久久国产精品免费一区六九堂,磨茹成品人版免费视频软件下载

團隊大洗牌凱石“去雅戈爾化”早已開啟 http://www.74sbvg36.cn 2012-09-08 紅商網(wǎng) 發(fā)布稿件

　　但是事實上，風險或者早已醞釀，一位業(yè)內(nèi)人士就對記者指出，凱石投資為雅戈爾操刀投資定向增發(fā)的一些選擇或為敗筆。比如在光伏行業(yè)明顯產(chǎn)能已經(jīng)過剩的2011年之際，參與精功科技的定向增發(fā);在同樣汽車行業(yè)景氣度開始轉(zhuǎn)向之際，參與福田汽車的定向增發(fā)。其中，雅戈爾參與精功科技的定向增發(fā)價格為60.10元，而截至9月6日精功科技的收盤價(復權(quán))為50.89元;而雅戈爾2011年年報顯示，其所投資的福田汽車最后以虧本清空收場，最終雅戈爾在福田汽車一筆投資上虧損3628.88萬元。

　　事實上，雅戈爾整體的投資收益情況也確實開始發(fā)生變化。

　　雅戈爾上市公司的2009年年報顯示，其在2010年參與的12家上市公司定向增發(fā)中，截至2010年底全部實現(xiàn)浮盈;而在2011年年報中，雅戈爾持有的33家上市公司股權(quán)投資中，其中有25家在報告期末處于浮虧狀態(tài)，當年雅戈爾雖然在金融投資上實現(xiàn)了4.87億元的收益，但與前兩年十多億的收益相比，已經(jīng)明顯下滑。

　　在這種情況下，雅戈爾開始對定向增發(fā)為代表的投資萌生退意。雅戈爾在2011年下半年，就已經(jīng)消失于定向增發(fā)市場，在其2011年年報中更是指出：“金融投資方面，為避免二級市場波動影響，公司將權(quán)衡現(xiàn)有投資項目的持有和置換，并逐步縮減投資規(guī)模，加大對品牌服裝投入力度。”

　　而凱石投資公司人士對記者指出，此次雅戈爾撤出的資金主要是委托凱石投資做定向增發(fā)的資金。

　　雖然雅戈爾的投資情況較為明朗，但凱石投資的投資情況此前仍有多方猜測。此前曾有消息指出，凱石投資將資本金12億元虧損到6億元，蒸發(fā)近半。同時也有傳言指出，凱石旗下的一只定向增發(fā)基金凈值已經(jīng)跌破7毛錢。

　　而根據(jù)凱石投資提供給本報的數(shù)據(jù)顯示，凱石投資在2011年年底的管理規(guī)模為63.87億元，其公司人士強調(diào)這為全市場私募規(guī)模第一，但這與其鼎盛時期號稱超百億的規(guī)模已經(jīng)有所回落。

　　凱石投資的內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，凱石定增基金在2010年的收益率為23.15%，但在2011年的收益率急速下降，為-15.23%，而2010年和2011年滬深300指數(shù)的漲跌幅分別為-12.15%和-25.01%。

　　凱石投資以前所擅長的定向增發(fā)，在目前的市場環(huán)境下已經(jīng)難以獲得以往的輝煌，陳繼武也承認這一點，指出目前轉(zhuǎn)型往PE等方向的原因在于市場沒有機會，但其指出，如果以后有機會，凱石投資還會繼續(xù)參與定向增發(fā)。

　　事實上，未來雅戈爾參與定向增發(fā)的資金減少甚至撤退之后，凱石投資能否繼續(xù)找到定向增發(fā)基金的客戶或存在疑問。

　　一位參與過定向增發(fā)項目推介會的人士就指出，目前類似的項目數(shù)不勝數(shù)，但是在目前資金緊縮的大環(huán)境下，投資人已經(jīng)越來越謹慎，不太愿意輕易把錢投入到類似的項目中。

　　凱石轉(zhuǎn)型之疑

　　陳繼武與李如成的合作發(fā)生調(diào)整已成定局，無論是李如成的雅戈爾對以往曾經(jīng)帶來的輝煌的金融投資開始心灰意冷，還是陳繼武想要進一步打造自己的投資管理公司，有一點可以肯定的是，凱石投資要面臨著轉(zhuǎn)型。

　　如前述潘中寧所說的，未來凱石投資的主營業(yè)務將在此前的定向增發(fā)與二級市場投資之外，增加PE和私有化業(yè)務。

　　其中私有化業(yè)務主要指的是中資概念股的私有化，即幫助中概股從海外退市回歸A股，目前這塊業(yè)務由潘中寧負責，另一塊業(yè)務則是PE投資。

　　值得注意的是，在大多數(shù)中概股開始遭到獵殺，國內(nèi)外上市條件存在巨大差異的情況下，前一塊私有化業(yè)務目前的市場前景仍未明朗。

　　而PE業(yè)務方面，目前雅戈爾旗下已經(jīng)有專門的PE平臺，這或與陳繼武的PE投資產(chǎn)生沖突;此外，二級市場的低迷已經(jīng)傳導至了PE投資領(lǐng)域，越來越低的賬面回報使得PE開始進入了風聲鶴唳期，陳繼武選擇在此時大舉進入PE市場，是否明智?

　　對此陳繼武表示，凱石投資未來的PE業(yè)務與雅戈爾的PE平臺互不影響。“我認為今年是做大PE最好的時間。以前年是一群瘋子在做，很多PE在談項目價格時市盈率能到15-16倍，今年我們談，價格只有8-9倍。現(xiàn)在市場整體不景氣，但是如果你能找到一個很合適的投資對象逆勢而上，不是很賺錢，很好嗎?”他指出。

　　但是陳繼武的信心能否支撐起他對轉(zhuǎn)型的野心，在市場看來則有著很多不同的觀點。

　　有業(yè)內(nèi)人士就對記者指出，此前凱石投資的攤子就已經(jīng)鋪得太大，整體投資業(yè)務的結(jié)構(gòu)過于復雜，投研團隊不見得能支撐起那么復雜的業(yè)務結(jié)構(gòu)。

　　事實上，市場的這種質(zhì)疑不無道理，此前凱石投資的業(yè)務范圍廣泛，包括投資管理、PE股權(quán)投資和金融衍生創(chuàng)新服務三大類，其中投資管理下面又有專戶理財、QDII基金、陽光私募、定向增發(fā)、市值管理和咨詢服務等六大類。

　　而當其時凱石投資雖然有著號稱業(yè)內(nèi)最豪華的投研團隊，但是也很難支撐如此復雜的結(jié)構(gòu)，事實上，凱石投資此前也只是以定向增發(fā)聞名為主。

　　而未來，進軍私有化這個陌生的領(lǐng)域以及PE這個競爭已經(jīng)日漸殘酷的領(lǐng)域，凱石投資還要面臨更多的未知之數(shù)。

雅戈爾與凱石鬧“分家” 李如成戰(zhàn)略重挫

雅戈爾與凱石鬧分家三駕馬車戰(zhàn)略失敗

雅戈爾身陷盲目多元化泥淖

服裝內(nèi)外告急？雅戈爾“賣掉”近兩萬員工

雅戈爾否認大幅裁員1.72萬人

雅戈爾去年裁員1.72萬人

雅戈爾三大主業(yè)遇困重回服裝業(yè)心有不甘