紅商網(wǎng)訊：凈資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)804%。為滿足資金需求，泰禾集團(tuán)從銀行、信托、股權(quán)基金等機(jī)構(gòu)不斷地以地塊抵押、對(duì)外擔(dān)保、控股股權(quán)質(zhì)押等方式來(lái)進(jìn)行融資。
1月19日，備受關(guān)注的昔日地王項(xiàng)目—泰禾北京院子，因“限高令”拖延數(shù)月后終于拿到住宅項(xiàng)目預(yù)售許可證，而該項(xiàng)目此次獲批的住宅預(yù)售均價(jià)為7.6萬(wàn)元/平方米，這一價(jià)格明顯低于此前市場(chǎng)盛傳的10萬(wàn)元/平方米。
“這和泰禾集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“泰禾”，000732.SZ）的資金鏈緊張有關(guān)，為了盡快拿到預(yù)售證，因此在價(jià)格上做了讓步。”一位接近泰禾高層的業(yè)內(nèi)人士告訴記者。
2013年，不愿偏安福建一隅的泰禾，在福建、北京、上海等城市共掠地12宗，耗資高達(dá)195.3億元人民幣，按照地產(chǎn)行業(yè)平均融資成本計(jì)算，其僅為拿地支付的財(cái)務(wù)成本就高達(dá)30億元，但是泰禾年報(bào)顯示，公司2012年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.02億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)只有3.44億元。
換言之，泰禾2012年全年的營(yíng)業(yè)收入還不夠支付2013年的拿地利息。與泰禾急速擴(kuò)張相伴的則是其多處財(cái)務(wù)指標(biāo)告急—2013年三季報(bào)顯示，其資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)81.9%，凈資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)804.5%。
另一方面，就在半個(gè)月前，泰禾集團(tuán)發(fā)布公告，其下屬公司福州中夏擬與金融機(jī)構(gòu)合作。泰禾同意為其提供擔(dān)保，最高擔(dān)保額度達(dá)到了39億人民幣，時(shí)間為5年，截至目前，泰禾集團(tuán)實(shí)際對(duì)外擔(dān)保總額高達(dá)171.77億元人民幣，占據(jù)泰禾最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的764.27%；泰禾股權(quán)更是已接近完全抵押。
當(dāng)記者想就此采訪泰禾集團(tuán)總裁助理、品牌總監(jiān)沈力男時(shí)，對(duì)方以“不接受不熟悉的記者的采訪”為由婉拒了記者的采訪要求。
超高負(fù)債率危局
2013年，泰禾的身影頻頻出現(xiàn)在北京市國(guó)土局交易大廳，1月份泰禾集團(tuán)首先在北京朝陽(yáng)區(qū)斥資18.5億元拿下孫河地王，樓面價(jià)達(dá)到2.84萬(wàn)元/平方米，在上半年全國(guó)住宅用地成交樓面地價(jià)排名中位居前列；4月份，泰禾集團(tuán)以19.3億元競(jìng)得北京通州臺(tái)湖鎮(zhèn)251畝宅地，溢價(jià)率高達(dá)112%；之后在5月20日又以11.25億元拿下臺(tái)湖鎮(zhèn)另一宗地塊，成交樓面地價(jià)更是高達(dá)1.9萬(wàn)元/平方米，成為北京通州新地王。
事實(shí)上，泰禾集團(tuán)在全國(guó)范圍幾乎以每月一宗的頻率刷新著拿地紀(jì)錄，“黃總有點(diǎn)瘋！”連地產(chǎn)大佬任志強(qiáng)都忍不住在微博上如此評(píng)價(jià)泰禾在土地市場(chǎng)上的表現(xiàn)。
力壓萬(wàn)科、融創(chuàng)等一線房企拿下地王固然令人矚目，但是泰禾的“底氣”卻不如土地市場(chǎng)那般耀眼，記者查閱泰禾歷年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，泰禾的業(yè)績(jī)并不樂(lè)觀，2010年泰禾集團(tuán)銷售額為27.12億元，2011年為26.41億元，2012年為26.02億元。
據(jù)泰禾2013年前三季度的財(cái)報(bào)顯示，泰禾的凈資產(chǎn)僅為30.4億元，業(yè)務(wù)收入為27.93億元，凈利潤(rùn)5.21億元，而泰禾一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為19.33億元，短期借款為50.7億元、應(yīng)付其他款項(xiàng)為24.70億元，長(zhǎng)期借款為86.14億元，凈負(fù)債率更是達(dá)到了804.5%，負(fù)債率超過(guò)了80%，達(dá)到了81.9%。
“泰禾是典型的激進(jìn)派，尤其在北京、上海等地，拿地動(dòng)作大，且價(jià)格也高。如果從目前的營(yíng)業(yè)收入看，可以看出，不高的收入，卻試圖支撐驚悚的擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。其瘋狂程度在2013年的房企中相對(duì)凸顯。”上海易居研究所研究員嚴(yán)躍進(jìn)告訴記者。
盡管1月10日晚間，泰禾集團(tuán)發(fā)布2013年度房地產(chǎn)業(yè)務(wù)銷售情況簡(jiǎn)報(bào)顯示，2013年1-12月公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售合同金額124.44億元，與2012年度相比增長(zhǎng)約100%，但是時(shí)間差還是讓泰禾的資金鏈壓力重重。
為了滿足資金的需求，從2012年開(kāi)始，泰禾集團(tuán)從銀行、信托、股權(quán)基金等機(jī)構(gòu)不斷地以地塊抵押、對(duì)外擔(dān)保、控股股權(quán)質(zhì)押等方式來(lái)進(jìn)行融資，先后與中融信托、重慶信托、五礦信托、大業(yè)信托等機(jī)構(gòu)合作，為下屬企業(yè)做對(duì)外擔(dān)保，獲取大量的資金來(lái)滿足其瘋狂擴(kuò)張的需要，截至目前這個(gè)金額已經(jīng)達(dá)到了171.77億元人民幣，而2012年這個(gè)數(shù)字僅有52.24億元人民幣，相差3倍有余。
據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，其中，泰禾投資持有公司股份8.09億股，占公司總股本的79.57%，為公司第一大股東，截至公告日，泰禾投資累計(jì)質(zhì)押的股份數(shù)為6.8億股，占公司總股本的66.9%。
“泰禾確實(shí)存在較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)外擔(dān)保總額占近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的紅線為50%，而泰禾已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)此比例，而泰禾的資產(chǎn)負(fù)債率也已超過(guò)80%。泰禾的資金鏈抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，一旦某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)危機(jī)，公司的整體運(yùn)營(yíng)將受到巨大沖擊。”中投顧問(wèn)房地產(chǎn)行業(yè)研究員殷旭飛在接受記者采訪時(shí)說(shuō)道。
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