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2013年開始，海外保健品借跨境電商與逐漸成體系的代購(gòu)經(jīng)銷進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，占據(jù)了線上保健品行業(yè)的半壁江山甚至對(duì)線下也產(chǎn)生沖擊。而在醫(yī)改政策對(duì)藥企的洗牌下，毛利高、客單價(jià)高的保健品行業(yè)更頻繁地出現(xiàn)國(guó)內(nèi)大藥企的身影，諸如廣藥集團(tuán)、白云山、同仁堂等。這也客觀上造成競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司業(yè)績(jī)壓力增大。
評(píng)級(jí)或目標(biāo)價(jià)遭機(jī)構(gòu)下調(diào)
面對(duì)中期業(yè)績(jī)的困局，機(jī)構(gòu)也紛紛下調(diào)湯臣倍健的評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)。元大證券在研報(bào)中指出，2016年下半年，湯臣倍健仍將面臨藥房渠道銷售表現(xiàn)疲弱和費(fèi)用增加的影響。
另外，湯臣倍健與NBTY（自然之寶）建立的合資公司今年很難獲利，未來(lái)公司實(shí)現(xiàn)重大并購(gòu)的可能性有限。遠(yuǎn)大證券盡管依舊給出了“持有”評(píng)級(jí)，不過(guò)將每股盈余股指下調(diào)27.2%-32.3%，目標(biāo)價(jià)降至人民幣13.4元，并認(rèn)為股價(jià)表現(xiàn)將很難超越大盤。
事實(shí)上在今年6月，元大證券研報(bào)中對(duì)湯臣倍健還是“買入”評(píng)級(jí)，認(rèn)為湯臣倍健將成為CFDA保健品注冊(cè)及備案雙軌制新規(guī)的最大受惠者。
而財(cái)富證券則指出，藥店渠道保健品增長(zhǎng)乏力導(dǎo)致公司收入增速放緩，收入同比增速僅4.78%，增速較上年同期下降20.68個(gè)百分點(diǎn)。期間費(fèi)用率的提升也是公司凈利潤(rùn)同比下滑的主要原因。
另外，公司對(duì)骨骼健康品類“健力多”實(shí)行大單品策略，但通過(guò)去三四年運(yùn)營(yíng)， “健力多”收入規(guī)模雖然上升很快，但由于組織架構(gòu)人員膨脹，導(dǎo)致費(fèi)用失控，15年虧損5000多萬(wàn)。因此湯臣倍健去年九月底提出在單品模式不改變情況下，調(diào)整考核指標(biāo)，由規(guī)�？己说嚼麧�(rùn)考核。在調(diào)整過(guò)程中，出現(xiàn)了部分人員不穩(wěn)定，新經(jīng)銷商運(yùn)營(yíng)能力相對(duì)較差，而負(fù)責(zé)“健力多”運(yùn)營(yíng)的子公司佰嘉在管理、扶持方面沒(méi)有完整應(yīng)對(duì)機(jī)制，導(dǎo)致收入不僅沒(méi)有增長(zhǎng)反而有部分下滑，上半年繼續(xù)虧損2000多萬(wàn)。
盡管財(cái)富證券也維持了“增持”的評(píng)級(jí)，不過(guò)目標(biāo)價(jià)格已經(jīng)從去年10月的43.18-45.72元，下調(diào)至15.9元。在完成送轉(zhuǎn)后，實(shí)際價(jià)格下調(diào)了近1/3。（經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)） 共2頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] 湯臣倍健交上市以來(lái)最差財(cái)報(bào) 犧牲凈利潤(rùn)砸營(yíng)銷 湯臣倍健凈利潤(rùn)下滑營(yíng)銷失靈 單品運(yùn)營(yíng)模式遇困境 湯臣倍健利潤(rùn)首度告負(fù) 董事長(zhǎng)自嘲上市五年無(wú)像樣動(dòng)作 上半年凈利同比降14% 湯臣倍健是否還能“極速前進(jìn)”？ 湯臣倍健漫威兒童系列上市 走萌趣健康路線 搜索更多: 湯臣倍健 |
