據(jù)In Business文章，中國的經(jīng)濟增長從未遭遇過如此緊迫的挑戰(zhàn)，為此，太平洋投資管理公司（PIMCO）預測,今年中國的經(jīng)濟增長率將低于大家普遍贊同的5.5%至6.5%，它也低于同期中國政府預測的6.5%的目標。

　　但為實現(xiàn)政府預測的經(jīng)濟增長目標，我們不得不高度關注影響經(jīng)濟增長的四大因素：

　　債務增加

　　自2007年以來，中國經(jīng)濟債務增加量超過21萬億美元，約占世界債務總量的三分之一以上。然而，每新增加1美元所帶來的經(jīng)濟增長數(shù)量也在下降，所以如果今年中國GDP的增長值接近政府目標，那么中國的新債務上漲值將為GDP的15%。新的資金杠桿正逐漸上升，但其其產(chǎn)生新的經(jīng)濟增長的能力將下滑。

　　不良貸款

　　在2015年末，中國的不良資產(chǎn)貸款利率上漲至1.4%，預計在未來3至5年內，該利率將進一步上漲。在我們對中國的經(jīng)濟增長進行基線預測下，太平洋投資管理公司通過對中國的銀行系統(tǒng)進行內部壓力測試，發(fā)現(xiàn)不久中國的不良資產(chǎn)貸款利率將沖至逾6%的頂峰。面對如此巨大的壓力，對銀行系統(tǒng)進行資本重組迫在眉睫，但不良貸款帶來的風險是長期的，持續(xù)時間遠不止今年。不良貸款是可控的，雖然在未來一年內，大家不希望社會通過戲劇性地向銀行系統(tǒng)注入資金改善不良貸款，但不良貸款問題將繼續(xù)抑制政策的發(fā)揮效果。

　　房地產(chǎn)市場

　　盡管相關部門預計房地產(chǎn)投資將繼續(xù)拖累經(jīng)濟增長，但鑒于今年的適度溫和政策，總體來講，房地產(chǎn)價格可能會小幅上漲。盡管房地產(chǎn)市場為中國政府特別是中國人民銀行帶來了很多可控的地方，但短期看來，房地產(chǎn)市場不太可能成為經(jīng)濟增長的主要動力，這令人擔憂。

　　股票市場

　　按市值計算，中國擁有世界上第二大股票市場。繼去年的房地產(chǎn)市場泡沫破滅、中國的股市干預政策失敗之后，作為中國監(jiān)管機構的中國證監(jiān)會開始重新領導本國的股票市場。在這種波動背景下，預計今年晚些時候中國的股票指數(shù)將被納入MSCI 新興市場指數(shù)。（騰訊財經(jīng) 翻譯/Yilia）

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