quán)。

需要指出的是，四環(huán)生物出手的這部分股權(quán)是去年10月份以5000萬(wàn)元購(gòu)得。當(dāng)時(shí)公司表示，山海經(jīng)作為我國(guó)的“源頭文化”，既有經(jīng)濟(jì)效益也有社會(huì)效益。

不過(guò)，四環(huán)生物跨行業(yè)“砸錢”的行為卻引發(fā)各界關(guān)注與質(zhì)疑。而四環(huán)生物在去年12月表示，北京山海經(jīng)正在開展其他傳媒廣告業(yè)務(wù)，投資購(gòu)買熱點(diǎn)廣告資源項(xiàng)目等，并已經(jīng)得到若干客戶認(rèn)同。

可就在各方的質(zhì)疑逐漸消除之時(shí)，四環(huán)生物以成本價(jià)脫身的消息卻突然傳來(lái)。面對(duì)投資項(xiàng)目的突然“變臉”，投資者在驚訝之余也難免疑惑，當(dāng)初公司“在對(duì)文化傳媒市場(chǎng)尋求投資機(jī)會(huì)并進(jìn)行調(diào)查考察”之時(shí)，為何沒(méi)有發(fā)現(xiàn)隱含的風(fēng)險(xiǎn)？

質(zhì)疑二：

信息披露為何滯后

實(shí)際上，與當(dāng)初5000萬(wàn)投資“看走眼”相比，四環(huán)生物面對(duì)媒體質(zhì)疑時(shí)的態(tài)度更讓人無(wú)法理解。

2011年4月，不少媒體都報(bào)道了北京山海經(jīng)陷入著作權(quán)糾紛，正常經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)危機(jī)等問(wèn)題。但是四環(huán)生物卻在4月30日澄清：《山海經(jīng)》版權(quán)已歸屬公司，并強(qiáng)調(diào)北京山海經(jīng)在文化傳媒領(lǐng)域擁有豐富的資源，并同時(shí)開發(fā)其他文化傳媒業(yè)務(wù)，不會(huì)對(duì)公司的日常經(jīng)營(yíng)帶來(lái)影響。

昨天，四環(huán)生物卻又突然改口，稱北京山海經(jīng)發(fā)展情況低于預(yù)期。一位業(yè)內(nèi)人士表示，4月份發(fā)澄清公告之時(shí)，公司理應(yīng)對(duì)北京山海經(jīng)的情況有較全面的了解，但公告中卻絲毫沒(méi)有提及其經(jīng)營(yíng)上出現(xiàn)的問(wèn)題，確實(shí)令人難以理解。

值得一提的是，就在五月下旬，媒體曾曝出四環(huán)生物欲轉(zhuǎn)讓其持有北京山海經(jīng)50%股權(quán)的消息。不過(guò)，面對(duì)愈演愈烈的市場(chǎng)傳聞，四環(huán)生物卻始終保持沉默，最后卻在昨日以實(shí)際行動(dòng)印證了此前的媒體報(bào)道和傳聞。

質(zhì)疑三：

新項(xiàng)目把握幾何

四環(huán)生物登陸A股市場(chǎng)17年間，業(yè)務(wù)涉獵廣泛，毛紡品、房地產(chǎn)、生物醫(yī)藥、文化傳媒……�；蛟S正是因?yàn)橹鳂I(yè)不斷變化，公司一度陷入退市危機(jī)，2010年利潤(rùn)僅765.37萬(wàn)元。不過(guò)，按照四環(huán)生物描述的“宏偉藍(lán)圖”，公司業(yè)績(jī)將在2012年迎來(lái)巨變。

四環(huán)生物昨日公告還稱，四環(huán)投資以9000萬(wàn)元收購(gòu)新疆愛迪新能源26.85%股權(quán)（累計(jì)持有70.97%）。按照其預(yù)計(jì)，愛迪新能源的“20萬(wàn)噸/年煤焦油制備清潔燃料油工程”預(yù)計(jì)于2012年6月左右正式投產(chǎn)。投產(chǎn)后以現(xiàn)在的價(jià)格計(jì)算，生產(chǎn)和銷售都良好的情況下，年?duì)I業(yè)收入可達(dá)11億元左右，預(yù)計(jì)年利潤(rùn)可達(dá)2.74億元左右。

毫無(wú)疑問(wèn)，如果愛迪新能源能達(dá)到預(yù)期業(yè)績(jī)，對(duì)于四環(huán)生物絕對(duì)是一個(gè)特大利好�？墒�，面對(duì)投產(chǎn)后價(jià)格和銷售情況等的不確定性，以及公司曾經(jīng)多次轉(zhuǎn)型失敗的歷史，業(yè)內(nèi)人士不禁發(fā)出疑問(wèn)，這一次重量級(jí)投資的真實(shí)前景到底如何？