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與此同時(shí)，五大啤酒龍頭在未來(lái)10年內(nèi)將逐漸退出劣勢(shì)市場(chǎng)，并進(jìn)一步鞏固其在優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額。
從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，美國(guó)、日本啤酒人均消費(fèi)量分別在上世紀(jì)80年代、90年代達(dá)到頂峰，后隨著消費(fèi)者對(duì)健康訴求的提升和人口老齡化而緩慢下降。
根據(jù)聯(lián)合國(guó)的預(yù)測(cè)，中國(guó)2015-2030年啤酒消費(fèi)主力人群占比將持續(xù)下滑，年均下滑0.35%，加上未來(lái)健康訴求不斷提升、總?cè)丝谠鲩L(zhǎng)緩慢。廣發(fā)證券判斷，長(zhǎng)期來(lái)看中國(guó)啤酒消費(fèi)量將呈下降趨勢(shì)，下滑幅度預(yù)計(jì)與日本相近，復(fù)合年均增長(zhǎng)率約-1%上下。
啤酒行業(yè)作為定價(jià)較低的大眾消費(fèi)品，多數(shù)國(guó)家消費(fèi)的啤酒都是美式工業(yè)拉格啤酒，同質(zhì)化程度較高，規(guī)模效應(yīng)也明顯高于其他消費(fèi)品行業(yè)，因此在沒(méi)有外界干擾的因素下，最終都會(huì)趨向于單寡頭或者雙寡頭的競(jìng)爭(zhēng)格局。
而在借鑒世界啤酒產(chǎn)量前十名的市場(chǎng)之后，廣發(fā)證券認(rèn)為，與中小品牌之間的競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)啤酒五大龍頭已經(jīng)明顯勝出，隨著未來(lái)行業(yè)銷(xiāo)量繼續(xù)下滑，五大龍頭聚焦優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)，中小品牌面臨壓力將加速退出，行業(yè)CR5將在未來(lái)10 年內(nèi)有望提升至85%以上。
雖然量增空間有限，但噸價(jià)提升將成為未來(lái)啤酒行業(yè)新的主要增長(zhǎng)動(dòng)力。噸價(jià)提升方式有兩種，一是直接提價(jià)，二是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)。我國(guó)啤酒行業(yè)近十年只在2008年和2011年直接提價(jià)兩次，提價(jià)幅度都在10%左右，對(duì)噸價(jià)提升貢獻(xiàn)程度較小（2007-2017年噸價(jià)累計(jì)提升63％，直接提價(jià)貢獻(xiàn)約1/3）。2017年底至2018年初，行業(yè)龍頭為應(yīng)對(duì)包材大麥等成本的上漲，再次在各自?xún)?yōu)勢(shì)市場(chǎng)提價(jià)，幅度在5％-10％之間。
除了提價(jià)之外，為了應(yīng)對(duì)消費(fèi)升級(jí)，各大啤酒公司均力推公司中高檔新品，搶占非現(xiàn)飲終端高檔聽(tīng)裝產(chǎn)品的市場(chǎng)，加強(qiáng)終端分銷(xiāo)覆蓋及陳列。
產(chǎn)品升級(jí)疊加提價(jià)，將直接作用于未來(lái)10年行業(yè)噸價(jià)復(fù)合年均增長(zhǎng)率超過(guò)上一階段的 4.38％，有望達(dá)到5％左右，推動(dòng)收入（出廠口徑）復(fù)合年均增長(zhǎng)率達(dá)4％左右。
廣發(fā)證券判斷，10年后我國(guó)啤酒行業(yè)龍頭華潤(rùn)的市占率、規(guī)模優(yōu)勢(shì)優(yōu)于日本龍頭朝日，弱于全球龍頭百威，凈利率水平大概率在兩者之間，處于15％-24％。
在未來(lái)十年，國(guó)產(chǎn)啤酒“五進(jìn)二”格局將逐漸形成。
（本文綜合自廣發(fā)證券、云酒頭條等 經(jīng)聯(lián)商網(wǎng)編輯整理） 共2頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] 《明日之子2》被傳停播 華潤(rùn)啤酒2億冠名費(fèi)咋辦？ 世界杯助力 巴西隊(duì)比賽日超市啤酒銷(xiāo)量增50% 中華啤酒陷商標(biāo)侵權(quán)風(fēng)波 加盟存風(fēng)險(xiǎn) 現(xiàn)磨咖啡現(xiàn)釀啤酒鮮炸薯?xiàng)l 便麗貓智能零售成都狂開(kāi)四店 喝啤酒時(shí)還在吃炸雞嗎？試一試必品閣海苔餅干吧！ 搜索更多: 啤酒 |
