原因是，關于便利店IPO，業(yè)內(nèi)有一個共識，即門店達到2000家，年凈利潤突破1個億，是衡量一家企業(yè)能否上市的分界點。規(guī)模低于該指標的便利店品牌通過常規(guī)渠道很難上市，但恰恰熱情最高。而規(guī)模更大的便利店品牌反倒少有上市需求，主要是上市合規(guī)成本過高、同時不缺錢，私有化運營反而活得更好。
而且，便利店靠資本輸血，即便成功IPO，上市后的業(yè)績表現(xiàn)實際上也是一大考核，促使一些便利店經(jīng)營者開始冷靜思考上市之路是否適合自己。
“上市應該是一件水到渠成的事情，關鍵在于企業(yè)有沒有訴求，以及是否具備核心競爭力。不能把上市看成終極目標，不能只要面子不要里子。很多民營企業(yè)上市，從員工的角度可能會得到更多好處，投資方可以快速退出，戰(zhàn)略性的大股東會得到價值提升，但作為創(chuàng)始人你又能真正在上市后長久走下去嗎？”羅森(中國)投資有限公司董事總經(jīng)理、副總裁張晟對《第三只眼看零售》表示。
這就使得多數(shù)資本不愿意輕易投資創(chuàng)業(yè)型便利店品牌。“便利店是一個長期生意，除了便利蜂之外，短期不是爆發(fā)性增長的行業(yè)。所以不適合VC，只適合PE。”啟承資本一位投資人表示。
另一方面，資本參與度降低也是便利店行業(yè)篩選的結(jié)果。
這里的篩選標準主要有三個，一是資金實力及投資目的。簡單來說，便利店業(yè)態(tài)需要長期持有的特性，決定了能夠參與便利店行業(yè)投資的資本方需具備較強實力，且有意愿跟隨企業(yè)共同成長。
二是由投資標的決定，即有意愿長線持有便利店品牌的資本方，是否能夠找到合適的“種子選手”并適時進入。
三是受資本方資源整合能力影響。即在當前環(huán)境下，相比較推動便利店企業(yè)上市來說，幫助便利店品牌并購實際上更具可操作性。但其中難度依然不小，需要解決資本層面談判、跨區(qū)域運營、企業(yè)整合、團隊融合等多個問題。
“資本方太多，但每個領域只有少部分看得懂、且有資源的資本，會是參與者。理論上，未來持續(xù)參與便利店行業(yè)的資本會很少，但有幾個就夠了。那些沒找到標的、沒看懂便利店的投資人，都不是未來這個行業(yè)的資本玩家。”一位不愿具名的便利店創(chuàng)始人向《第三只眼看零售》評價稱。
并購潮提前
兩年內(nèi)加速整合
拋開疫情催化便利店經(jīng)營問題、資本方參與度降低等外力因素，便利店行業(yè)自身也到了跨區(qū)域整合并購的新階段。這既是便利店長期主義者此前積累的成果體驗，也顯示出便利店未來增長的參考方向。
“原本我們以為，并購潮會在2024年左右來臨，但現(xiàn)在看來，從現(xiàn)在開始的兩年內(nèi)，會有不少并購案例出現(xiàn)。這是行業(yè)發(fā)展的必然，也會形成新的競爭格局。”江西一位便利店高管表示。
從現(xiàn)階段發(fā)起并購整合的便利店企業(yè)可以看出，這些企業(yè)主要為兩種類型，一種是類似于羅森、7-Eleven等日資便利店巨頭，它們基本完成了中國本土化布局動作，在單店模型、供應鏈模型等方面具備一定能力，因此開始提速發(fā)展。例如7-Eleven中國董事長內(nèi)田慎治接受《第三只眼看零售》專訪時表示，7-Eleven已經(jīng)具備等同于進入收割期的能力，新進駐省份最快一年即實現(xiàn)盈利。7-Eleven的目標是展開全國擴張，進駐二、三線城市。
另一種則是以美宜佳、天福等品牌為代表的老牌便利店企業(yè)。它們已經(jīng)在總部周邊省份試水過跨區(qū)域運營，且大多能夠自我造血，因此從并購能力、資金實力等方面來看優(yōu)勢較強。而當前一些區(qū)域中小便利店品牌尋求退出，也為有意向并購者提供了機會。
“便利店總體市場增長較快，但是也同時開始相互競爭和經(jīng)營上出現(xiàn)分化。這時候跑得不夠快的，就會考慮賣掉，是合理明智的選擇。”好鄰居便利店總經(jīng)理陶冶表示。
也就是說，便利店行業(yè)未來跨企業(yè)合作，乃至并購整合的案例會進一步增多。
短期來看，企業(yè)間從業(yè)務層面嘗試合作，有利于推動行業(yè)資源整合，提升利用率。比如說在中央廚房、物流、倉儲等方面，已經(jīng)有便利店企業(yè)展開跨品牌合作。
長期來說，并購整合加速，也會使行業(yè)重新劃分競爭格局。其中大小企業(yè)就像大魚吃小魚一樣，成為兼并者與被兼并者的可能性不相上下。而關鍵在于，企業(yè)是否擁有話事權(quán)。
中國連鎖經(jīng)營協(xié)會秘書長王洪濤對此評價稱，“行業(yè)整合，集中度提高，也是行業(yè)發(fā)展階段性特征。比如說天福其實一直在整合一些中小便利店企業(yè)，大家由淺入深的去合作。我覺得這種模式挺好的。包括供應鏈合作、數(shù)字化合作、管理、合作等等，通過這種合作逐步磨合，是一種好方式。”
來源：第三只眼看零售 文/張思遙
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