美團(tuán)2021年最后一次單獨(dú)披露外賣業(yè)務(wù)的經(jīng)營利潤率約為6.4%；摩根大通根據(jù)另一口徑測算的2024年全球九家主流外賣平臺凈利潤率則在1.5%-3.3%之間
來源：財經(jīng)特約撰稿人 康國亮
近日，京東（9618.HK，JD.US）、美團(tuán)（3690.HK）的外賣大戰(zhàn)愈演愈烈。讓外界好奇的是，兩大巨頭爭搶的外賣業(yè)務(wù)到底有多賺錢？
京東先是在兩個月前高調(diào)宣布進(jìn)軍外賣市場，推出“京東外賣”業(yè)務(wù)。此后，京東率先宣布為全職騎手繳納社保，近期又因騎手“二選一”爭議發(fā)酵，掀起了一輪外賣大戰(zhàn)。與此同時，京東集團(tuán)創(chuàng)始人劉強(qiáng)東親自下場送外賣的照片近期也在社交媒體上廣為流傳。
在一系列熱點(diǎn)事件發(fā)酵及劉強(qiáng)東的“強(qiáng)力帶貨”下，4月24日，京東對外宣布，截至4月22日，京東外賣日單量突破1000萬單。美團(tuán)外賣2023年全年單量為220億單，平均日單量約為6027萬單，按照這一數(shù)據(jù)，京東外賣日單量接近美團(tuán)外賣的六分之一。
同時，京東也在加緊擴(kuò)充外賣騎手隊伍搶占市場，不少騎手還在社交媒體發(fā)布了更換成京東騎手的視頻。4月27日，京東發(fā)文稱未來三個月將招聘10萬名騎手。而另一邊，美團(tuán)則針對近期“雙開App被封號”“外賣柜排他”“買到縮水餐”等問題再次發(fā)布澄清聲明，外賣大戰(zhàn)持續(xù)升級。
由于市場擔(dān)憂外賣業(yè)務(wù)競爭加劇影響未來格局，美團(tuán)、京東港股股價近幾個交易日雙雙大幅下跌，4月22日，美團(tuán)股價下跌5.62%，京東股價下跌6.32%，其后一個交易日股價略有反彈后，4月24日股價再次下跌，其中美團(tuán)下跌5.15%，京東下跌6.19%。 三天時間，美團(tuán)、京東市值合計蒸發(fā)超千億港元。截至4月28日，年初以來美團(tuán)、京東分別下跌約15.36%及4.25%，市值分別為7887億港元和4032億港元。
在京東、美團(tuán)開啟外賣大戰(zhàn)時，“外賣行業(yè)到底有多賺錢”這一問題也引發(fā)市場關(guān)注。
京東在4月21日的公開信中罕見提到了外賣行業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)： 餐飲行業(yè)超60%門店處于虧損狀態(tài)，部分平臺外賣業(yè)務(wù)毛利率突破40%，“幽靈廚房”占比持續(xù)攀升。
4月15日晚，劉強(qiáng)東在京東內(nèi)部的一段講話曝光，其要求京東外賣凈利潤不允許超過5%。他提道：“聽說現(xiàn)在（傭金費(fèi)率）已經(jīng)平均高達(dá)25%，再加上廣告費(fèi)，有的甚至到30%多。為什么變成今天這樣子，對入口的東西沒有點(diǎn)敬畏之心，本質(zhì)還是由外賣平臺壟斷，導(dǎo)致外賣平臺抽傭太多。”
那么，外賣業(yè)務(wù)抽傭比例是多少？外賣業(yè)務(wù)到底有多賺錢？《財經(jīng)》梳理美團(tuán)財報發(fā)現(xiàn)， 美團(tuán)從2021年后不再單獨(dú)披露外賣業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，而2021年時，美團(tuán)外賣的經(jīng)營利潤率約為6.4%，同期，不需要配送的到店酒旅業(yè)務(wù)則更加賺錢，經(jīng)營利潤率達(dá)到了43.3%。2020年時美團(tuán)外賣的經(jīng)營利潤率則為4.3%。2024年美團(tuán)包括外賣和到店酒旅在內(nèi)的核心本地商業(yè)業(yè)務(wù)的經(jīng)營利潤率約為20.9%。
那么，美團(tuán)外賣的凈利率是多少？因美團(tuán)財報并未單獨(dú)披露美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)的凈利潤，因此，難以根據(jù)財報計算美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)的凈利率。
摩根大通（JP Morgan）4月15日發(fā)布的全球在線外賣行業(yè)報告（《Global Online Takeaway（2024）》）顯示， 2024年全球九家主流外賣平臺預(yù)測凈利潤率（調(diào)整后稅息折舊及攤銷前利潤占交易總額的比例，Adj． EBITDA as a % of GTV）在1.5%-3.3%之間，算術(shù)平均值為2.2%。其中，美團(tuán)外賣2024年預(yù)估凈利潤率為2.8%。
此外，對于外界關(guān)心的傭金問題，美團(tuán)和商戶的說法有些出入。美團(tuán)稱，美團(tuán)外賣實際向商戶收取的傭金率為6%-8%。但不少商家表示，美團(tuán)外賣收取的傭金率為25%左右。另據(jù)了解，美國外賣平臺DoorDash收取的總傭金比例，按照服務(wù)項目不同，在36%-51%之間。
傭金費(fèi)率有多少？
平臺型公司收取的傭金費(fèi)率，一直是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。那么，美團(tuán)外賣的傭金費(fèi)率是多少？
2025年2月在京東宣布入局外賣業(yè)務(wù)后，市場曾傳出“美團(tuán)外賣收取商戶30%高額傭金”的消息。對此，美團(tuán)官方于2025年2月9日公開回應(yīng)稱，該數(shù)據(jù)嚴(yán)重失實， 并強(qiáng)調(diào)其外賣平臺實際收取的商戶技術(shù)服務(wù)費(fèi)（即傭金）僅為6%-8%，且僅在商家選擇美團(tuán)配送服務(wù)時才會產(chǎn)生額外的履約服務(wù)費(fèi)。
此前的2024年12月25日，美團(tuán)曾在其官網(wǎng)上發(fā)布一篇文章《美團(tuán)外賣的真實傭金比例究竟是多少？》，對其傭金比例進(jìn)行了詳細(xì)分析。其表示，美團(tuán)外賣實際商戶傭金率為6%-8%。
其進(jìn)一步解釋了傭金的含義：2021年外賣費(fèi)率改革前，美團(tuán)外賣按照與商戶約定的固定費(fèi)率，以訂單金額為計算單位向商戶收取費(fèi)用，主要包括平臺傭金和外賣訂單履約配送服務(wù)費(fèi)。
2021年費(fèi)率改革后，美團(tuán)外賣將外賣固定費(fèi)率拆分為技術(shù)服務(wù)費(fèi)和履約服務(wù)費(fèi)兩部分，其中技術(shù)服務(wù)費(fèi)是商家在外賣平臺進(jìn)行經(jīng)營并達(dá)成交易時，美團(tuán)基于向商家提供的信息展示、技術(shù)服務(wù)、流量支持及運(yùn)營保障等服務(wù)所收取的費(fèi)用，即實際傭金。履約服務(wù)費(fèi)在商家選擇美團(tuán)配送時產(chǎn)生，用于支付訂單的配送費(fèi)、配送站及運(yùn)力調(diào)度等運(yùn)營成本。
但不少商家表示，美團(tuán)外賣收取的傭金率為25%左右。對此， 有業(yè)內(nèi)人士表示，6%-8%為商家在美團(tuán)平臺上架收取的費(fèi)用，25%則可能包括傭金、配送費(fèi)、廣告推廣費(fèi)等商戶的綜合成本。
《財經(jīng)》從多家餐飲商家處了解到，商家端對傭金收取多少的說法不一。不少商家表示，美團(tuán)外賣會抽成20%以上，有的表示加上配送費(fèi)會達(dá)到30%。其中包括抽走的傭金、推廣費(fèi)、保險費(fèi)等。
“有時候做活動的優(yōu)惠券也是我們商戶出，就相當(dāng)于交‘房租’了，為此，有時候也會將外賣的價格稍微向上浮動一些，比店里的價格高一些。”一位餐飲商戶對《財經(jīng)》表示。
另據(jù)美國外賣平臺DoorDash公布的信息顯示，其在2021年后進(jìn)行了費(fèi)率調(diào)整，將外賣傭金分為基礎(chǔ)通道費(fèi)和配送類傭金，基礎(chǔ)通道費(fèi)是6%，配送類傭金分為三個等級：普通Basic15%、優(yōu)選Plus25%、精選Premier30%。此外，平臺還會向顧客收取訂單金額的15%作為服務(wù)費(fèi)�？梢�，按照服務(wù)項目不同，DoorDash收取的總傭金比例在36%-51%之間。
美團(tuán)財報中是 否披露了相關(guān)數(shù)據(jù)？
2025年3月21日，美團(tuán)公布了其2024年全年業(yè)績，實現(xiàn)營業(yè)收入3376億元，同比增長22%；實現(xiàn)歸母凈利潤358億元，同比增長158.4%。
從業(yè)務(wù)劃分來看，美團(tuán)在2022年前將旗下業(yè)務(wù)劃分為餐飲外賣、到店酒旅以及新業(yè)務(wù)。2022年開始，將餐飲外賣和到店酒旅合并成了核心本地商業(yè)業(yè)務(wù)。至此，美團(tuán)的業(yè)務(wù)劃分為核心本地商業(yè)和新業(yè)務(wù)。
其中，核心本地商業(yè)包括到家的餐飲外賣和閃購、到店酒旅等美團(tuán)主要業(yè)務(wù)，2024年該業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收2502億元，同比增長20.9%。新業(yè)務(wù)則包括美團(tuán)優(yōu)選、小象超市、快驢（B2B餐飲服務(wù)）、共享單車、充電寶等近年來新發(fā)力的業(yè)務(wù)，2024年新業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收873億元，同比增長25.1%。
在財報中，美團(tuán)又將營收劃分為配送服務(wù)、傭金、在線營銷服務(wù)、其他服務(wù)及銷售（包括利息收入）四項。2024年，這四項業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)收入980.7億元、953.4億元、492.4億元以及949.4億元，分別占比29.05%、28.24%、14.59%以及28.12%。
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