“他們很多人都有科技背景，所以他們?cè)谧约菏煜さ念I(lǐng)域‘玩耍’，”Forge 美國(guó)資本市場(chǎng)聯(lián)席主管安德魯・塞塔（Andrew Saeta）表示，“在他們看來(lái)，父母那輩的‘股票 + 債券’投資模式未必能奏效，尤其是在物價(jià)高企的當(dāng)下。”
從 “投資選擇” 到 “反叛象征”
這一趨勢(shì)在千禧一代和 Z 世代中表現(xiàn)最為明顯，但也吸引了更廣泛的群體。田納西州納什維爾的會(huì)計(jì)主管查德・布萊克本（Chad Blackburn）從十幾歲就開(kāi)始購(gòu)買股票。如今 45 歲的他基本避開(kāi)了股票和債券，將大部分資金投入初創(chuàng)公司 —— 沒(méi)錯(cuò)，還有比特幣。
“互聯(lián)網(wǎng)泡沫和金融危機(jī)迫使我更深入地思考投資，” 他說(shuō)，“為什么要把自己局限于股票和債券？尤其是當(dāng)很多傳統(tǒng)投資的分散性遠(yuǎn)不如你想象的那樣時(shí)。”
對(duì)許多人而言，另類資產(chǎn)不僅關(guān)乎回報(bào)，更是一種反叛形式。即使是那些從市場(chǎng)上漲中獲益的人，也對(duì)曾經(jīng)幫助他們獲利的機(jī)構(gòu)心存疑慮。經(jīng)歷過(guò) 2008 年和 2020 年的市場(chǎng)崩盤，他們認(rèn)為公開(kāi)市場(chǎng)和 60/40 策略脆弱不堪，甚至可能被 “操縱”。
美國(guó)銀行的數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)、數(shù)字貨幣和私募股權(quán)目前是這個(gè)新興富裕階層的首選。這種吸引力兼具心理和財(cái)務(wù)層面：這些資產(chǎn)被視為不受政府干預(yù)影響，且更有可能帶來(lái)高額回報(bào)。
“他們認(rèn)為，‘系統(tǒng)在針對(duì)我’，”Acadian 資產(chǎn)管理公司投資組合經(jīng)理歐文・拉蒙特（Owen Lamont）表示，“我必須不走尋常路才能致富。”
機(jī)構(gòu) “轉(zhuǎn)向零售” 的背后邏輯
另類資產(chǎn)被積極 repackage 給個(gè)人投資者的一個(gè)原因是，傳統(tǒng)買家 —— 養(yǎng)老金、捐贈(zèng)基金、保險(xiǎn)公司 —— 可能已接近投資上限。根據(jù) Preqin 的數(shù)據(jù)，大型機(jī)構(gòu)將約五分之一的投資組合配置于另類資產(chǎn)，而美國(guó)銀行調(diào)查中的個(gè)人投資者這一比例僅為 7%。
但將另類資產(chǎn)一概而論可能存在誤導(dǎo)。摩根士丹利私人財(cái)富管理董事總經(jīng)理克里斯・圖米（Chris Toomey）指出，私人信貸和基礎(chǔ)設(shè)施因承諾穩(wěn)定的現(xiàn)金流而吸引年長(zhǎng)投資者，而年輕群體則更青睞私募股權(quán)。
“他們正處于投資周期中能夠承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的階段，” 圖米說(shuō)，“他們是早期投資者，投資期限也長(zhǎng)得多。”
趨勢(shì)之下的 “分化” 與 “挑戰(zhàn)”
不過(guò)，即使在年輕一代中，投資偏好的轉(zhuǎn)變也并非普遍現(xiàn)象。在 Forge 上追逐獨(dú)角獸的投資者之外，還有成千上萬(wàn)的千禧一代和 Z 世代儲(chǔ)蓄者。根據(jù)先鋒集團(tuán)（Vanguard Group Inc．）的數(shù)據(jù)，由于傾向于將資金存入現(xiàn)金型 IRA，這一群體中的許多人持有大量現(xiàn)金 —— 而沒(méi)有將資金充分投入多元化投資組合。
沒(méi)有所謂 “單一類型” 的投資者，也沒(méi)有關(guān)于另類資產(chǎn)的 “唯一真理”。但財(cái)富管理的未來(lái)將與過(guò)去截然不同 —— 華爾街已在爭(zhēng)相從這一代人的投資偏好轉(zhuǎn)變中獲利。
“投資者偏好和產(chǎn)品供應(yīng)正在以一種相互促進(jìn)的方式演進(jìn)，共同推動(dòng)另類資產(chǎn)的順周期需求增長(zhǎng)，” 美國(guó)銀行的佩爾扎表示，“我們可能正處于這股真正浪潮的初期階段。”
來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng) 環(huán)球市場(chǎng)播報(bào)
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