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來源：觀點網(wǎng) 徐穎珊
“商業(yè)就是要玩，我們要玩出新花樣。”2025年，星盛商業(yè)這家在商業(yè)賽道已深耕20余載的老牌企業(yè)，究竟能在創(chuàng)新浪潮中交出怎樣的新答卷？
8月29日，星盛商業(yè)發(fā)布了2025年中期業(yè)績。上半年，公司錄得收入2.84億元，較去年同期下降9.4%；歸母凈利潤0.87億元，同比下降2.5%；毛利率約52.3%，同比上升0.7個百分點。
這是星盛商業(yè)上市5年以來的第二份收入下滑財報，上一次出現(xiàn)收入下滑是在2022年全年財報中，彼時全年收入同比下降1.8%。
而針對今年上半年收入下滑的業(yè)績表現(xiàn)，管理層指出，一方面是由于委管項目的退出，另一方面則是受地產(chǎn)行業(yè)大環(huán)境影響，前期部分咨詢顧問項目數(shù)量有所減少。
具體來看，星盛商業(yè)收入主要來自三部分，一是委托管理服務(wù)，期內(nèi)收入1.86億元，同比下降約11.4%，占總收入的65.3%；二是品牌及管理輸出服務(wù)，收入0.34億元，同比下降約20.8%，占比12.1%；三是整租服務(wù)，收入0.64億元，同比增長5.7%，占比22.6%。
不過，值得一提的是，上半年管理層依舊堅持分紅派息，中期每股派息5港仙，派息率53%。
調(diào)整陣痛期
“國內(nèi)消費的結(jié)構(gòu)性升級，政策的持續(xù)利好，新趨勢爆發(fā)，我們企業(yè)也在找新的一個出路和活路，大家都頂著壓力，憑韌力等東風(fēng)。”
面對今年上半年的市場環(huán)境，管理層表示仍存在不少的壓力。近年來，星盛商業(yè)的毛利率和歸母凈利潤均呈現(xiàn)下滑趨勢，而主要原因是毛利率較高的“品牌和管理輸出服務(wù)”收入占比減少。
在三大收入業(yè)務(wù)中，上半年，品牌及管理輸出服務(wù)的毛利率高達(dá)75%，委托管理服務(wù)的毛利率為57.7%，而整租服務(wù)毛利率僅有24.5%。
但2021-2025年中期期間，品牌及管理輸出服務(wù)的收入占比從最早期的34.7%持續(xù)下滑至12.10%，反倒毛利率最低的整租服務(wù)占比在持續(xù)提升，從2021年末的3.8%提升至22.6%。
數(shù)據(jù)來源：企業(yè)公告，商業(yè)客整理
從合約建筑面積及商用物業(yè)數(shù)目變化來看，2021年期末-2025年中期，品牌及管理服務(wù)輸出業(yè)務(wù)的總物業(yè)數(shù)量僅減少了1個，但合約建筑面積卻減少了34%，剩余134.4萬平方米。
委托管理服務(wù)的物業(yè)數(shù)目亦從2021年期末的17個減少至12個，合約建筑面積減少21%至88.6萬平方米；整租服務(wù)的物業(yè)數(shù)量從原來的2個增加至如今的7個，面積增長233%至41.6萬平方米。
事實上，物業(yè)數(shù)目的減少，除了客觀原因外，也有主觀原因。2023年新一批管理層上任后，果斷進(jìn)行了戰(zhàn)略調(diào)整，提出了“戰(zhàn)略聚焦”和“區(qū)域聚焦”的思路，主動放緩了擴(kuò)張速度，退出了部分項目。
今年對于項目的減少，管理層在中期業(yè)績交流會上指出：“我們追求的不是一時的規(guī)模，而是穿越周期的一個生命力。”而在去年中期業(yè)績會上，管理層亦提及道：“有收款、有利潤的項目我們才做。”
2022年，星盛商業(yè)解約了南昌商聯(lián)星河COCO Park、上海博萬蘭韻星河COCO City等6個項目；2023年再解約了普寧星河COCO City等6個第三方項目；2024年，主動與廣州從化海音星河COCO City及濟(jì)寧星河iCO完成解約。
今年上半年，星盛商業(yè)也主動與珠海星河COCO Park的業(yè)務(wù)完成解約。不過令市場不解的是，該項目于去年7月23日才剛宣布簽約，服務(wù)時長10年，如今項目還未開業(yè)，便已和平分手。
截止2025年6月末，星盛商業(yè)向52個商用物業(yè)項目提供服務(wù)，總合約面積約265萬平方米，當(dāng)中由獨立第三方開發(fā)或擁有的比例壓降至45.8%。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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