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這意味著，拼多多的高速GMV增長(zhǎng)，主要貢獻(xiàn)者可能已經(jīng)不再是新用戶(hù)了。在經(jīng)歷初期的野蠻發(fā)展期后，拼多多正逐漸邁入穩(wěn)步發(fā)展期，其初期的平臺(tái)紅利，從財(cái)報(bào)上可以很明顯顯示出，正在不斷消減。
但平臺(tái)紅利消減的另一面，是伴隨著平臺(tái)成熟，不斷攀升的活躍買(mǎi)家人均消費(fèi)額。
2018年四季度，拼多多人均消費(fèi)額為1126.9元，同比增長(zhǎng)高達(dá)95%，與上季度的99%持平。而在環(huán)比上，本季度尤為亮眼，其環(huán)比增長(zhǎng)26%，高于前三季度的16.8%、13%、17.2%。
成本費(fèi)用高速增長(zhǎng)：營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用為主因，研發(fā)支出占比環(huán)比有所回落
與營(yíng)收一樣不斷高速增長(zhǎng)的，還有拼多多的成本與費(fèi)用。
四季度，拼多多運(yùn)營(yíng)成本14.24億元，同比增長(zhǎng)280.7%，環(huán)比增長(zhǎng)84%；費(fèi)用68.71億元，同比增長(zhǎng)729.75%，環(huán)比增長(zhǎng)77.67%。成本與費(fèi)用合計(jì)82.95億元，同比增長(zhǎng)590%。
考慮到其營(yíng)收同比增長(zhǎng)為379%，成本與費(fèi)用的增速還是頗為驚人。
其中，在費(fèi)用方面，市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用占據(jù)了87.7%，上季度為83.5%，占比有所擴(kuò)大。研發(fā)支出占比為7.6%，上季度為8.59%，占比有所下滑。
運(yùn)營(yíng)虧損率達(dá)46.71%，但毛利率依舊穩(wěn)定
在運(yùn)營(yíng)虧損率上，本季度達(dá)到了46.71%，如不考慮因支出大量股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的2018Q2，這一虧損率再次創(chuàng)下自2017年Q4以來(lái)的最高值。
受高企的費(fèi)用與成本影響，拼多多本季度的凈利潤(rùn)也不太好看。四季度，拼多多凈虧損24.24億元，去年同期為凈利潤(rùn)1359萬(wàn)元，同比轉(zhuǎn)虧；上季度拼多多凈虧損為10.9872億元，，虧損環(huán)比也有所增大。
但值得一提的是，在毛利率上，拼多多仍然維持在較高水平。
從2017年四季度到2018年四季度，拼多多的毛利率一直維持在70%-80%上下的水平，并未出現(xiàn)明顯滑坡。這意味著如今的虧損依舊可控，且對(duì)其的盈利能力并未產(chǎn)生太大影響。
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