紅商網(wǎng)訊：“從8月15日宣布10億元增持計(jì)劃當(dāng)天我們就打算買了，不過當(dāng)天沒買到，現(xiàn)在已增持了1億多元，到期（三個(gè)月）一定完成承諾。”昨天，在蘇寧電器股東大會上，集團(tuán)掌門人張近東首次透露穩(wěn)定股價(jià)行動的進(jìn)展。當(dāng)日，公司80億元發(fā)債計(jì)劃獲參會股東99％以上高票通過，張近東等公司高層亦就資金鏈、發(fā)展戰(zhàn)略、股價(jià)估值等問題與股東們作詳細(xì)交流。而對不久前京東掌門劉強(qiáng)東挑起的“戰(zhàn)端”，張近東稱感謝“競爭”，并表示此戰(zhàn)蘇寧最大王牌便是“物流體系”，這也正是公司巨額融資的最主要投向。
談融資
發(fā)債成本低于貸款
昨日股東大會參會股東共計(jì)270人，代表股份39.6億股，占公司總股本的53.63％，其中現(xiàn)場出席股東大會的股東及股東代理人共23人，代表股份36.68億股。投票結(jié)果顯示，核心議案80億元公司債發(fā)行計(jì)劃獲99%以上高票通過�？梢姡詸C(jī)構(gòu)投資者為主的股東們對公司發(fā)展戰(zhàn)略高度認(rèn)可。
會議伊始，蘇寧電器董事副總裁兼董秘任峻即介紹了公司債融資的相關(guān)背景，“去年確定了公司新的戰(zhàn)略發(fā)展框架后，就需要加強(qiáng)采購平臺、物流平臺、信息平臺和人力資源平臺的建設(shè)。特別是在物流方面，在2015年前，公司要加快完成輻射全國所有三四線城市60個(gè)大型配送中心和12個(gè)面向全產(chǎn)品拓展過程中小件商品物流中心的建設(shè)。這就是本次融資的主要投向。”同時(shí)，針對公司云服務(wù)模式和物聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略，他表示在云計(jì)算數(shù)據(jù)中心，研發(fā)基地以及相應(yīng)設(shè)備和人才建設(shè)也要有投入，“而在分析顧客行為模式和強(qiáng)化物流能力的基礎(chǔ)上，我們的采購模式也需要一定的資金來創(chuàng)新，一方面加強(qiáng)全球合作，一方面加大定制，包銷、買斷，OEM在采購中占的比例。”
對于債券的發(fā)行方式，任峻表示，由于物流基地資本性投入很大，建設(shè)和后期物流設(shè)施配套，所以規(guī)劃以分期形式發(fā)行。而公司物流項(xiàng)目回報(bào)期在7-8年，所以債券總體期限以三年和五年為主，適度考慮七年，“十年只是一個(gè)總的上限。”不過具體何時(shí)發(fā)行第一期公司債，以及具體的發(fā)行規(guī)模，任峻向記者表示還需要根據(jù)市場情況來確定。
此前，最引人注目的是蘇寧電器在定增完成后不久馬上又拋出巨額的公司債發(fā)行計(jì)劃，公司資金鏈問題引起市場所關(guān)心。對此，任峻表示，公司半年報(bào)公布的二季度末貨幣資金在200億元左右，7月初定增現(xiàn)金到手，“今年年底貨幣資金在300億元左右。我們目前的資產(chǎn)負(fù)債率不到55%，即使80億元債務(wù)融資完成，資產(chǎn)負(fù)債率也低于60％。”而選擇在公開市場上直接融資，任峻也拿出了理由，“根據(jù)最新信用評級結(jié)果，公司是中國市場上第一個(gè)獲得3A評級的民營企業(yè)，利率水平可以比較低。因此總的融資成本比向銀行貸款要低。”
論估值
“股價(jià)4元就可私有化”
“現(xiàn)在是‘財(cái)經(jīng)娛樂’，一般的娛樂報(bào)道編排明星也就算了，現(xiàn)在連上市公司也不放過。”剛剛經(jīng)歷了激烈的“京東蘇寧大戰(zhàn)”，在任峻之后發(fā)言的張近東表示，“我們是公眾公司，財(cái)務(wù)報(bào)表都經(jīng)過嚴(yán)格的審計(jì)，銀行貸款數(shù)目非常少，2011年我們就公告了定增方案，由于審批的關(guān)系拖到今年7月才完成。所以才顯得兩次融資離得特別近，我們的融資計(jì)劃在公司未來十年戰(zhàn)略里面都是規(guī)劃好了的。”
盡管如此，依然有投資者抱有疑慮，提問道：“公司既然已經(jīng)有200億元貨幣資金，為什么還要再融資80億元。”任峻表示，這部分資金分成三部分，“首先要考慮到風(fēng)險(xiǎn)的存在，所以有60-70億元是存在銀行中，除非特殊情況不會動用的；還有60-70億元用來日常采購周轉(zhuǎn)；其余幾十億元是有明確的投向的。”根據(jù)他透露的數(shù)據(jù)，蘇寧電器未來物流等項(xiàng)目需投200億元，除掉已經(jīng)投入的，公司還需要130-140億元，“一部分由每年利潤投一點(diǎn)，另一部分就是這部分融資。”他表示，公司40家直營店和大量土地儲備拉低了資金周轉(zhuǎn)率，但是公司抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力提高了，“首先穩(wěn)定，再進(jìn)行一些轉(zhuǎn)型。”
京東與蘇寧此前的“微博戰(zhàn)”也成為昨日的熱門話題。京東的劉強(qiáng)東此前曾在微博上表示，如按美國上市公司百思買的市銷率估值（0.1），蘇寧的市值也就是百來億元，“蘇寧的股價(jià)1.3元左右才是合理的。”對這種說法，張近東昨日表示不屑一顧，他半開玩笑地說：“就算蘇寧（股價(jià)）4元錢好了，300億元市值，我們就私有化了，哈哈。當(dāng)天我人在倫敦，還在睡覺。（增持）一方面是信心，一方面確實(shí)是覺得低估。”
此外，市場還有分析稱：由于張近東此前大量質(zhì)押股權(quán)來融資，且因股價(jià)下滑追加過抵押物。有人想通過打壓股價(jià)的方式來讓張近東的資金鏈斷裂，從而達(dá)到低價(jià)惡意收購蘇寧電器的目的。對此，昨日有投資者對張近東個(gè)人的資金鏈表示擔(dān)憂：“抵押按10％的財(cái)務(wù)成本計(jì)算每年也是數(shù)以億計(jì)，融資成本如何解決？”這位投資者提議，蘇寧電器可提高每年現(xiàn)金分紅比例，以緩解張近東個(gè)人的難題。
張近東對此則表示，個(gè)人不需要提高分紅占用上市公司的現(xiàn)金，“企業(yè)發(fā)展有盈利有分紅，蘇寧集團(tuán)和我都是大股東，現(xiàn)在分紅就有幾個(gè)億，我不存在任何還款問題，包括其他收益應(yīng)該不會有什么風(fēng)險(xiǎn)。你們都是跟著蘇寧多年的投資者，總該信任我。”
評商戰(zhàn)
蘇寧最大優(yōu)勢是物流體系
對于劉強(qiáng)東挑起的“戰(zhàn)端”，雖然營銷意味頗重，不過其微博“閃擊”影響之大確實(shí)超出張近東的想象。從京東蘇寧雙方開通微博的人員級別看，京東由劉強(qiáng)東親自出馬，而蘇寧僅有副總孫為民和蘇寧易購副總李斌以微博應(yīng)戰(zhàn)，且二人的網(wǎng)絡(luò)活躍程度無法與劉強(qiáng)東并論。
由此，昨日股東大會現(xiàn)場也有不同看法。一派投資者認(rèn)為，蘇寧沒有“IT基因”，不適合電商；另一派則認(rèn)為，蘇寧吃虧在做得多說得少。
張近東則表示，自己從來沒說過微博不好，蘇寧易購也有160多萬粉絲，“我個(gè)人不建微博，是性格使然。”他話鋒一轉(zhuǎn)，“京東也有優(yōu)勢，我們不回避。我們是想打造一個(gè)平臺，給大家用。而且零售行業(yè)不可能一個(gè)企業(yè)全部做滿，肯定有人比你做得更細(xì)，所以未來這個(gè)平臺不是唯一的。我們感謝京東這個(gè)時(shí)候的競爭。”
他口中的感謝，一個(gè)重要原因是劉的“炒作”，讓原本并不顯山露水的蘇寧易購從此揚(yáng)名。據(jù)張透露，蘇寧易購“8·15商戰(zhàn)”當(dāng)天實(shí)現(xiàn)銷售額超過2.9億元，創(chuàng)單日記錄，“京東不具備挑戰(zhàn)蘇寧的能力，當(dāng)然當(dāng)天我們暴露了很多電子平臺的問題。京東的‘6·18促銷’對我們是個(gè)觸動，如果他們在當(dāng)時(shí)出（價(jià)格戰(zhàn)）這招還真是沒法應(yīng)對，但我們準(zhǔn)備了一兩個(gè)月的時(shí)間后，情況不一樣了。”
進(jìn)而，張近東談了他對蘇寧未來的規(guī)劃，“任何模式都要講效益，電商是先進(jìn)的模式，但需要系統(tǒng)來支撐。電子遇上了商務(wù)，還是有商務(wù)的本質(zhì)。”在他看來，電子平臺的互動體驗(yàn)是需要的，所以兩者要結(jié)合，“我?guī)啄昵熬驼f要‘沃爾瑪+亞馬遜’，這確實(shí)是前無古人后無來者的。只要對電子商務(wù)有了解的，都是電子基礎(chǔ)上結(jié)合后臺的……只不過每個(gè)企業(yè)發(fā)展的階段不同。蘇寧沒有錯(cuò)過，一直在堅(jiān)持后臺，所以你說蘇寧電子商務(wù)慢了嗎？”
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