來(lái)源：觀點(diǎn)網(wǎng) 鐘凱
2023年下半年以來(lái)，新茶飲品牌擴(kuò)張門店和上市的消息不斷。
由于新茶飲市場(chǎng)火爆，各式品牌前赴后繼地介入這個(gè)賽道，從高端、中端到低端都處于激烈競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)。據(jù)艾媒數(shù)據(jù)，2020-2023年，國(guó)內(nèi)新茶飲市場(chǎng)規(guī)模增速明顯放緩，僅為5.1%至13.5%。
面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，原有玩家們一方面降低售價(jià)、提高質(zhì)量，另一方面則加快擴(kuò)張步伐，包括陸續(xù)開放加盟模式，挖掘下沉市場(chǎng)及海外市場(chǎng)尋求更多發(fā)展空間。
這使得茶飲品牌們對(duì)于尋求資本化之路產(chǎn)生了極大的渴求。只是在2021年6月奈雪的茶登陸港交所之后，資本市場(chǎng)遲遲未迎來(lái)新茶飲“第二股”。
盡管這期間有相當(dāng)一部分玩家躍躍欲試，甚至已付諸行動(dòng)：去年8月茶百道赴港遞交招股書，9月甜啦啦宣布2025年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)港股上市，蜜雪冰城、滬上阿姨、古茗茶飲、霸王茶姬、茶顏悅色等品牌同樣流出上市的傳聞。
1月2日，古茗茶飲、蜜雪冰城正式在港交所遞交招股書，這是2024年首批申請(qǐng)上市的新茶飲品牌。
繼茶百道之后，港交所迎來(lái)又一批遞表的茶飲品牌，而且它們體量更大、更具沖擊力。在招股書中，蜜雪冰城號(hào)稱“中國(guó)第一、全球第二的現(xiàn)制飲品企業(yè)”，古茗茶飲則定位為“全價(jià)格帶下中國(guó)第二大現(xiàn)制茶飲店品牌”。
只是在數(shù)年的發(fā)展之中，資本市場(chǎng)對(duì)于新茶飲賽道已相對(duì)謹(jǐn)慎，誠(chéng)如奈雪的茶，市值也從上市之初的324億港元降至53億港元。爭(zhēng)搶IPO出口，又能為它們帶來(lái)多大程度上的幫助？
蜜雪冰城：從A股輾轉(zhuǎn)港股
與喜茶類似，蜜雪冰城推進(jìn)上市的時(shí)間已久。
觀點(diǎn)新媒體查詢，早在2022年9月22日，蜜雪冰城已遞交招股書，計(jì)劃登陸深交所主板，于同月29日在河南證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)備案。截至2022年3月底，該茶飲品牌的門店數(shù)量共計(jì)2.23萬(wàn)家，是國(guó)內(nèi)門店數(shù)量最多的現(xiàn)制飲品連鎖企業(yè)之一。
而在A股上市遲遲未取得進(jìn)展的情況下，2023年10月市場(chǎng)消息稱，蜜雪冰城已選擇美國(guó)銀行、高盛和瑞銀牽頭安排，計(jì)劃2024年在香港進(jìn)行約10億美元的IPO。
1月2日當(dāng)晚，蜜雪冰城正式在港交所遞交招股書，邁出轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股的第一步。
根據(jù)招股書，蜜雪冰城的門店數(shù)量已由截至2021年底的2萬(wàn)家，增至截至2023年9月底的3.62萬(wàn)家，覆蓋中國(guó)及海外11個(gè)國(guó)家，并且是中國(guó)唯一一個(gè)達(dá)到3萬(wàn)家門店規(guī)模的企業(yè)。
蜜雪冰城還強(qiáng)調(diào)，其于國(guó)內(nèi)擁有逾2.9萬(wàn)家門店，門店接近行業(yè)第二名至第五名之和。同時(shí)，現(xiàn)磨咖啡品牌“幸運(yùn)咖”擁有2900家門店，是中國(guó)第四家現(xiàn)磨咖啡品牌；另在海外開設(shè)約4000家蜜雪冰城門店，并快速成為東南亞市場(chǎng)排名第一的現(xiàn)制茶飲品牌。
同時(shí)截至去年9月底，蜜雪冰城門店網(wǎng)絡(luò)共實(shí)現(xiàn)出杯量約58億杯。該茶飲品牌稱：“根據(jù)灼識(shí)咨詢的報(bào)告，按截至2023年9月30日的門店數(shù)量及2023年前九個(gè)月的出杯量計(jì)，我們是中國(guó)第一、全球第二的現(xiàn)制飲品企業(yè)。”
在價(jià)格層面，蜜雪冰城聚焦于提供單價(jià)約人民幣6元的現(xiàn)制飲品。擴(kuò)張則采用了行業(yè)主流的加盟模式，截至去年9月底，其網(wǎng)絡(luò)中超過(guò)99.8%門店由加盟開設(shè)及經(jīng)營(yíng)。
需要指出是的，作為低價(jià)茶飲品的代表，蜜雪冰城過(guò)去幾年有意識(shí)擴(kuò)大了高能級(jí)城市的業(yè)務(wù)版圖，但低線城市占比過(guò)大的格局仍難以扭轉(zhuǎn)。
截至去年9月底，三線及以下城市門店共計(jì)1.83萬(wàn)家，占比56.9%，二線城市5714家，占比17.7%，一線及新一線城市分別占比4.5%、20.9%。
加盟模式也決定了，蜜雪冰城的絕大部分收入都來(lái)自商品和設(shè)備銷售，包括向加盟商提供門店物料和設(shè)備所得的收入。2021年、2022年及2023年前九個(gè)月，其分別錄得收入103.51億元、135.76億元及153.93億元，其中商品及設(shè)備銷售占比98%以上；2022年及2023年前9個(gè)月門店網(wǎng)絡(luò)分別實(shí)現(xiàn)約300億元、370億元終端零售額。
上述業(yè)績(jī)期內(nèi)毛利率分別錄得31.3%、28.3%及29.7%；歸母凈利潤(rùn)分別為19.10億元、19.97億元及24.01億元，對(duì)應(yīng)凈利率則分別為18.5%、14.7%及15.6%，盈利水平隨有所反彈，但仍不及2021年水平。
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