對比中美零售行業(yè)，可以清晰地發(fā)現(xiàn)，中國線上渠道的發(fā)展程度已經(jīng)和美國不相上下，而線下渠道仍有較大的發(fā)展空間。從行業(yè)生命發(fā)展周期看，我國百貨行業(yè)尚未進(jìn)入集中度提升階段，規(guī)模效應(yīng)的潛在紅利依然沒有被釋放。
我國百貨業(yè)更可能借助二次成長的契機整合行業(yè)，形成新的競爭格局，而這樣的契機隱藏于現(xiàn)階段新業(yè)態(tài)、新技術(shù)一次次的沖擊中。目前線上零售成本抬升、周轉(zhuǎn)減緩，優(yōu)勢逐漸消退，線下渠道價值逐步回歸，部分戰(zhàn)略資金已經(jīng)開始布局新業(yè)態(tài)，試圖結(jié)合線上數(shù)據(jù)優(yōu)勢、線下體驗優(yōu)勢，整合物流供應(yīng)鏈，開辟全新的百貨模式。
根據(jù)對消費需求的敏感性，居民消費可分為必選消費和可選消費。必選消費作為與居民生活密切相關(guān)的行業(yè)，總體而言，體量大且保持平穩(wěn)增速。隨著人民收入水平的逐漸提高，必選消費占比下降，可選消費占比上升。通過對比中美零售行業(yè)發(fā)展歷史，我們可以更好地把握零售行業(yè)未來的發(fā)展趨勢，發(fā)掘其中的投資機遇。
中美零售行業(yè)發(fā)展對比
美國零售行業(yè)基本趨于成熟，中國零售業(yè)態(tài)發(fā)展進(jìn)程較快，但人均保有率低于美國。從1978年至1995年的這段時間內(nèi)，我國以大型百貨商場為代表的零售業(yè)得到了快速發(fā)展，1995年年銷售額超過億元的大型百貨商店已達(dá)624家。1995年之后，我國零售業(yè)逐步進(jìn)入了一個市場調(diào)節(jié)、自由競爭、市場化的繁榮發(fā)展階段。超級市場、倉儲店、會員會、折扣店、便利店、快餐店等在內(nèi)的新型零售業(yè)態(tài)以及連鎖經(jīng)營為代表新型經(jīng)營模式，不斷地被我國零售業(yè)引進(jìn)和發(fā)展。以超級市場為代表的各類新型零售業(yè)態(tài)和連鎖經(jīng)營模式幾乎是在同一時間一起被引進(jìn)和同步發(fā)展起來的，我國新型零售經(jīng)營模式的發(fā)展進(jìn)入了早期的自發(fā)式探索階段。
與美國相比，我國經(jīng)濟的發(fā)展節(jié)奏更快。以零售業(yè)態(tài)為例，連鎖經(jīng)營興起時與美國相差125年，而到無店鋪銷售興起時，兩國相差時間僅為4年，2012年我國網(wǎng)絡(luò)零售市場規(guī)模占比已經(jīng)超越美國，無店鋪銷售業(yè)態(tài)更是后來居上。
從線下零售企業(yè)滲透率角度看，我國約為美國的五分之一。從線下零售各業(yè)態(tài)看，我國百貨、大型超市滲透率較低，百貨店每百萬人不足5個，而大型超市每百萬人不足10個，線下零售覆蓋率較低。
中美網(wǎng)絡(luò)零售發(fā)展迅速 我國線下零售集中度不足
從零售行業(yè)市場規(guī)�？�，美國在2008年至2009年期間經(jīng)歷了一段時間的低潮，呈現(xiàn)負(fù)增長態(tài)勢，2010年開始緩慢回歸增長通道，2017年美國零售總額達(dá)5.08萬億美元，同比增長4.3％。我國社會消費品零售規(guī)模始終保持兩位數(shù)增長，近年來增速有所下滑。2017年我國社會消費品零售總額達(dá)36.6萬億元，同比增速為10.2％，折合5.55萬億美元，市場規(guī)模超過美國。從零售總額的結(jié)構(gòu)分析，2006年以來，中美市場線上渠道占比都在提升，美國新業(yè)態(tài)出現(xiàn)早于中國，但發(fā)展速度卻落后于我國。
早在2006年，美國網(wǎng)絡(luò)零售總額占零售總額比例就達(dá)到3.0％，而此時，中國的這一比例僅為0.3％。到了2017年，美國網(wǎng)絡(luò)零售占比為8.9％，而中國這一數(shù)字為19.6％。美國雖然是網(wǎng)絡(luò)零售新業(yè)態(tài)最早的引領(lǐng)者，但現(xiàn)在中國在這方面已和其并駕齊驅(qū)。目前，中國網(wǎng)絡(luò)零售總額占比是美國的兩倍，這反映了現(xiàn)階段兩國消費者習(xí)慣的巨大差異。
值得關(guān)注的是，近年來我國這一比例的增速出現(xiàn)了下滑，而美國始終保持10％左右的穩(wěn)定增速，這說明線上線下有各自的渠道價值，線上零售并不能完全替代線下場景。可以預(yù)見的是，兩者最終將在某個比例達(dá)成平衡。就目前來看，不論是中國還是美國，線下零售仍然占據(jù)了銷售總額中的絕對多數(shù)�？梢哉f，在線上消費成為當(dāng)下重要消費習(xí)慣的同時，線下渠道的市場份額仍占據(jù)主要地位。
進(jìn)一步分析兩種渠道的競爭格局。自20世紀(jì)90年代末引入網(wǎng)絡(luò)零售新業(yè)態(tài)以來，中美線上渠道的行業(yè)集中度已經(jīng)形成巨頭領(lǐng)跑格局。
美國Amazon一家獨大，eBay、Walmart、Apple等6家屬于第二梯隊，市占率僅為個位數(shù)。在2017年美國電子商務(wù)銷售額中，Amazon占據(jù)了43.5％的市場份額，與占比6.8％的第二名eBay拉開了極大差距，且近年來Amazon的市占率還處于上升趨勢。
中國網(wǎng)絡(luò)零售集中度程度比美國更高，2017年天貓和京東兩巨頭占據(jù)了超過85％的市場份額，唯品會、蘇寧、拼多多等第二梯隊各自占比不到4％。社交電商的崛起有可能逐漸打破巨頭優(yōu)勢明顯的局面，但目前為止，中國線上渠道雙巨頭領(lǐng)跑的基本格局無可撼動。
在線下渠道方面，中美之間存在著巨大差異。CR10是反映行業(yè)集中度的重要指標(biāo)，即零售行業(yè)銷售額前10名企業(yè)占行業(yè)整體銷售額的比例。2016年數(shù)據(jù)顯示，歐美發(fā)達(dá)國家零售行業(yè)市場集中度都在35％以上，美國為35.7％，中國為16.5％。
按渠道拆分，中國線上零售額占比15.5％，線上渠道CR10超過90％，而整體零售CR10為16.5％，主要原因是線下渠道拉低了平均水平，我國線下零售市場集中度的CR10僅為6.1％。美國零售線上渠道集中度遠(yuǎn)不如中國，而整體集中度卻高于中國，主要是線下渠道的高集中度拉升了平均水平。根據(jù)美國零售業(yè)協(xié)會2016年統(tǒng)計，零售額前十位企業(yè)的業(yè)態(tài)絕大多數(shù)是線下渠道，以綜合超市、倉儲會員店為主。
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