根據(jù)香港媒體消息，香港富豪鄭裕彤控股的香港珠寶商周大福珠寶金行有限公司（下稱“周大福”）上周在香港聯(lián)合交易所有限公司（下稱“港交所”）通過聆訊后，已于11月14日開始預(yù)先推介，并初步定于11月28日開始路演，12月15日在港交所掛牌上市。此前有外電報道稱，周大福為了順利上市，計劃集資額從30億~45億美元(234億~351億港元)調(diào)降至25億~40億美元(195億~312億港元)。

　　高盛、匯豐和摩根大通負(fù)責(zé)本次周大福IPO安排，德意志銀行擔(dān)任聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人及聯(lián)席賬簿管理人。德意志銀行預(yù)期，周大福2014年度盈利為135億美元，復(fù)合年增長超過50%，公司估值介乎2410億~3020億港元，相當(dāng)于2012年市盈率26.3~32.9倍。

　　如果周大福成功上市，不但將成為香港新股市場下半年最大一筆IPO，也將成為今年7月以來全球第一大IPO。本報記者獲悉，除周大福外，黃金珠寶行業(yè)中的周大生、鉆石小鳥、千禧之星等也有不同程度的上市計劃。

　　高達(dá)3000億港元的市場估值，是一個讓業(yè)界驚訝的數(shù)字。

　　對于業(yè)內(nèi)人士而言，這個估值數(shù)字并不意外。據(jù)一位不愿透露姓名的行業(yè)內(nèi)人士透露，周大福本身對于這一估值不算滿意。

　　公開資料顯示，周大福品牌創(chuàng)立已經(jīng)有84年之久，是內(nèi)地及港澳地區(qū)的最大珠寶零售商，2010年其在內(nèi)地的市場占有率為12.6%，港澳地區(qū)為20.1%。截至2011年上半年，周大福共有1506家銷售店，其中主要位于內(nèi)地，共有1417家；港澳及其他地區(qū)有89家。周大福計劃在2016年銷售店數(shù)目增至2000家。

　　當(dāng)然周大福的核心價值不止于此，據(jù)一位接近周大福的內(nèi)部人士透露，在上游階段，周大福和周生生拿到了全球最大鉆石毛胚供貨商英國鉆石貿(mào)易公司(DTC)的牌照。周大福亦成為國際礦業(yè)巨子Rio Tinto Group 旗下力拓鉆石公司Rio Tinto Diamonds的特選鉆石商。這讓周大福在原材料環(huán)節(jié)擁有特殊的優(yōu)勢。

　　在銷售環(huán)節(jié)，周大福大部分為自營店，加盟店鋪只占35%。此外，由于香港六大黃金銷售代理商的聯(lián)合定價策略，讓周大福在黃金銷售上的毛利率高達(dá)25%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中國內(nèi)地菜百黃金、老廟黃金等品牌的毛利率。

　　一名黃金珠寶業(yè)內(nèi)人士向本報透露，周大福去年全年純利逾30億元。由于通脹等原因，黃金珠寶銷售行業(yè)每年有30%~35%的自然增長率，加上今年全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，導(dǎo)致黃金珠寶銷售行業(yè)今年上半年增長率超過40%。周大福由于一直是行業(yè)龍頭，因此增長率超過50%。該人士預(yù)測，周大福2011年全年純利將超過50億。

　　據(jù)上述接近周大福人士透露，周大福如果能夠成功上市，一方面將在原料環(huán)節(jié)繼續(xù)發(fā)力，布局原材料市場，擁有了原材料就擁有了更多話語權(quán)；另一方面在銷售終端加速擴(kuò)張。計劃未來10年，每年新增100家店鋪。此外，周大福還欲在拓展產(chǎn)品線上繼續(xù)發(fā)力，包括鉆石、翡翠、寶石和鐘表類。這或許將繼續(xù)拉大與行業(yè)第二名之間的差距。

　　盡管目前中國的黃金珠寶行業(yè)還存在一定問題，比如行業(yè)工業(yè)化程度和精細(xì)化程度不高，時尚感和設(shè)計能力不強(qiáng)，家族企業(yè)占了很大比例，但從總體上，業(yè)內(nèi)紛紛看好前景。徐磊分析認(rèn)為，對周大福的高估值得益于對中國未來經(jīng)濟(jì)和奢侈品行業(yè)在中國的發(fā)展前景看好。而周大福董事、中國區(qū)總經(jīng)理陳世昌則表示：“周大福最大的優(yōu)勢在于品牌和人才。”

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