而在2011年，百聯(lián)集團(tuán)顯然頂住了壓力，據(jù)《第一財經(jīng)日報》從百聯(lián)集團(tuán)了解，百聯(lián)集團(tuán)2011年總銷售規(guī)模2265億元，同比增長15.3%；營業(yè)收入1415億元，同比增長23%；利潤總和達(dá)27億元，同比增長18%。百聯(lián)集團(tuán)方面表示，銷售規(guī)模的增長主要來自于新開門店的增加。

　　但是，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，開新店是可以提升營業(yè)收入，但對利潤不一定有利，有時候反而會拖累利潤，因此，轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)項目的獲利及收取租金的經(jīng)營模式對百聯(lián)集團(tuán)的利潤貢獻(xiàn)不容忽視。

　　百貨增長明顯

　　2010年，百聯(lián)集團(tuán)營業(yè)收入首次超過千億元，達(dá)到1150億元，經(jīng)營規(guī)模超過1900億元。而從2011年的經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，同比增長很明顯。百聯(lián)集團(tuán)董事長馬新生此前曾表示，“十二五”期間，百聯(lián)集團(tuán)預(yù)計總體營業(yè)收入將突破1800億元。

　　百聯(lián)集團(tuán)麾下的零售業(yè)務(wù)分為百貨與超商兩大板塊，其中超商是以聯(lián)華股份為平臺，目前該上市公司麾下有5300多家連鎖門店，由于聯(lián)華和華聯(lián)基本完成了合并與整合，因此聯(lián)合采購之下，2011年采購成本獲得控制。

　　值得注意的是，百聯(lián)系內(nèi)主打百貨的百聯(lián)股份業(yè)績也應(yīng)上升。百聯(lián)股份方面表示，由于年報還未披露，暫時無法透露詳細(xì)數(shù)據(jù)。2011年上半年，百聯(lián)股份實現(xiàn)收入76.96億元，同比增長15.17%；歸屬母公司凈利潤為6.12億元，同比增長92.30%。

　　百聯(lián)股份方面表示，業(yè)績的增長主要歸功于新開門店，新店的增加使得百聯(lián)股份的營業(yè)收入有了大幅增長。由于百聯(lián)集團(tuán)制定了全國擴(kuò)張計劃，因此百聯(lián)股份開始在全國尋找百貨、購物中心等項目，比如目前正有2家奧特萊斯籌建中。根據(jù)計劃，“十二五”期間，百聯(lián)集團(tuán)將在全國新開10家大型購物中心，并每年在全國范圍內(nèi)增加1~2家奧特萊斯。

　　利潤與擴(kuò)張的平衡

　　“新開店的確可以提升營業(yè)收入，因為規(guī)模變大了，但是由于新開店有巨大的成本，其實太多的新店并不一定對利潤有利，有時候反而會拖累利潤。”瑞銀執(zhí)行董事梁裕昌指出，百貨店的積極擴(kuò)張并不能保證獲得更多回報，更大更多的門店可能導(dǎo)致盈利能力結(jié)構(gòu)性下滑，預(yù)計中國市場百貨業(yè)的單位息稅前利潤將從2010年的1377元/平方米下降至2012年的1166元/平方米。

　　對于如何消化巨大的開店成本來保障利潤，百聯(lián)方面并未給予正面解釋。

　　不過記者發(fā)現(xiàn)，百聯(lián)股份2011年上半年業(yè)績同比大幅增長的原因在于，轉(zhuǎn)讓上海建配龍房地產(chǎn)公司51%股權(quán)時獲得投資收益3.09億元。此外，百聯(lián)系的部分項目是以收取租金的購物中心模式存在，因此不必像其他百貨業(yè)者那樣擔(dān)心利潤，百聯(lián)系只需要收取租金即可。根據(jù)業(yè)內(nèi)不完全統(tǒng)計，2011年的商場租金至少上漲30%，這讓購物中心模式的百聯(lián)門店收益增加明顯。同時，百聯(lián)的OK卡也會固定給其麾下零售門店拉動消費(fèi)。而這些都是其他同業(yè)者缺乏的。

　　“所以百聯(lián)集團(tuán)在2011年的不俗業(yè)績并不能代表全行業(yè)，百聯(lián)系在房地產(chǎn)投資、租金收益、OK卡拉動等方面有利潤保障。但對其他同業(yè)來說，百貨經(jīng)營大多以租賃形式存在，沒有房地產(chǎn)投資，且租金上升只會加大成本，比如此前太平洋百貨由于租約問題退出北京市場。所以假如不開設(shè)新店，則商業(yè)位置會被對手占據(jù)，若開設(shè)新店則會背負(fù)巨大的開店成本。且隨著網(wǎng)購等沖擊，百貨業(yè)的客單價只會越來越低。”時富金融消費(fèi)類分析師廉波指出。

　　瑞銀數(shù)據(jù)顯示，百貨業(yè)的單位息稅前利潤2010年為1377元/平方米，該數(shù)字在2011年是1186元/平方米，預(yù)計2012年還將下滑。“我們并不是建議百貨業(yè)者不擴(kuò)張，而是應(yīng)該基于利潤增長的理性擴(kuò)張。”梁裕昌表示。

　　在此背景下，走百聯(lián)購物中心模式成為業(yè)界一大發(fā)展趨勢。中國購物中心產(chǎn)業(yè)資訊中心主任、亞洲購物中心協(xié)會2012輪值主席郭增利日前表示，中國購物中心目前有2542家，預(yù)計未來4年將新增1300多家，比2001年增長893%。

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