11 月 21 日，美團(tuán)的生意貸項(xiàng)目獲得深交所批準(zhǔn)發(fā)行 50 億元的資產(chǎn)支持計(jì)劃（ABS），第一期額度為 5 億元。
生意貸 ABS，通俗說，就是美團(tuán)先把錢借給商家，然后拿商家的欠條去向投資人募集資金。商家拿到錢后可以裝修翻新、擴(kuò)張店面等等，經(jīng)營(yíng)改善后還本金和利息給美團(tuán)；美團(tuán)還本金和利息給投資人。
在這個(gè)過程中，商家得到及時(shí)的資金用來擴(kuò)張了，投資人賺到了利息，美團(tuán)把幾年后才回收的貸款立刻變現(xiàn)了，而且商家擴(kuò)大后就可以給它貢獻(xiàn)了更多的交易傭金。
這跟銀行放貸給企業(yè)其實(shí)沒有本質(zhì)差別，但中小餐飲企業(yè)要向銀行貸款不容易，一是可以給銀行抵押的資產(chǎn)很少，二是銀行放款周期可能比較長(zhǎng)。而如果用民間借貸的方式借錢，利息可能會(huì)比較高。
為了幫助平臺(tái)上的餐飲商家解決貸款和資金周轉(zhuǎn)問題，美團(tuán)在 2016 年就申請(qǐng)了小額貸款牌照，發(fā)行美團(tuán)生意貸。只不過，這是美團(tuán)用自己的錢給企業(yè)，而 ABS 是美團(tuán)拿投資人的錢，相當(dāng)于立刻就把未來商家要償還的本金和利息變現(xiàn)了，這樣就“憑空”多出一塊流動(dòng)資金。
手上的錢多了，美團(tuán)就可以拿去繼續(xù)擴(kuò)張，而商家在獲得貸款成功擴(kuò)張后還能給美團(tuán)貢獻(xiàn)更多交易傭金。
目前美團(tuán)主要有三大類業(yè)務(wù)，分別為餐飲外賣、酒店旅游、新業(yè)務(wù)。當(dāng)中最重要的，就是餐飲外賣。美團(tuán)一方面向消費(fèi)者展示餐館的信息，另一方面提供配送服務(wù)。美團(tuán)分別從商家收取傭金抽成、營(yíng)銷服務(wù)費(fèi)，向消費(fèi)者收外賣配送費(fèi)。這種傭金收入貢獻(xiàn)了美團(tuán) 80%的收入。
簡(jiǎn)言之，美團(tuán)的收入結(jié)構(gòu)跟淘寶差不多，但淘寶的變現(xiàn)率只有 2%左右、天貓 5%左右，美團(tuán)的變現(xiàn)率為 12.5%左右，傭金率 12%左右。差異原因在于，阿里是實(shí)物型電商，美團(tuán)是服務(wù)型電商。
實(shí)物型電商，賣的是實(shí)實(shí)在在的商品，像京東賣 3C，蘇寧賣家電，比美團(tuán)送外賣服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化程度高。同時(shí)，大量實(shí)物生產(chǎn)商和銷售商匯聚在平臺(tái)上，使得價(jià)格更透明，這又進(jìn)一步壓低了商家的盈利空間，從而減少了平臺(tái)從商家身上收取傭金的空間。
相反，生活服務(wù)領(lǐng)域的產(chǎn)品大多不標(biāo)準(zhǔn)，這使得美團(tuán)從服務(wù)中有更高的變現(xiàn)空間，逐步提高的外賣收費(fèi)就是例子，去年美團(tuán)的外賣業(yè)務(wù)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了正的毛利潤(rùn)。
此外，美團(tuán)上的服務(wù)類供應(yīng)商的規(guī)模通常較小，中小餐飲店相對(duì)平臺(tái)的議價(jià)能力肯定是低的，而美團(tuán)依靠吃這種高頻海量的服務(wù)逐漸成為超級(jí)流量入口，議價(jià)能力進(jìn)一步增強(qiáng)了。
總之，美團(tuán)在已經(jīng)成為大平臺(tái)，為餐飲店提供了一個(gè)渠道的情況下，要進(jìn)一步提高收入，需要靠餐飲店的經(jīng)營(yíng)改善，從而提高抽傭比例。所以它要給平臺(tái)上的小商家發(fā)放貸款，幫它們做大。如此一來，即使考慮到外賣平臺(tái)的同質(zhì)化比較高，跟餓了么的份額爭(zhēng)奪主要靠?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)，無法在短期內(nèi)提升抽傭率，但至少能進(jìn)一步綁定商家、穩(wěn)定目前的傭金水平。
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