去年2月14日，京東物流宣布完成25億美元融資，投資方包括高瓴資本、紅杉中國、招商局集團(tuán)、騰訊、中國人壽、國開母基金、國調(diào)基金、工銀國際等多家機(jī)構(gòu)，成為當(dāng)時(shí)中國物流領(lǐng)域最大單筆融資。如今已經(jīng)過去整整一年，處于虧損陰影下的京東物流，能如愿在2019年拆分上市嗎？
2019年1月23日，京東宣布了旗下的“三駕馬車”，分別是京東零售、京東物流、京東數(shù)字科技，共同成為京東未來發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力。
作為京東集團(tuán)挑大梁的一份子，京東物流CEO王振輝曾表示：“2022年左右，京東物流將成為年收入規(guī)模過千億的物流科技服務(wù)商。”此外，在2018年世界經(jīng)濟(jì)論壇上，京東集團(tuán)創(chuàng)始人劉強(qiáng)東在接受媒體采訪時(shí)表示京東物流未來將要上市。
在快遞業(yè)發(fā)展如火如荼的當(dāng)下，京東集團(tuán)對(duì)京東物流的重視程度可見一斑。
燒錢的京東物流，虧損何時(shí)休？
2007年，劉強(qiáng)東不顧旁人的反對(duì)，開始“燒錢”自建物流——京東物流。
2017年，京東物流從京東集團(tuán)獨(dú)立出來。
億歐物流認(rèn)為，京東物流的發(fā)展可以分為三個(gè)階段：第一階段僅服務(wù)于京東自營商品；第二階段，服務(wù)于京東商城平臺(tái)的第三方賣家；第三階段，服務(wù)于網(wǎng)易嚴(yán)選、小米有品等社交電商平臺(tái)。整體來看，歷經(jīng)11年的成長，京東物流的業(yè)務(wù)范圍增長迅猛。
關(guān)于京東物流的營收情況，據(jù)某份京東物流的募資文件顯示，京東物流2016年Q3營收為43.76億元、2016年Q4營收為54.44億元、2017年Q1營收為51.71億元、2017年Q2營收為67.23億元、2017年Q3營收為64.38億元。其中，來自商城部分的收入分別是36.38億元、46.57億元、42.54億元、56.44億元、52.51億元。
值得注意的是，京東在2018年第二季度財(cái)報(bào)中首次披露了服務(wù)收入業(yè)務(wù)的具體結(jié)構(gòu)，主要包括傭金、廣告、提供給商家的物流服務(wù)等。2018年上半年，京東服務(wù)收入204.3億元，平臺(tái)及廣告收入153.2億元，其中物流和其他服務(wù)收入51.1億元，同比增長151%。如此推算，與上文募資文件中披露的2017年第二季度67.23億元的營收存在較大差距。
在前文提到的某份京東物流募資文件中，從2016年Q3到2017年Q3，京東物流的凈利潤分別為-3.64億元、-2.79億元、-3.09億元、1.62億元、-2.95億元，凈利潤率依次為-8.3%、-5.1%、-6.0%、2.4%、-4.6%。其中，僅2017年前三季度，京東物流的虧損就達(dá)4.42億元。
自建物流體系是重投入和運(yùn)營，長期處于虧損的京東物流，在未獨(dú)立之前也是京東集團(tuán)的負(fù)重之一。從京東物流的發(fā)展歷程中可以看到，京東物流在很長一段時(shí)間里只服務(wù)于京東商城。
對(duì)企業(yè)來說，自建物流是福也是“禍”，難免把企業(yè)拖進(jìn)虧損的泥潭。自建物流并不能作為企業(yè)的主要收入來源，且前期投入大，要求高：第一，需具備雄厚的資金和技術(shù)實(shí)力；第二，企業(yè)管理能力要強(qiáng)。
據(jù)2018年IT前沿信息報(bào)道，京東雖已上市，但才開始扭虧為盈，在很長一段時(shí)間里，京東還是虧損狀態(tài)。雖然京東商城盈利，但京東物流虧損，京東商城賺的錢用在了京東自建物流上。
2018年8月，京東公布的第二季度財(cái)報(bào)顯示，京東凈收入1222.9億元，同比增長31.2%，歸屬股東凈利潤-22.1億元，去年同期虧損4.96億元。其中，虧損主要來自于京東加大了對(duì)技術(shù)和物流投入，使技術(shù)費(fèi)用率從1.7%提升到了2.3%，多支出了6.1億元，持有的自建倉儲(chǔ)面積為250萬平米，聯(lián)合運(yùn)營的面積達(dá)1200萬平米。
由此可更加明確，京東物流盈收狀況不理想是由于自建倉儲(chǔ)物流網(wǎng)絡(luò)和物流設(shè)施等投入的資金巨大。京東物流雖然獨(dú)立，但其主要業(yè)務(wù)還在強(qiáng)度依賴京東集團(tuán)的資源，想要實(shí)現(xiàn)“自力更生”，京東物流恐怕還需要很長一段時(shí)間。
京東首席財(cái)務(wù)官黃宣德在財(cái)報(bào)披露的分析師會(huì)議上也表示，2018年京東物流仍處于初期投資階段，虧損出現(xiàn)是正常的，實(shí)際上二季度物流業(yè)務(wù)的虧損率已經(jīng)有所下降。
然而，億歐物流根據(jù)京東物流某份募資文件分析，2016年Q3京東物流的子單總訂單量中商城的占77%，2016年Q4是75%、2017年Q1為78%、2017年Q2為79%、2017年Q3為76.6%。也就是說，京東商城約80%的訂單是京東物流，20%來自于開放平臺(tái)�？梢�，京東商城對(duì)于京東物流的發(fā)展至關(guān)重要。如果京東物流的訂單業(yè)務(wù)從京東商城中脫離出來，會(huì)是怎樣的局面？
況且物流市場競爭激烈，京東物流的六大產(chǎn)品，也面臨著菜鳥的物流網(wǎng)絡(luò)、順豐、通達(dá)系，德邦、安能、壹米滴答、九曳冷鏈等企業(yè)的十面埋伏。
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