沃爾瑪（WMT.US）11月14日發(fā)布了2019年第三季度財報，數(shù)據(jù)表明，其營收為1279.9億美元，同比上漲2.5%，凈利潤為32.9億美元，同比上漲92.28%。我們看到沃爾瑪?shù)臓I收和凈利潤都呈上漲趨勢，但營收不及預(yù)期，受財報發(fā)布影響，截止到發(fā)稿為止，其股價下跌0.27%。
隨著沃爾瑪電商業(yè)務(wù)收入增長，與亞馬遜（AMZN.US）的競爭也在進(jìn)一步增強。我們看到兩者的競爭已經(jīng)不再局限于線上，亞馬遜最近正在加強線下業(yè)務(wù)開展，兩者競爭一觸即發(fā)。亞馬遜第三季度亞馬遜表現(xiàn)并不算好，這或許將成為沃爾瑪?shù)囊淮螜C會。
但這個機會并不容易被抓住，我們仔細(xì)觀察后發(fā)現(xiàn)亞馬遜未達(dá)預(yù)期主要是因為物流成本太高。這個問題對于沃爾瑪來說也同樣重要，今年，沃爾瑪曾宣布在中國投資80億完善物流系統(tǒng)。這筆投資是否劃算還未可知，但亞馬遜推出服務(wù)后，沃爾瑪不可能無動于衷。未來很可能演變成惡性競爭，我們將持續(xù)關(guān)注兩者的后續(xù)發(fā)展。
營收利潤雙雙上漲，中國業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮
從營收的角度看，沃爾瑪2019年第三季度營收為 1279.9億美元，同比上漲2.5%。未達(dá)到預(yù)期的1286.5億美元。今年以來，沃爾瑪?shù)臓I收一直呈增長趨勢，第一季度營收為1239億美元，同比上漲1%。第二季度營收為1303.8億美元，同比上漲1.8%。雖然增速并不明顯，但考慮到沃爾瑪?shù)捏w量和各方面的挑戰(zhàn)，沃爾瑪能保持增速已經(jīng)頗不容易。
從營收結(jié)構(gòu)來看，沃爾瑪?shù)臓I收主要分為三個部門，一個是沃爾瑪美國，營收為831.9億美元，同比增長3.2%，另一個是沃爾瑪國際，營收為291.7億美元，同比增長1.3%，最后是山姆俱樂部，營收為146.3億美元，同比增長0.7%。我們看到沃爾瑪美國依然是沃爾瑪集團最重要的營收之一。
沃爾瑪雖然一直以來都在進(jìn)行全球擴展，但國際業(yè)務(wù)發(fā)展并不明顯。第三季度國際營收同比僅增長1.3%。未來國際業(yè)務(wù)在營收中的占比可能將呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢，特別是在中國市場，由于國外“大賣場”的敗退，各種水電費，房租地租費用的上漲，沃爾瑪在中國的業(yè)務(wù)可能將進(jìn)一步萎縮，據(jù)不完全統(tǒng)計，從2016年至今已關(guān)閉70余家在華門店。
從凈利潤的角度看，沃爾瑪2019年第三季度凈利潤為32.9億美元，同比上漲92.28%。今年以來，其凈利潤一直呈上漲趨勢，第一季度凈利潤為38.42億美元，對比去年同期的21.34億美元同比擴大。第二季度凈利潤為36.1億美元，對比去年同期的虧損8.6億美元實現(xiàn)扭虧為盈。
對比去年，沃爾瑪?shù)膬衾麧櫩芍^是實現(xiàn)了較大的跨越。不只是凈利潤，各方面數(shù)據(jù)都所有上漲，這與沃爾瑪近年來在電商，物流上面取得的突破是分不開的。據(jù)騰訊證券報道。到今年年底，沃爾瑪將在3100家商店提供在線食品雜貨訂單接送服務(wù)，并在1600個地點提供當(dāng)日食品雜貨送貨服務(wù)。這將進(jìn)一步完善沃爾瑪?shù)碾娚谭⻊?wù)。
綜上所述，沃爾瑪?shù)谌径鹊呢攬蟊憩F(xiàn)較好，雖然營收不及預(yù)期，但營收和凈利潤都呈現(xiàn)上漲趨勢。雖然在中國境內(nèi)遭遇挑戰(zhàn)，但依然能保持不錯的發(fā)展。但我們也需要注意到沃爾瑪在電商，線下門店上與亞馬遜的競爭，兩者的競爭正在加劇，這一點需要我們格外注意。
電商業(yè)務(wù)高速發(fā)展，沃爾瑪轉(zhuǎn)型與亞馬遜競爭加劇
電商或許將成為沃爾瑪轉(zhuǎn)型的重要營收。隨著電商業(yè)務(wù)的成熟，沃爾瑪?shù)臓I收將主要分為兩類，一類是線下門店營收，也是他的主要營收。另一類則是線上電商的營收，雖然沃爾瑪由于不屬于電商業(yè)務(wù)，前期表現(xiàn)不佳，但隨著電商業(yè)務(wù)的增強，他與亞馬遜的競爭也將進(jìn)一步增強。
�。�1）電商營收高速發(fā)展，沃爾瑪與國內(nèi)電商平臺合作
財報顯示，沃爾瑪?shù)碾娚虪I收不斷上漲。第一季度在線銷售增長37%，第二季度在線銷售保持了37%的增長，第三季度在線銷售同比增長41%。我們看到沃爾瑪?shù)碾娚虡I(yè)務(wù)雖然面臨諸多問題，但在營收上，依然呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。不過，有分析師預(yù)計，沃爾瑪今年的電商業(yè)務(wù)將虧損10億美元左右。
沃爾瑪正在進(jìn)行電商業(yè)務(wù)的調(diào)整。前幾年，為了追趕亞馬遜，沃爾瑪在全球范圍內(nèi)收購了諸多電商平臺，甚至包括印度最大的電商平臺Flipkart Group。但這些電商平臺的表現(xiàn)并不算好，因此今年以來，沃爾瑪進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整，一方面將相關(guān)電商業(yè)務(wù)出售，據(jù)媒體報道，沃爾瑪已經(jīng)將旗下女裝電商ModCloth出售，另外沃爾瑪或許還將出售Jetblack，Bonobos等電商業(yè)務(wù)。
另一方面，沃爾瑪試圖探索新的電商業(yè)務(wù)方式。在中國，沃爾瑪與京東（JD.US）等電商平臺達(dá)成了合作，據(jù)國際電商報道，沃爾瑪全球購旗艦店自2016年10月正式入駐京東平臺，上架銷售全球商品涉及25個品類1000余個品牌，近一年帶動銷售額提升顯著，如數(shù)碼3C商品，銷售額同比提升380%；手表類商品銷售同比提升150%。
沃爾瑪?shù)碾娚陶{(diào)整似乎得到了市場的正面回應(yīng)。據(jù)金融界報道，美國趨勢預(yù)測分析平臺First Insight的調(diào)查指出，人們在亞馬遜上每月購買六次或更多商品的頻率已從2017年的80%下降到今年的40%，人們對于沃爾瑪?shù)南矏鄱日谥鸩缴仙�。這或許表明沃爾瑪?shù)碾娚虡I(yè)務(wù)有所改善。
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