4月25日，江蘇海星島實(shí)業(yè)有限公司的一位負(fù)責(zé)人告訴《財(cái)經(jīng)》記者，由于經(jīng)營(yíng)不善，旗下主題公園常熟海星島樂(lè)園已經(jīng)在幾個(gè)月前停業(yè)。這家規(guī)劃投資5億元、占地128畝的主題公園2011年才開(kāi)業(yè)，短短幾年就被廢棄，成了市民們口中的“遺址”。
常熟海星島樂(lè)園并不是長(zhǎng)三角唯一停業(yè)的主題公園。距離海星島樂(lè)園不到50公里外的蘇州樂(lè)園歡樂(lè)世界也因設(shè)備老舊和經(jīng)營(yíng)不善于去年10月停業(yè)，按照規(guī)劃，這座主題公園正在被改造為“蘇州獅山公園”，放棄游樂(lè)功能，改為花園綠地。
由于標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、統(tǒng)計(jì)難度大，國(guó)內(nèi)究竟現(xiàn)存有多少座主題公園，一直缺乏權(quán)威數(shù)據(jù)。而據(jù)中國(guó)主題公園研究院院長(zhǎng)林煥杰博士估計(jì)，成規(guī)模的中大型主題公園數(shù)量不下340座。
投資者仍在不斷涌入。國(guó)內(nèi)恒大、萬(wàn)達(dá)、華僑城、雅居樂(lè)、藍(lán)光、中弘等地產(chǎn)企業(yè)相繼發(fā)力“文旅”，部分已公布了大規(guī)模開(kāi)發(fā)主題公園的計(jì)劃。樂(lè)高、六旗、派拉蒙、環(huán)球影城等國(guó)際主題公園巨頭正在集中進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。
大量主題公園項(xiàng)目在各個(gè)城市爭(zhēng)相上馬，但很多投資巨大的主題公園從開(kāi)業(yè)起便游客稀少，慘淡經(jīng)營(yíng)，還有一些逐漸在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中掉隊(duì)。像常熟海星島樂(lè)園這樣幾年時(shí)間就停業(yè)的主題公園不在少數(shù)。斥資38億元的武漢萬(wàn)達(dá)電影樂(lè)園開(kāi)業(yè)僅19個(gè)月就宣布停業(yè)，將被改造成一座室內(nèi)滑雪場(chǎng)。
主題公園行業(yè)所存在的這些問(wèn)題引起了國(guó)家的重視。4月9日，國(guó)家發(fā)改委等五部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于規(guī)范主題公園建設(shè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（下稱(chēng)《意見(jiàn)》），警告主題公園建設(shè)存在“概念不清、盲目建設(shè)、模仿抄襲、低水平重復(fù)”的問(wèn)題，并提出要嚴(yán)控“房地產(chǎn)化”的傾向。
“國(guó)內(nèi)主題公園普遍盈利模式單一，回本周期很長(zhǎng)。”林煥杰向《財(cái)經(jīng)》記者表示，“主題公園是投資很重的行業(yè)，地產(chǎn)企業(yè)普遍采用大手筆投資，風(fēng)險(xiǎn)很大。”
另外，與世界級(jí)的主題公園相比，國(guó)內(nèi)主題公園往往同質(zhì)化嚴(yán)重，缺乏“大IP”（知識(shí)產(chǎn)權(quán)）支持，在游客體驗(yàn)、經(jīng)營(yíng)管理水平上均處于劣勢(shì)。
“主題公園的過(guò)剩主要體現(xiàn)在沒(méi)有核心競(jìng)爭(zhēng)力的項(xiàng)目太多，市場(chǎng)很大，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目仍然稀缺。”林煥杰認(rèn)為，國(guó)內(nèi)區(qū)域位置差、設(shè)備老舊，且融資渠道少，自身也并不具備投資升級(jí)能力的主題公園將被淘汰，而這樣的主題公園數(shù)量，“預(yù)計(jì)占據(jù)總數(shù)的30％”。
常州恐龍園的啟示
中國(guó)的主題公園市場(chǎng)仍然擁有巨大的潛力。調(diào)查機(jī)構(gòu)英敏特（Mintel）發(fā)布的報(bào)告顯示，2017年中國(guó)主題樂(lè)園市場(chǎng)的零售額比2016年增長(zhǎng)約27％，且在2017年－2022年間還將以17.7％的年均復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。迪士尼、樂(lè)高等國(guó)際巨頭的涌入，也說(shuō)明它們對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的整體前景十分看好。
但是，不考慮市場(chǎng)容量的同質(zhì)化投資，已經(jīng)導(dǎo)致主題公園數(shù)量局部過(guò)剩。
按照五部委《意見(jiàn)》中對(duì)于主題公園等級(jí)的劃分，總占地面積2000畝及以上或總投資50億元及以上的歸類(lèi)為特大型主題公園；總占地面積在600畝以上且在2000畝以下，或總投資15億元及以上且不足50億元的，為大型主題公園。業(yè)內(nèi)公認(rèn)的經(jīng)驗(yàn)是，國(guó)內(nèi)大型主題公園的輻射半徑為周邊200公里到300公里，這不僅是服務(wù)能力的覆蓋范圍，也是主題公園實(shí)現(xiàn)盈利的保障。
然而，林煥杰告訴《財(cái)經(jīng)》記者，目前長(zhǎng)三角地區(qū)大型及特大型主題公園的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到15座，若算上計(jì)劃和正在建設(shè)的項(xiàng)目，這一數(shù)量達(dá)到20座。數(shù)量眾多且投資巨大的背后，主題公園的盈利能力卻普遍不強(qiáng)。
今年3月底，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委拒絕了常州中華恐龍園的IPO申請(qǐng)，這已經(jīng)是該公司第二次IPO失敗。在公告中，除了對(duì)常州恐龍園同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性的質(zhì)疑外，發(fā)審委還對(duì)常州恐龍園面對(duì)上海迪士尼等同行的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)提出疑問(wèn)。
常州中華恐龍園是中國(guó)排行居前的大型主題公園，目前為新三板掛牌公司。其2017年財(cái)報(bào)顯示，截至去年底公司資產(chǎn)總計(jì)為11.9億元。相比超10億元的資產(chǎn)，常州恐龍園2014年到2017年的凈利潤(rùn)分別為6164萬(wàn)元、6341萬(wàn)元、3049萬(wàn)元和6761萬(wàn)元，單從利潤(rùn)上看，盈利能力并不突出，且沒(méi)有明顯的成長(zhǎng)性。
此外，常州恐龍園凈利潤(rùn)和營(yíng)收曾在2016年大幅下滑。對(duì)此，常州恐龍園證券及法務(wù)部門(mén)的一位負(fù)責(zé)人向《財(cái)經(jīng)》記者解釋說(shuō)：“這主要是因?yàn)?016年長(zhǎng)三角地區(qū)雨水天氣很多，而且都集中在旅游旺季，對(duì)戶(hù)外項(xiàng)目集中的恐龍園造成了不良影響。”
而在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，競(jìng)爭(zhēng)加劇是影響常州恐龍園業(yè)績(jī)的另一個(gè)重要原因。就在常州恐龍園業(yè)績(jī)跳水的2016年，距離不到200公里的上海迪士尼開(kāi)業(yè)，此外，該區(qū)域內(nèi)還云集了蕪湖方特歡樂(lè)世界、蘇州樂(lè)園、無(wú)錫三國(guó)城、水滸城、上海歡樂(lè)谷、杭州宋城、HelloKitty樂(lè)園等主題公園。無(wú)論如何，這些都被視作是常州恐龍園盈利能力不穩(wěn)定的一個(gè)信號(hào)。
常州恐龍園的另一個(gè)挑戰(zhàn)來(lái)自于折舊。根據(jù)招股書(shū)，截至2017年9月底，常州恐龍園固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重為83.6％，是典型的重資產(chǎn)公司。與此同時(shí)，公司固定資產(chǎn)的整體成新率（凈值與原值的比例）為62.71％，2014年到2017年，公司折舊及攤銷(xiāo)總額均在8000萬(wàn)元以上，已造成較大經(jīng)營(yíng)壓力。對(duì)于主題公園而言，設(shè)施的老舊還會(huì)直接影響競(jìng)爭(zhēng)力。
“中華恐龍園最早在2000年就開(kāi)始營(yíng)業(yè)了，是長(zhǎng)三角較早的主題公園。”對(duì)此，常州恐龍園上述負(fù)責(zé)人向《財(cái)經(jīng)》記者表示，“運(yùn)營(yíng)多年設(shè)備折舊很正常，我們會(huì)逐步更新。”
常州恐龍園原計(jì)劃在本輪IPO中募集資金3.84億元，用于4個(gè)擴(kuò)建、改建和新建項(xiàng)目。在IPO失利后，融資渠道有限的常州恐龍園目前只能依賴(lài)自有資金和銀行貸款來(lái)支持項(xiàng)目建設(shè)。
“主題公園都會(huì)面臨設(shè)備老舊的挑戰(zhàn)，單體的主題公園在更新時(shí)普遍會(huì)遇到麻煩。”一位主題公園集團(tuán)的高層人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，常州恐龍園的經(jīng)營(yíng)情況并不算差，而它的境況是大量國(guó)內(nèi)主題公園的一個(gè)縮影，“單體公園很難通過(guò)項(xiàng)目間的周期互補(bǔ)來(lái)騰出資金”。
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