本文核心觀點
1、依靠“下沉”，拼多多突出重圍，成為阿里、京東之外的“電商第三極”;
2、拼多多正不斷引入高端品牌，改變用戶“拼多多主要用來買農(nóng)副產(chǎn)品和日用品”的固有印象;
3、上線多多批發(fā)、合作極兔快遞、試水多多錢包，拼多多開始主動蠶食阿里。
阿里從不缺少“敵人”，但從未遇到過像拼多多這樣，深入自己電商腹地的“敵人”。
從螞蟻集團被暫停上市，到阿里巴巴被市場監(jiān)管總局進行反壟斷調查，阿里迎來了“至暗時刻”。
在10月27日觸及最高點319.32美元后，阿里股價開走下坡路。12月25日，阿里股價應“聲”下跌，創(chuàng)紀錄地單日下跳13.34%至222美元。
2個月的時間，阿里股價下跌30.48%，市值蒸發(fā)2634億美元(相當于1個貴州茅臺、2個京東、2.5個小米集團、14個中芯國際)，基本回到年初的水平。
與阿里“原地踏步”的境遇完全不同，拼多多進入了市值膨脹的快車道。
在阿里股價創(chuàng)紀錄大跌的當天，拼多多股價大漲8.91%，形成明顯反差。今年以來，拼多多股價翻兩番，市值1873億美元，逼近阿里的1/3。
在資本市場上備受青睞的拼多多，已經(jīng)與阿里展開貼身肉搏，逐漸成為阿里的頭號“敵人”。
2020年阿里巴巴股價走勢圖/Choice數(shù)據(jù)庫
2020年拼多多股價走勢圖/Choice數(shù)據(jù)庫
根基：下沉市場
2015年9月，在微信好友和微信群里，開始頻繁出現(xiàn)拼團、“砍一刀”的鏈接，通過類似微商的社交裂變模式，在親友之間開啟迅速傳播。
人們逐漸發(fā)現(xiàn)，在淘寶/天貓、京東之外，拼多多上的商品價格竟然如此便宜——“0元電飯煲拿回家”、“9.9元包郵”、“拼團成功立減20元”……
從心理學上來看，這種“薅羊毛”的快感，會讓消費者產(chǎn)生一種占便宜的心理優(yōu)勢，相當于一種產(chǎn)品附加值。而這種“優(yōu)勢”會誘導消費者再次購買，最終陷入“真香定律”。
在產(chǎn)品質量相差不大的情況下，價格成了消費者考慮的最重要因素。拼多多抓住這點，通過廠家直銷，沒有中間商差價;扶持商家，降低開店成本;百億補貼，讓利消費者。
拼多多最早賣農(nóng)產(chǎn)品起家，特別是農(nóng)副產(chǎn)品，商家基本都是一手貨源、廠家直銷，少了中間商差價，自然會便宜很多。商家掙錢，消費者劃算，雙贏的局面，是拼多多低價模式可以持續(xù)的根源。
拼多多對商家的扶持，主要體現(xiàn)在更低的廣告收費。
阿里巴巴2021年中期財報顯示，中國零售商業(yè)收入中，廣告收入(推薦信息流、搜索付費點擊)貢獻了1405.53億元，占比71.4%;2020年二、三季度，拼多多廣告收入(在線營銷服務、其他收入)239.43億元，占總收入的90.7%。
而公開資料顯示天貓+淘寶商家超過1100萬，拼多多截至2019年底商家數(shù)量為510萬。
總體結構上來看，拼多多更依賴廣告收入;但若將廣告費用均攤到單位商家，阿里是拼多多的2.4倍。
在補貼消費者方面，拼多多更是不遺余力地燒錢。
以華為暢想10Plus(幻夜黑，6GB，128GB)機型為例，華為官方商城售價1599元，淘寶1558元，京東1599元，而拼多多在全網(wǎng)低價1499元的基礎上，還有“百億補貼”150元，最終價格1349元。
許多從前在從淘寶/天貓、京東購物的消費者，在低價的吸引下涌入拼多多。
2020年三季度，拼多多年活躍買家7.31億，與阿里的差距縮小到2600萬。如果保持當前增速，2021年拼多多年活躍買家或將超越阿里。
拼多多用5年多的時間，在巨頭統(tǒng)治的電商領域，硬生生地擠出一條生路，實現(xiàn)了“讓安徽安慶的人有廚房紙用、有好水果吃”的愿景。2020年三季度，拼多多首度實現(xiàn)盈利，成為阿里不可忽視的對手。
阿里也確實感受到了威脅。2020年3月26日，阿里祭出了淘寶特價版，產(chǎn)品定位、購物方式等與拼多多頗為相似，被業(yè)內(nèi)看作是在正面“硬剛”拼多多。
阿里的電商基因再次起了作用，淘寶特價版上線3個月，MAU就接近4000萬。拼多多當年用了近21個月，才達到同等用戶規(guī)模。
左圖：淘寶特價版首頁截圖，右圖：拼多多首頁截圖
拼多多也在尋求“第二增長曲線”。這一次，黃崢選中的是社區(qū)團購，決定要“做大量的重投入，深度的創(chuàng)新，愿意扎扎實實地改造我們的傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)，改變流通”。
這條賽道早已巨頭云集，多多買菜不能像拼多多起初做電商那樣“彎道超車”，需要正面與興盛優(yōu)選(騰訊、京東)、京喜(京東)、十薈團(阿里)、美團優(yōu)選(美團)、橙心優(yōu)選(滴滴出行)展開廝殺。
來自監(jiān)管部門的關注，讓社區(qū)團購不再是一場野蠻的資本之戰(zhàn)，而是更考驗企業(yè)的創(chuàng)新、供應鏈整合能力。后入者拼多多憑借自身在農(nóng)副產(chǎn)品的優(yōu)勢，或許會掌握更大主動權。
2021年，將是阿里、拼多多在電商、社區(qū)團購兩個維度博弈的關鍵之年。
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