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京客隆又要上演抵賬式收購？ 投訴—爆料—內幕—線索—傳聞 http://www.74sbvg36.cn 2010-12-12 聯(lián)街網(wǎng) 評論條發(fā)布稿件

　　聯(lián)街網(wǎng)訊：北京京客�。�00814）最新發(fā)布的公告稱，其已向北京產(chǎn)權交易所提交收購掛牌轉讓的北京首聯(lián)超市有限公司（以下簡稱"首聯(lián)超市"）全部股權的申請，最低交易金額為1.21億元人民幣。不過，記者注意到，首聯(lián)超市自2008年成立以來一直處于虧損狀態(tài)。如果此次收購成功，其將成為繼首聯(lián)集團之后又一家被京客隆收入囊中的負債企業(yè)。
　　1.21億元要買虧損加盟商
　　據(jù)了解，首聯(lián)超市100%股權的掛牌起始日期為上月8日，公告期為自公告之日起20個工作日，掛牌價格1.21億元。公告顯示，京客隆控股股東是北京朝陽副食品總公司，與首聯(lián)超市同屬國有企業(yè)。
　　目前，首聯(lián)超市及其附屬公司在北京擁有1間大賣場和20間綜合超市，其所有門店均與京客隆簽署特許加盟協(xié)議并以"京客隆"標識對外經(jīng)營，也納入京客隆中央化采購及分銷系統(tǒng)。
　　京客隆公告宣布，公司董事會已于12月3日做出決議，向北京產(chǎn)權交易所提交申請，收購掛牌轉讓的首聯(lián)超市全部股權。當日，京客隆按照決議遞交收購申請。不過，京客隆也表示，目前能否收購成功仍然需要看競購形勢。
　　公開數(shù)據(jù)顯示，成立于2008年6月的首聯(lián)超市去年營業(yè)收入4.14億元，凈利潤-4215萬元。截至今年7月31日，首聯(lián)超市資產(chǎn)總計1.45億元，負債總額為8725.95萬元。
　　盡管名稱及運營情況相似，但截至目前沒有公開資料顯示，首聯(lián)集團和首聯(lián)超市有業(yè)務關聯(lián)和隸屬關系。而京客隆副總經(jīng)理高京生昨日接受記者采訪時也未對此次收購的相關事宜進行明確表態(tài)。
　　對于一家持續(xù)虧損的加盟企業(yè)，京客隆為什么愿意開價1.21億元？首聯(lián)超市與2008年被京客隆收購的首聯(lián)集團有什么關系？京客隆之前的發(fā)展經(jīng)歷為其此次競購披上神秘面紗。
　　再現(xiàn)抵賬式收購
　　2001年11月，在政府相關部門的撮合下，二商集團、物美、新燕莎、華潤、西單友誼集團等北京市13家商業(yè)零售企業(yè)共同組建首都商業(yè)連鎖集團股份有限公司，當時的首聯(lián)集團曾被冠以"北京商業(yè)新旗艦"之稱，集團總資本近10億元人民幣。而好景不長，2001年底物美退出就隱約折射出首聯(lián)集團的短壽，隨后，一直處于"聯(lián)而不和"狀態(tài)的首聯(lián)集團步履維艱，在一部分企業(yè)退出之后，首聯(lián)集團2008年被京客隆全資收購。當年，知情人士對京客隆收購首聯(lián)集團的分析是，首先，首聯(lián)集團所欠貨款大都屬于京客隆，以首聯(lián)店鋪資源"抵賬"不失為比較劃算的交易；其次，首聯(lián)集團與京客隆業(yè)態(tài)比較接近，容易整合；再者，隨著城區(qū)網(wǎng)點的飽和，首聯(lián)擁有的郊縣網(wǎng)點將成為今后競爭的焦點。貌似爛攤子的首聯(lián)集團，在京客隆眼里成為香餑餑。京客隆方面曾就吞并首聯(lián)集團表態(tài)稱，收購不會為現(xiàn)金情況構成額外壓力，京客隆可從使用首聯(lián)托管店應收貿易款項中作為收購資金。收購可改善京客隆經(jīng)營現(xiàn)金流量。
　　吞下首聯(lián)集團3年后，京客隆要再次上演抵賬式收購？納入京客隆采購分銷系統(tǒng)的首聯(lián)超市是否也是京客隆欠債方？
　　成在批發(fā)不要敗在批發(fā)
　　其實，京客隆對首聯(lián)超市的收購是有先期準備的。
　　2010年7月，京客隆與首聯(lián)超市簽署出資協(xié)議書以成立合資公司，注冊資本3億元人民幣，京客隆和首聯(lián)超市分別占14%和86%的注冊資本，京客隆以現(xiàn)金出資4200萬元人民幣，而首聯(lián)以物業(yè)方式注資1.98億元及以現(xiàn)金出資6032萬元。合資公司主要業(yè)務是將物業(yè)租賃給首聯(lián)超市，用于其綜合超市的經(jīng)營。物業(yè)包括4宗土地及其地上14棟建筑物，其中，4宗土地主要分布在門頭溝、石景山兩區(qū)，總建筑面積約為1.7萬平方米。
　　對于成立合資公司的原因，京客隆方面認為主要是考慮到與首聯(lián)超市在其大賣場及綜合超市店鋪網(wǎng)絡存在著經(jīng)營戰(zhàn)略聯(lián)盟關系。而2008年京客隆對首聯(lián)集團的收購也被業(yè)內認為是看中了首聯(lián)集團旗下30家位于郊縣的小白羊超市。
　　京客隆通過這種抵賬式收購既實現(xiàn)了店鋪網(wǎng)絡的完善，又避免大量的現(xiàn)金流支出。業(yè)內人士看來，這與其批發(fā)、零售相結合的產(chǎn)業(yè)結構密切相關。京客隆旗下朝批商貿公司的批發(fā)業(yè)務是京客隆重要的支柱產(chǎn)業(yè)，甚至一度超過零售連鎖對集團的銷售貢獻。這種業(yè)態(tài)構成也讓京客隆集團成為京城不少零售業(yè)同行的供應商。京客隆方面昨日未對此予以表態(tài)。
　　京客隆最新公布的9個月未經(jīng)審計合并業(yè)績顯示，目前集團的零售店鋪總數(shù)為246間。截至2010年9月30日，集團的收入及毛利分別為人民幣54.4億元及7.6億元，分別較去年同期增長9%及7.3%。其中，批發(fā)分銷業(yè)務的營業(yè)收入約為人民幣28.7億元，毛利率略下降至10.5%。
　　擺在京客隆面前的市場環(huán)境是，家樂福、沃爾瑪、物美、超市發(fā)不斷擴大的市場占有率。如果京客隆未來不想成為依賴批發(fā)業(yè)務的商業(yè)集團，下一步或許需要把更多的力量放在零售業(yè)務的提升上來。

來源：北京商報責編：余歌

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