上周五，亞馬遜公布了2019年第2季度財報。這家美國電商巨頭在本季斬獲634.0億美元營收，同比增長19.9%；凈利潤26.3億美元，比去年同期小幅上漲3.6%。
收入結(jié)構(gòu)方面，線上零售實現(xiàn)收入310.5億美元，同比增長14.3%；以全食超市為核心的實體店收入43.3億美元，幾乎和去年持平；第三方賣家服務(wù)收入119.6億美元，增長23.3%；訂閱服務(wù)繼續(xù)維持增長，收入規(guī)模達(dá)到46.8億美元，增幅37.2%；云服務(wù)營收83.8億美元，增速37.3%，首次跌破40%；其他收入（主要是廣告業(yè)務(wù)）30億美元，上漲36.8%。
來源：亞馬遜19Q2財報
“一日達(dá)”功過各半？
本季度634億美元的營收高于市場預(yù)期的625億美元；但EPS（每股盈余Earnings Per Share）卻只有5.22美元，不及華爾街預(yù)測的5.57美元。超預(yù)期收入?yún)s沒帶來超預(yù)期利潤，原因只能是一個：成本/費用漲幅過快，吞噬了利潤。
值得注意的是，亞馬遜在今年4月宣布全面提升美國Prime會員的用戶體驗，將原來的免費兩日達(dá)升級為一日達(dá)，并計劃在2季度立即投資8億美元以實現(xiàn)這一目標(biāo)。
所以，財報發(fā)布后，“一日達(dá)”成為了外界關(guān)注焦點。不少媒體認(rèn)為配送時效的提升是驅(qū)動營收上漲的主要原因，而大手筆的投入又拉低了凈利潤。
誠然，無論是北美地區(qū)營收還是線上零售業(yè)務(wù)，亞馬遜都在本季度有所改善。下圖所示，19Q2亞馬遜在北美地區(qū)的營收同比增長了20%（剔除匯率影響），扭轉(zhuǎn)了此前多個季度增速放緩的趨勢。同時，16%（剔除匯率影響）的線上零售增速也創(chuàng)造了近5個季度的新高。
但上述成績是否都源自在美國開啟了“一日達(dá)”服務(wù)？「零售氪星球」有不同的觀點。
本季度，亞馬遜履約費用達(dá)到92.7億美元，同比增長16.9%，遠(yuǎn)高于1季度的10.4%。這或許可以反映亞馬遜在美國推廣“一日達(dá)”所花費的巨額投入，但不能因此斷定這是導(dǎo)致本季度“收入反彈，利潤下跌”的主要原因。因為其他的費用支出也在上漲。
如下圖所示，亞馬遜本季度各項費用增速全面上升。19Q2總運營費用（Total operating expenses）603.2億美元，同比增長20.9%，高于營收增速1個百分點。
由此可見，北美地區(qū)或者線上零售業(yè)務(wù)的增速反彈可能不僅僅來自“一日達(dá)”配送的推廣，而是其他方面的投入，比如營銷力度加大。同樣，本季度凈利潤增速放緩的“罪魁禍?zhǔn)?rdquo;也可能不是對“一日達(dá)”的投入，而是全方面的費用支出。
實際上，亞馬遜首席財務(wù)官Brian Olsavsky就在電話會議中表示：“當(dāng)談到第二季度和第三季度的營業(yè)收入時，人們通常會談及“一日達(dá)”，我想強調(diào)一下，還會有其他一些投資。（比如）第二季度，我們的營銷費用同比增長了48％，這是多種因素導(dǎo)致的結(jié)果”。
亞馬遜還有多大的想象空間？
如果“一日達(dá)”服務(wù)并沒有明顯推動業(yè)績增長，那么對該項目的投入是否還有必要？
從用戶體驗提升的角度看，非Prime會員的免運費訂單需要3-6天完成配送，因此，“兩日達(dá)”的出現(xiàn)對用戶體驗有較大的提升。現(xiàn)在的“一日達(dá)”對進一步優(yōu)化用戶體驗的作用肯定不會那么明顯。
根據(jù)RBC Capital的調(diào)查，選擇“同日達(dá)”的用戶中，有48%的人每年在亞馬遜上的花費超過800美元；非“同日達(dá)”的用戶中，33%的人達(dá)到這一消費金額。
同時，77%的“同日達(dá)”用戶每月至少使用2-3次亞馬遜；在非“同日達(dá)”用戶中，這一數(shù)字為50%。
由此可見，配送時效提升后，用戶消費金額和購買頻次的確會增加，但似乎也不是很明顯。收益可能有限，但成本卻不容小覷。
RBC Capital報告顯示，亞馬遜已能為72%的美國人口提供“一日達(dá)”遞送服務(wù)，包括16個最富裕和人口最多的州以及華盛頓特區(qū)的幾乎所有家庭(95%或更多)。
下圖藍(lán)色部分是早在2014年就已經(jīng)實現(xiàn)“同日達(dá)”/“一日達(dá)”的地區(qū)，紅色則是未來預(yù)計將要覆蓋的地區(qū)。可以看到，即使完成對紅色地區(qū)的覆蓋，距離美國全境依然有很大差距。亞馬遜需要在未來維持高投入。
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