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8月31日， 國美零售控股有限公司發(fā)布了2022年中期業(yè)績。
2022年上半年，國美零售收入為121.09億元，同比下降53.46%；綜合毛利為23.99億元，同比下降35.35%；綜合毛利率為19.81%，較去年同期14.25%增長了5.56個百分點。
報告期內(nèi)，稅前虧損為24.65億元，去年同期為虧損12.65億元；歸屬于母公司擁有者應(yīng)占虧損為29.66億元，去年同期為應(yīng)占虧損19.74億元。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，國美零售在資產(chǎn)流動性以及債務(wù)規(guī)模有著一定的風(fēng)險，已抵押銀行存款及受限現(xiàn)金占流動資產(chǎn)超過一半的部分；現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物縮水一半，現(xiàn)金與有息負(fù)債的比例進(jìn)一步下降，償債能力不容樂觀，且使用權(quán)資產(chǎn)與租賃負(fù)債之間的差額存在異常過大風(fēng)險。
上半年，國美零售在經(jīng)營上取得了一定亮點，報告期經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額實現(xiàn)轉(zhuǎn)負(fù)為正，應(yīng)收賬款總額及所占比例都不算高，處于合理水平，毛利率比起去年有所提升。
但是營收下降的情況下，凈虧損反而擴(kuò)大，國美零售的復(fù)興之路仍舊漫長。
夜漫漫
國美財務(wù)數(shù)據(jù)上的諸多現(xiàn)象，早已在持續(xù)低迷的股價中反映出來。
首先是流動性承壓較大問題，觀察國美零售流動資產(chǎn)構(gòu)成，可以發(fā)現(xiàn)流動資產(chǎn)并不如顯示的那么"流動"。
數(shù)據(jù)來源：企業(yè)中報，觀點指數(shù)整理
中報顯示，國美零售賬面價值250億人民幣的流動資產(chǎn)中，有超過一半是已抵押銀行存款及受限現(xiàn)金，金額達(dá)到了133億。
由于A股市場和港股市場在財報披露口徑上存在差異，這一科目實際上相當(dāng)于A股財務(wù)報告里"貨幣資金"中受限制的部分。
巨大份額的受限制現(xiàn)金，很大程度上掩蓋了受限現(xiàn)金以外的流動資產(chǎn)變化，使得國美零售表面上看流動資產(chǎn)仍然充足，實際上流動資產(chǎn)靈活性較差，質(zhì)量并不算高。
此外，本報告期錄得的現(xiàn)金及等價物為24.1億元，相比去年43.8億元減少了約45%。國美零售對此解釋是報告期內(nèi)償還了債務(wù)所致，但并未得到數(shù)據(jù)的驗證。
數(shù)據(jù)來源：企業(yè)中報，觀點指數(shù)整理
國美零售在2021年中和2022年中的有息負(fù)債規(guī)模（包括應(yīng)付票據(jù)、長期和短期的計息銀行及其他借款、衍生金融負(fù)債等科目數(shù)額之和）分別為401億和366億，在本報告期用現(xiàn)金償還債務(wù)以后，貨幣資金與有息負(fù)債的比例從10.91%下降到6.58%。
債務(wù)結(jié)構(gòu)更加惡化的同時，已有現(xiàn)金并不能覆蓋掉短期負(fù)債，現(xiàn)金與有息負(fù)債的比例也處于一個比較惡劣的水平，面臨比較大的償債壓力。
總資產(chǎn)負(fù)債率為78.65%，已有債務(wù)壓力依舊是國美零售頭上的達(dá)摩克里斯之劍之一。
此外，國美零售的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也并未顯示出核心競爭力。 共2頁 [1] [2] 下一頁 關(guān)注公號：redshcom 關(guān)注更多: 國美 |
