來源：雷達(dá)財(cái)經(jīng) 孟帥
繼煌上煌、周黑鴨、絕味食品之后，眾多“吃貨”又將一家鹵味食品企業(yè)送上市。9月26日，上海紫燕食品股份有限公司（下稱“紫燕食品”）在上海證券交易所敲響上市的鐘聲。
招股書顯示，攪亂鹵味帝國(guó)“三分天下”局面的紫燕食品，上半年共取得16.37億元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)16.52%。不過，紫燕食品卻沒能迎來營(yíng)收、利潤(rùn)雙漲的豐收局面，同期紫燕食品的歸母凈利潤(rùn)為1.16億元，同比下跌27.57%。
與此同時(shí)，紫燕食品去年的毛利率也出現(xiàn)下降，且其毛利率水平處于行業(yè)較低水準(zhǔn)，不及周黑鴨、煌上煌、絕味食品等對(duì)手。
此外，紫燕食品在營(yíng)收渠道和銷售區(qū)域方面也存在“偏科”的情況，其來自經(jīng)銷模式的收入、華東地區(qū)的收入占總營(yíng)收的比重常年穩(wěn)定在90%、70%以上。
值得一提的是，紫燕食品的發(fā)展帶有濃厚的家族色彩。目前紫燕食品的掌舵者鐘懷軍，正是品牌第一代創(chuàng)始人鐘春發(fā)夫婦的兒子，而紫燕食品的股權(quán)架構(gòu)中，可以看到鐘懷軍、鄧惠玲夫妻及二人的親屬鐘勤沁、鐘勤川等人的身影。
01
紫燕食品成鹵味賽道第四個(gè)上市玩家
9月26日，以夫妻肺片、百味雞等產(chǎn)品聞名的紫燕食品，終于在上交所實(shí)現(xiàn)上市夢(mèng)，成功摘得“佐餐鹵味第一股”的稱號(hào)。
值得注意的是，紫燕食品是國(guó)內(nèi)第四家登陸資本市場(chǎng)的鹵味企業(yè)。在此之前，煌上煌、周黑鴨分別于2012年9月、2016年11月上市，而動(dòng)作稍晚一步的絕味食品于2017年3月在上交所主板掛牌上市。此番紫燕食品上市，是鹵味賽道時(shí)隔5年之后再度迎來玩家上市的消息。
上市首日，紫燕食品開盤后漲超44%，一度觸發(fā)盤中臨時(shí)停牌。截至9月27日收盤，紫燕食品報(bào)收24元/股，最新市值為98.88億元。
與之對(duì)比的是，絕味食品的最新市值為323.24億元，在鹵味企業(yè)中遙遙領(lǐng)先；周黑鴨的最新市值為102.48億港元（約合人民幣93億元），小幅落后于紫燕食品；煌上煌的最新市值為56.87億元，由于紫燕食品的入局，煌上煌跌出前三。
此次上市前，紫燕食品就受到資本青睞。天眼查顯示，紫燕食品此前共計(jì)獲得過3輪融資，3筆融資分別于2016年3月、2018年3月、2019年9月對(duì)外披露，投資方包括智連資本、龍柏資本、嘉御資本、康煦投資、弘章資本，但這幾筆融資的具體融資金額均未對(duì)外披露。
經(jīng)過30多年的發(fā)展，紫燕食品目前已具備一定的規(guī)模。截至去年末，紫燕食品在全國(guó)的經(jīng)銷商主體超過140 家，在全國(guó)擁有5160家終端門店，產(chǎn)品覆蓋至全國(guó)20多個(gè)省、自治區(qū)、直轄市內(nèi)的150 多個(gè)城市。
同期，絕味食品、煌上煌、周黑鴨的門店數(shù)量分別為13714家（不含港澳臺(tái)及海外市場(chǎng)）、4281家、2781家，紫燕食品的門店數(shù)量相較煌上煌、周黑鴨更多，但不及絕味食品的38%。
值得一提的是，雖然去年紫燕食品凈增加767家終端加盟門店，但同期退出紫燕食品終端加盟門店的數(shù)量多達(dá)673 家，是上年同期退出372 家的1.8倍。對(duì)此，紫燕食品解釋稱，主要是受到疫情在全國(guó)范圍內(nèi)持續(xù)和反復(fù)的影響。
02
“夫妻肺片”店背后的家族企業(yè)
紫燕食品的發(fā)展，最早可以追溯至上世紀(jì)80年代末。彼時(shí)，鐘春發(fā)夫婦懷著滿腔的創(chuàng)業(yè)熱血前往江蘇徐州，開了一家名為“鐘記油燙鴨”的鹵味小店。憑借著獨(dú)特的風(fēng)味，小店吸引來了不少顧客，名聲也漸漸打了出去。
直到1996年，鐘春發(fā)夫婦的兒子鐘懷軍以第二代掌門人的身份從父母手中接下家族企業(yè)的衣缽。執(zhí)掌“鐘記”后，鐘懷軍并不滿足于將生意只局限在徐州當(dāng)?shù)�，于是攜品牌進(jìn)軍南京。然而，有著“鴨都”之稱的南京，熟食生意競(jìng)爭(zhēng)尤為激烈，“鐘記”倍感壓力，也陷入品牌發(fā)展的瓶頸期。
困境之下，鐘懷軍決意重新打造品牌，從老宅貼著寫有“陶朱鹽白生瑞氣，紫燕黃鸝俱好音”的對(duì)聯(lián)中取得“紫燕”二字，開啟了品牌的全新征程。此后，紫燕食品的布局逐步拓展至上海、華中等地區(qū)，最終邁向更為廣闊的全國(guó)市場(chǎng)。
招股書顯示，2020年，紫燕食品在國(guó)內(nèi)鹵制食品市場(chǎng)零售端的占有率約為 1.48%至1.84%。去年，紫燕食品主要產(chǎn)品的產(chǎn)量達(dá)到68348噸，銷量達(dá)67104噸。由此計(jì)算，紫燕食品去年的產(chǎn)銷率高達(dá)98.18%。
雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，紫燕食品的眾多主營(yíng)業(yè)務(wù)中，夫妻肺片貢獻(xiàn)的營(yíng)收高居第一，其營(yíng)收占到總營(yíng)收的占比長(zhǎng)期穩(wěn)定在三成以上。去年，僅夫妻肺片一個(gè)產(chǎn)品，就為紫燕食品拿下9.33億元的收入，貢獻(xiàn)總營(yíng)收的30.6%。
正如紫燕食品主營(yíng)食品“夫妻肺片”的名字一般，紫燕食品上市前背后的股東架構(gòu)主要由鐘懷軍、其配偶鄧惠玲夫妻二人及其家人組成的家族構(gòu)成。
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