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京客隆回歸A股之后或?qū)⒂惺召?gòu)計(jì)劃？ http://www.74sbvg36.cn 2011-10-12 紅商網(wǎng) 發(fā)布稿件

　　紅商網(wǎng)訊：本周五證監(jiān)會(huì)將審核京客隆的首發(fā)申請(qǐng)，其成為50多家回歸股中唯一的零售企業(yè)

　　京城百姓可能從沒想到，自己經(jīng)常逛的京客隆超市，居然是一家在香港上市的公司，而這一公司馬上還將擁有A股身份。

　　在付出了近四年的努力后，京客隆終于將成為50多家回歸股中唯一一個(gè)零售企業(yè)。

　　回歸A股歷時(shí)4年

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)公告，將于本周五審核京客隆的首發(fā)申請(qǐng)。其發(fā)行后總股本為5.32億股（其中：A股3.5億股、H股1.82億股），本次計(jì)劃在上交所發(fā)行不超過1.2億股，占發(fā)行后總股本比例的22.55%。

　　根據(jù)其資金募集使用方向，此次融資將主要用于連鎖超市發(fā)展、配送中心升級(jí)改造和其他與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目。

　　其中，在北京、河北廊坊地區(qū)新開12家店，并改造3家原有店鋪。

　　對(duì)京客隆而言，回歸之旅可以算是一場(chǎng)征途。從最先提出回歸設(shè)想，到最終成行，京客隆用時(shí)近4年。

　　對(duì)京客隆而言，成功回歸是一場(chǎng)勝利，但時(shí)間點(diǎn)卻并不完美。

　　按照京客隆原來的設(shè)想，回歸是第一目標(biāo)，第二目標(biāo)是最好能在明年上半年；因?yàn)榻衲晗掳肽旯墒胁缓茫藭r(shí)回歸不能“賣”個(gè)好價(jià)錢。

　　急著回歸為了早圈錢？

　　一位券商零售行業(yè)分析師告訴記者，目前零售股投資環(huán)境集體向好，但競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，A股比H股發(fā)行成本低；回歸A股，對(duì)企業(yè)融資更有好處。

　　且H股對(duì)公司要求較高，價(jià)格多被國(guó)外大投行所控制，國(guó)內(nèi)企業(yè)難有話語權(quán)。

　　這種所謂的話語權(quán)，直接表現(xiàn)在享受比H股高的市盈率。今年7月，汽車制造企業(yè)比亞迪（002594）成功回歸A股，股價(jià)實(shí)現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)。

　　在登陸中小板的前一天，比亞迪在港交所的季報(bào)顯示，其利潤(rùn)同比大幅下滑80%，但這并沒有阻止A股投資者的熱情；比亞迪A股開盤首日大漲41.39%，股價(jià)一周內(nèi)幾乎翻番。

　　從財(cái)務(wù)的角度看，京客隆回歸A股將會(huì)改善財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)。根據(jù)其今年半年報(bào)，凈負(fù)債率88%，這在業(yè)內(nèi)屬于偏高水平的數(shù)據(jù)。

　　京客隆的董事長(zhǎng)衛(wèi)停戰(zhàn)預(yù)計(jì)，回歸A股之后，公司凈負(fù)債率可下降約5個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)于經(jīng)營(yíng)超市的同行競(jìng)爭(zhēng)者來說，京客隆回歸A股暫時(shí)來看對(duì)業(yè)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)改變不大。

　　一位業(yè)內(nèi)同行表示，從實(shí)體經(jīng)營(yíng)來看，超市企業(yè)利潤(rùn)較薄，融資開店并不一定能夠帶來經(jīng)濟(jì)效益的大幅提升。

　　以目前北京商超的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度來看，即便大幅開設(shè)新店，也很難短時(shí)間擴(kuò)大客流。

　　規(guī)模經(jīng)營(yíng)是發(fā)展方向

　　很多北京超市同行都不明白京客隆回歸之后要干什么。但對(duì)京客隆而言，擴(kuò)張和收購(gòu)可能是未來的重頭戲。

　　早在京客隆回歸之前，市場(chǎng)就有傳聞京客隆已有收購(gòu)項(xiàng)目正在洽談，但并沒迅速開花結(jié)果，主要因?yàn)樵诨貧w途中促成收購(gòu)審批手續(xù)繁瑣，將可能拖延回歸時(shí)間。

　　目前的中國(guó)超市行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，京客隆不僅要面對(duì)物美等對(duì)手，還要面對(duì)包括家樂福、沃爾瑪、樂天等國(guó)際巨頭。

　　國(guó)元證券研究員張煒認(rèn)為，商超領(lǐng)域未來規(guī)�；l(fā)展尤為重要，未來重頭戲就看公司的擴(kuò)張及收購(gòu)能力。

　　“通過規(guī)�；�(jīng)營(yíng)，可以提升超市企業(yè)議價(jià)能力，節(jié)省物流成本，從而提升盈利水平。因此，企業(yè)的擴(kuò)張計(jì)劃對(duì)其未來的發(fā)展及保持競(jìng)爭(zhēng)力尤為重要。擴(kuò)張計(jì)劃及收購(gòu)能力優(yōu)勢(shì)明顯的超市企業(yè)可以獲得較高溢價(jià)。”

　　對(duì)于其他在海外上市的商超公司來說，京客隆回歸可能是一個(gè)積極信號(hào)。

　　目前共有包括物美、國(guó)美、聯(lián)華超市等10余家在H股上市的零售企業(yè)，這些公司都有回歸的訴求，但回歸之路大都充滿曲折，其中多家公司都遭遇了實(shí)際控制人“出事”的情況。

　　也許京客隆的率先回歸，將大大激發(fā)這些零售企業(yè)的回歸熱情。

　　新聞內(nèi)存

　　京客隆：即北京京客隆商業(yè)集團(tuán)股份有限公司，其前身是創(chuàng)建于1994年的國(guó)有北京關(guān)東店商廈。

　　2004年11月，公司經(jīng)過重組改制為股份有限公司，2006年9月25日在香港聯(lián)交所創(chuàng)業(yè)板成功上市，并于2008年2月26日轉(zhuǎn)主板成功，股票代碼（00814）。

　　目前京客隆經(jīng)營(yíng)內(nèi)容分為三塊：零售業(yè)務(wù)、批發(fā)業(yè)務(wù)及其他部分(主要包括塑料包裝材料的生產(chǎn)及商業(yè)設(shè)備的安裝及維護(hù))。

　　截至2010年末，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約人民幣74億元，毛利約人民幣10億元,名列中國(guó)零售百?gòu)?qiáng)排行榜第37位。

京客隆將回歸A股擬募集資金8.96億

本周本周五上會(huì) 京客隆回歸A股正式啟動(dòng)

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