投資者正逐步在漫長的國美控制權(quán)之爭中看到更多積極的信號，一向好戰(zhàn)的黃光裕終于選擇握手言和。

　　11月10日深夜，國美電器在港交所發(fā)布公告稱，董事會與公司第一大股東黃光裕就提名兩位黃氏家族代表——鄒曉春、黃燕虹進(jìn)入董事會達(dá)成諒解備忘錄。

　　這并不容易。回溯“9·28”股東特別大會，其投票結(jié)果盡管仍是一個(gè)“脆弱的平衡”狀態(tài)，但國美電器現(xiàn)任董事會和創(chuàng)始股東黃光裕家族均已表示出愿意談判、“避免雙輸”的意向。

　　11月11日，國美電器董事會在新聞通稿中評價(jià)說，擴(kuò)大董事會及給予大股東適當(dāng)?shù)亩�事代表席位�?ldquo;可以令公司未來發(fā)展戰(zhàn)略能夠充分地在董事會層面建設(shè)性地討論并在決策上達(dá)成一致。”

　　“談判當(dāng)然還會繼續(xù)，但談判機(jī)制和框架已經(jīng)達(dá)成，以后更多地就是在董事會內(nèi)部來探討問題。”一位接近國美董事會的消息人士解讀說。

　　縱觀這13人組成的國美董事會，大股東、管理層、以及貝恩資本這三方在相互牽制中找到了某種暫時(shí)的平衡。

　　針對資本市場，新近浮現(xiàn)的這種平衡有助于樹立“維穩(wěn)”信心，國美股票應(yīng)聲上漲。美林已將國美目標(biāo)價(jià)由之前的2.6港元，調(diào)升到3.3港元。分析師紛紛給出正面評價(jià)，但對未來前景仍保持謹(jǐn)慎：這是雙方和解的一大步，表明分裂不會很快發(fā)生，但一些暫時(shí)擱置的爭議如陳曉的去留及國美發(fā)展戰(zhàn)略，構(gòu)成國美未來最大不確定性。

　　中間態(tài)

　　且戰(zhàn)且談的局面，早在“9·28”之前就開始了。而用“增補(bǔ)董事”來代替黃家提出的“替換董事”方案，貝恩第一次跟黃氏姐妹面談時(shí)就提出，當(dāng)時(shí)陳曉表示接受(參見本刊2010年第40期“國美：避免雙輸之路”)。

　　“國美正在走向健全的議事決策機(jī)制。我認(rèn)為大股東進(jìn)入董事會是合理的，聲音能夠知道，能知情、能參與，坐在一起能有些信任。陳曉也很坦然。”貝恩資本董事總經(jīng)理竺稼表示。

　　根據(jù)國美公告，國美現(xiàn)任董事會同意增補(bǔ)董事同時(shí)，大股東也聲明無意中止由上市公司托管非上市門店的協(xié)議，這避免了兩個(gè)國美的最壞結(jié)果。

　　黃家選擇接受貝恩的建議，被市場普遍視為其“回歸理性”的一種舉動。這次談判亦是黃光裕主動開場。

　　一位接近貝恩資本的知情人士透露，10月中旬黃光裕方面就來找，談了三次，過程順利，10月底就初步達(dá)成一致。其時(shí)，市場亦有風(fēng)聞，瑞信在10月27日發(fā)布的報(bào)告中即透露，國美三方已達(dá)成初步解決方案，創(chuàng)始人放棄終止372家店面的托管合同，陳曉留任，而董事會席位將發(fā)生改變。

　　隨后黃光裕之妻杜鵑曾突然站出來澄清，強(qiáng)硬要求陳曉走人，致使股票大跌。但結(jié)果證明這只是一個(gè)插曲。“公司的市場機(jī)會很好，這么鬧會分心，所以就熄火了。”國美的一位董事稱。

　　接近黃光裕的消息人士透露，對這一“中間態(tài)”的基調(diào)取得共識，竺稼起了比較重要的作用，管理層委托貝恩談判，談判中主要是竺稼與杜鵑交流。盡管大股東對局面不盡滿意，比如認(rèn)為“管理層在董事會中過多，自己定任務(wù)自己執(zhí)行”，但仍愿意“給所有人以緩沖時(shí)間”，并相信“大股東進(jìn)入董事會可以形成相互監(jiān)督”。

　　一位接近談判的業(yè)內(nèi)人士向本刊記者分析指出，杜鵑復(fù)出后，正逐步主導(dǎo)黃家的出牌策略，成為黃家對外行事風(fēng)格發(fā)生重大轉(zhuǎn)折的幕后推動者。“短期內(nèi)馬上占主導(dǎo)的思路既然不可能實(shí)現(xiàn)，不如在穩(wěn)定前提下先過渡一下，在董事會層面慢慢體現(xiàn)大股東意志。”據(jù)這位業(yè)內(nèi)人士稱，杜鵑深諳公司治理和資本市場的游戲規(guī)劃，且做事理性，由她掌舵黃家，有利于加速實(shí)現(xiàn)和解。

　　“杜鵑是黃家最為理性的人。”接近貝恩的人士評價(jià)道，“黃光裕雖然喜歡打拼，但也不會亂來。”