為此，作為滬深兩市唯一一家擁有高嶺土資源的上市公司海印股份（000861.SZ）（原名茂化永業(yè)，2003年被廣東富豪邵建明借殼后更名而來(lái)）也一度沉寂了很久。

　　不過(guò)，進(jìn)入2010年以來(lái)，這一切都發(fā)生了天翻地覆的變化。在通脹高企、資源為王的年代，市場(chǎng)主力資金對(duì)資源類個(gè)股的炒作可以說(shuō)發(fā)揮到了極致。而擁有高嶺土礦的海印股份到頭來(lái)也成為了它們的囊中之物。

　　伴隨著2010年以來(lái)至今所經(jīng)歷的兩波炒作高潮，海印股份二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)也是迭創(chuàng)新高。2011年4月18日，海印股份盤(pán)中還創(chuàng)出了24.48元的近期新高，較今年1月26日盤(pán)中創(chuàng)下的14.27元的階段性底部?jī)r(jià)相比，短短兩個(gè)月的時(shí)間里區(qū)間漲幅已高達(dá)71.55%。

　　與此同時(shí)，海印股份4月20日披露的2010年年報(bào)顯示，在海印股份二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)迭創(chuàng)新高的背后，機(jī)構(gòu)資金成為了其主要的幕后推手。截至2010年年末，海印股份前十大流通股股東席位全部被機(jī)構(gòu)席位所占據(jù)，幾乎拿下了海印股份在外流通股份的近三分之一。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，包括匯添富系旗下三只基金和華夏系旗下兩只基金在內(nèi)的公司前十大流通股股東合計(jì)持有3793.00萬(wàn)流通A股，分別占總股本的比例為7.71％，占流通A股的比例高達(dá)25.43％。

　　然而，本報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，因高嶺土之名，二級(jí)市場(chǎng)把海印股份當(dāng)作資源類股票來(lái)大肆借機(jī)炒作顯得有些名不符實(shí)。此前，根據(jù)近年主營(yíng)業(yè)務(wù)所屬行業(yè)情況，經(jīng)深交所批準(zhǔn)，海印股份剛于去年年底變更了所屬行業(yè)分類。自2010年11月17日起，海印股份正式啟用了新的行業(yè)分類。從原來(lái)的“C6 金屬非金屬”變更為“H批發(fā)和零售貿(mào)易”大類“H11零售業(yè)”中類“H1130 日用百貨零售業(yè)”。

　　截至目前，在公司商業(yè)物業(yè)運(yùn)營(yíng)、高嶺土、炭黑三大業(yè)務(wù)板塊里，被市場(chǎng)暴炒的高嶺土業(yè)務(wù)在海印股份營(yíng)業(yè)收入中的占比卻在不斷下降，而公司商業(yè)零售營(yíng)業(yè)收入占總營(yíng)業(yè)收入的比重卻在連連攀升。

　　海印股份4月20日最新披露的2010年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司商業(yè)物業(yè)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)占公司總體主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重從2009年末的48.38%提高到了56.85 %，占比提高了8.47%；而高嶺土業(yè)務(wù)占公司總體主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例卻從2009年年末的23.27%大幅下降至2010年年末的16.14 %，占比大幅下降了7.13%。

　　與此同時(shí)，海印股份高嶺土業(yè)務(wù)所占公司凈利潤(rùn)比重卻從2009年末的23.27%大幅下降至2010年年末的11.74 %。

　　“發(fā)燙”的高嶺土

　　有意思的是，與公司二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)節(jié)節(jié)攀升前后呼應(yīng)的是，海印股份也不失時(shí)機(jī)地相繼發(fā)布了公司高嶺土業(yè)務(wù)的相關(guān)動(dòng)向，加上相關(guān)券商力薦的點(diǎn)評(píng)報(bào)告，使得二級(jí)市場(chǎng)高嶺土概念的炒作不斷強(qiáng)化和升溫。

　　如2011年3月30日和4月1日，海印股份就連續(xù)發(fā)布了二則與高嶺土業(yè)務(wù)相關(guān)的公告，一則是公司全資子公司北海高嶺科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱北海高嶺）于近期收到廣西壯族自治區(qū)科學(xué)技術(shù)廳下發(fā)的相關(guān)通知，北海高嶺申報(bào)的《近海環(huán)境下耐熱性橋梁混凝土材料體系的開(kāi)發(fā)研究》（歸屬“科技攻關(guān)與新產(chǎn)品試制”項(xiàng)目）被列入廣西壯族自治區(qū)科技計(jì)劃的“2011年千億元產(chǎn)業(yè)重大科技攻關(guān)工程項(xiàng)目”的 237個(gè)項(xiàng)目之一。上述項(xiàng)目獲得審批通過(guò)后，將得到政府相關(guān)財(cái)政補(bǔ)貼支持，進(jìn)一步加快公司在高嶺土領(lǐng)域的研發(fā)及突破，提升公司競(jìng)爭(zhēng)力。

　　海印股份稱，北海高嶺是目前國(guó)內(nèi)最大的造紙用高嶺土生產(chǎn)商，國(guó)內(nèi)高嶺土礦資源儲(chǔ)備超過(guò) 6000 萬(wàn)噸，巴西礦遠(yuǎn)期儲(chǔ)量超過(guò) 1 億噸。未來(lái)的發(fā)展目標(biāo)是成為亞洲最具實(shí)力的、以高嶺土研發(fā)應(yīng)用為核心的高科技企業(yè)，生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到亞洲最大、國(guó)際前五。

　　與公司公告一同出爐的還有東方證券分析師郭洋于當(dāng)天發(fā)布的“高嶺土業(yè)務(wù)也開(kāi)始實(shí)現(xiàn)突破”的點(diǎn)評(píng)報(bào)告。

　　對(duì)于海印股份提出的未來(lái)高嶺土業(yè)務(wù)要成為亞洲最大、國(guó)際前五的雄偉目標(biāo)，報(bào)告也表示相信，隨著國(guó)內(nèi)北�；�地的產(chǎn)能逐步釋放、高端產(chǎn)品研發(fā)的逐個(gè)突破以及巴西優(yōu)質(zhì)資源逐步投入生產(chǎn)，公司的業(yè)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)不難。

　　此外，對(duì)于公司全資子公司北海高嶺科技有限公司獲得廣西合浦縣新屋面-那車(chē)垌高嶺土礦采礦權(quán)一事，郭洋在報(bào)告中提及，此次采礦權(quán)證合并后，北海高嶺擁有的礦產(chǎn)資源從 6071 萬(wàn)噸增加到 9980 萬(wàn)噸。且該項(xiàng)目產(chǎn)品為高嶺土深加工高端產(chǎn)品，即為剛剛?cè)雵鷱V西省重大科技攻關(guān)項(xiàng)目的混凝土添加劑、橡膠添加劑等，未來(lái)量產(chǎn)之后有望顯著提升公司高嶺土業(yè)務(wù)的收入、噸價(jià)和毛利率水平。

　　而中信證券分析師唐川則高度評(píng)價(jià)為，公司此次獲得采礦權(quán)是貫徹高嶺土業(yè)務(wù)“占領(lǐng)高嶺土資源+擴(kuò)大產(chǎn)能+發(fā)展高端應(yīng)用”戰(zhàn)略的又一重大突破。

　　就在海印股份上述兩個(gè)重磅消息出爐后，二級(jí)市場(chǎng)也投桃報(bào)李。4月1日公告當(dāng)天，海印股份當(dāng)天即以漲停報(bào)收，全天收?qǐng)?bào)20.41元。在接下來(lái)清明節(jié)過(guò)后的第一個(gè)交易日里，其股價(jià)再度大漲3.09%至21.04元。次日，公司股價(jià)在獲利回吐盤(pán)打壓下下挫3.52%，全天收?qǐng)?bào)20.30元。4月8日，公司股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)再度卷土重來(lái)，當(dāng)天又強(qiáng)勢(shì)漲停，收?qǐng)?bào)于22.33元。

　　然而，就在其高嶺土概念被市場(chǎng)炒得“發(fā)燙”的背后，公司高嶺土業(yè)務(wù)卻難逃虛張聲勢(shì)之嫌。

　　海印股份于2010年10月27日發(fā)布公告稱，2010年8月10日，海印股份第六屆董事會(huì)第十六次臨時(shí)會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于北海高嶺科技有限公司收購(gòu)茂名高嶺科技有限公司87.91%股權(quán)的議案》，相關(guān)工商注冊(cè)變更手續(xù)已經(jīng)辦理完畢。至此，北海高嶺已成為公司旗下高嶺土業(yè)務(wù)板塊的資產(chǎn)整合和發(fā)展戰(zhàn)略平臺(tái)。

　　海印股份表示，北海高嶺產(chǎn)能規(guī)劃為70萬(wàn)噸/年。其中，一期總投資2.9 億元，設(shè)計(jì)產(chǎn)能規(guī)模為30 萬(wàn)噸/年，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)為：干粉10 萬(wàn)噸、膏狀土20萬(wàn)噸。北海高嶺一期工程于2009 年8月開(kāi)始建設(shè)，并于2010年6 月建設(shè)完成，經(jīng)過(guò)生產(chǎn)設(shè)備調(diào)試及高嶺土產(chǎn)品試生產(chǎn)，于2010年10月26日正式進(jìn)入產(chǎn)品生產(chǎn)和市場(chǎng)營(yíng)銷階段。

　　不過(guò)，公司高嶺土業(yè)務(wù)收益遠(yuǎn)沒(méi)有之前公司描繪得那般亮麗。在公司產(chǎn)能擴(kuò)大的同時(shí)，凈利潤(rùn)并沒(méi)有出現(xiàn)同步增長(zhǎng)。

　　海印股份2010年年報(bào)數(shù)據(jù)表明，公司全年銷售高嶺土 34.67萬(wàn)噸。其中，干粉 11.38萬(wàn)噸、膏狀土 23.29萬(wàn)噸，與上年同期相比分別增長(zhǎng)了9.5% 和47.81%。而2009年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，茂名高嶺銷售產(chǎn)品26.45萬(wàn)噸。其中，干粉 10.30 萬(wàn)噸，膏狀土16.15 萬(wàn)噸，與上年同期相比分別增長(zhǎng)了1.8%和 55%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為 17249.58 萬(wàn)元，凈利潤(rùn) 3341.10 萬(wàn)元，與上年同期相比分別增長(zhǎng)了2.60%和 12.75%。

　　對(duì)比兩份年報(bào)數(shù)據(jù)得知，2010年公司整合后的高嶺土業(yè)務(wù)占公司各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的比重相反卻出現(xiàn)了大幅下降。

　　統(tǒng)計(jì)表明，公司高嶺土業(yè)務(wù)占公司總體主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和總體凈利潤(rùn)的比重分別從2009年年末的20.26%和23.27%大幅下降至2010年年末的16.14 %和11.74 %。

　　可以看出，公司高嶺土業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)占公司整體凈利潤(rùn)比重的下降速度更甚于營(yíng)業(yè)收入占比的下降幅度，與2009年相比，其降幅高達(dá)11.53%。

　　而公司高嶺土業(yè)務(wù)占比大幅下降的原因在于該項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率出現(xiàn)了兩位數(shù)以上的降幅。公司海印股份2010年年報(bào)顯示，公司高嶺土產(chǎn)品毛利率大幅下降至報(bào)告期末的46.17%。與2009年相比，毛利率降幅高達(dá)10.30%。

　　此外，公司于2010年6月以400萬(wàn)美元收購(gòu)的巴西高嶺土礦業(yè)公司Kalamazon礦業(yè)公司期末仍處于虧損狀態(tài)。截至2010年年末，其資產(chǎn)總額和負(fù)債總額分別為2451.57萬(wàn)元和1385.39萬(wàn)元，全年凈利潤(rùn)虧損373.91萬(wàn)元。

　　機(jī)構(gòu)成幕后推手

　　本報(bào)記者注意到，在海印股份二級(jí)市場(chǎng)的拉升行情當(dāng)中，機(jī)構(gòu)投資者無(wú)疑擔(dān)當(dāng)了重要的幕后推手的角色。

　　自從2010年以來(lái)，伴隨著機(jī)構(gòu)調(diào)研頻率的加快，以公募基金為代表的一眾機(jī)構(gòu)投資者就成為了海印股份前十大流通股股東排行榜中的�？汀�

　　2010年全年，海印股份先后接待的機(jī)構(gòu)投資者近三十家。包括南方基金、博時(shí)基金、長(zhǎng)城基金、銀河基金、廣發(fā)基金、大成基金、華夏基金、上投摩根基金、中航證券、中金投資、中銀國(guó)際、第一生命保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)紛紛出現(xiàn)在公司的調(diào)研名單中。

　　值得一提的是，在去年10月公司旗下北海高嶺正式投產(chǎn)之際，匯添富基金、慧恒投資、華泰證券、浙商證券、中金投資、華夏基金、中信建投、宏源證券、東方證券、瑞天投資等機(jī)構(gòu)還遠(yuǎn)赴北海進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研。

　　此外，包括華夏基金、大成基金、上投摩根基金、中金投資等機(jī)構(gòu)更是多次赴公司進(jìn)行調(diào)研。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，從2010年第一季度起至年末，海印股份前十大流通股股東中絕大部分席位被基金所占據(jù)。

　　這當(dāng)中，匯添富系旗下基金算得上海印股份二級(jí)市場(chǎng)最強(qiáng)有力的幕后推手，從年初持股至年末仍在不斷增持。海印股份2010一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，匯添富系旗下匯添富均衡增長(zhǎng)和匯添富價(jià)值精選均出現(xiàn)在前十大流通股東排行榜中，分別位居首席和第九席，全部為一季度新進(jìn)，期末持倉(cāng)分別為549.99萬(wàn)股和90.00萬(wàn)股。

　　等到海印股份披露2010年半年報(bào)時(shí)，匯添富系旗下兩只基金仍在公司前十大流通股股東行列中。其中，匯添富均衡增長(zhǎng)期末減持了52.43萬(wàn)股至497.55萬(wàn)股，而匯添富價(jià)值精選則增持了10.01萬(wàn)股至100.01萬(wàn)股，分別位居首席和第八席。

　　而海印股份第三季度報(bào)顯示，匯添富系旗下基金在去年第三季又開(kāi)始大幅增倉(cāng)，持股基金也增加至3只。除了匯添富均衡增長(zhǎng)和匯添富價(jià)值精選繼續(xù)大量增倉(cāng)以外，匯添富民營(yíng)活力也加入進(jìn)來(lái)。