|
據(jù)三位知情人士透露，星巴克中國(guó)業(yè)務(wù)潛在股權(quán)出售已吸引多份報(bào)價(jià)，對(duì)該咖啡連鎖品牌的估值最高達(dá)100億美元。知情人士稱，近30家國(guó)內(nèi)外私募股權(quán)機(jī)構(gòu)已提交非約束性報(bào)價(jià)，競(jìng)標(biāo)估值區(qū)間為50億至100億美元，最終交易價(jià)可能接近區(qū)間上限。其中一位人士指出，星巴克當(dāng)前市值約1080億美元，中國(guó)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)超8%全球營(yíng)收，合理估值應(yīng)在90億美元左右。
據(jù)悉，星巴克正在評(píng)估報(bào)價(jià)、交易結(jié)構(gòu)方案及收購(gòu)方提出的投后價(jià)值創(chuàng)造計(jì)劃，隨后將篩選潛在買家。篩選流程或于兩個(gè)月內(nèi)完成，但整體交易預(yù)計(jì)難以在今年底前塵埃落定。
星巴克發(fā)言人在聲明中強(qiáng)調(diào)，公司將保留“具有實(shí)質(zhì)意義的股權(quán)”，任何交易必須“符合星巴克業(yè)務(wù)和合作伙伴利益”。聲明稱：“我們看好中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期潛力，正評(píng)估最佳增長(zhǎng)路徑。希望尋找價(jià)值觀契合的戰(zhàn)略合作伙伴，共同提供高端咖啡體驗(yàn)。”一位交易知情人士透露，星巴克可能保留30%股份，剩余股權(quán)由多家持股均不超30%的買家分持。
競(jìng)購(gòu)方陣容包括瑞幸咖啡大股東Centurium Capital、高瓴資本，以及凱雷集團(tuán)、KKR等美國(guó)私募巨頭。知情人士稱，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)亟需盤活閑置資金。“達(dá)成交易部署資金是當(dāng)務(wù)之急”，一位資深PE人士表示，“競(jìng)標(biāo)者需要向公司證明自己仍有斬獲交易的能力，入圍本身就能體現(xiàn)價(jià)值”。這種背景推高了標(biāo)的吸引力，投資者可能被迫提高報(bào)價(jià)，進(jìn)一步抬升估值。
高盛擔(dān)任本次交易的財(cái)務(wù)顧問。但知情人士提醒，若報(bào)價(jià)未達(dá)預(yù)期，星巴克仍可能暫停競(jìng)標(biāo)流程，“這是高度動(dòng)態(tài)的過程——不到最后一刻難見分曉”。
行業(yè)專家指出，此舉類似麥當(dāng)勞2017年出售中國(guó)業(yè)務(wù)。當(dāng)年麥當(dāng)勞以21億美元估值向中信資本出售52%控股權(quán)，凱雷購(gòu)入28%，自身保留20%。2023年麥當(dāng)勞又以60億美元估值回購(gòu)凱雷所持股份，持股比例升至48%。上海一位PE資深人士分析，星巴克同樣會(huì)保留股權(quán)以分享未來增長(zhǎng)紅利，并對(duì)新合作伙伴保持影響力。
星巴克上月明確表示不考慮“完全出售”中國(guó)業(yè)務(wù)。據(jù)透露，該公司去年末啟動(dòng)正式出售程序，目前已收到大量投資意向。CEO納思瀚稱投資者看重品牌價(jià)值與咖啡賽道增長(zhǎng)潛力，期待合作實(shí)現(xiàn)門店從8000家到20000家的飛躍。截至3月，星巴克在華門店達(dá)7758家。
但中國(guó)業(yè)務(wù)正面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)和成本壓力的挑戰(zhàn)。隨著瑞幸等平價(jià)本土品牌崛起，星巴克市場(chǎng)份額從2019年的34%驟降至2024年的14%。為挽回消費(fèi)者，星巴克6月首次在華降價(jià)，20余款冰飲均價(jià)下調(diào)5元，并推出無糖產(chǎn)品。納思瀚稱正通過“本土文化營(yíng)銷”和“分層定價(jià)策略”改善業(yè)績(jī)。
投資者還擔(dān)憂其大店模式的高昂租金風(fēng)險(xiǎn)。1999年進(jìn)入中國(guó)時(shí)，星巴克曾享受一線城市商場(chǎng)提供的租金優(yōu)惠，但隨著業(yè)主收縮補(bǔ)貼政策，這可能對(duì)其利潤(rùn)造成“致命打擊”。
分析師認(rèn)為，引入具備本土經(jīng)驗(yàn)的戰(zhàn)略合作伙伴或是重振業(yè)務(wù)的最佳選擇。亞洲集團(tuán)中國(guó)區(qū)主管林漢申指出：“跨國(guó)企業(yè)中國(guó)團(tuán)隊(duì)與全球總部存在認(rèn)知鴻溝，導(dǎo)致決策遲緩。而本土化產(chǎn)品快速上市已成為商業(yè)成功關(guān)鍵。”去年9月，星巴克已任命原數(shù)字業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人劉文娟執(zhí)掌中國(guó)業(yè)務(wù)，展現(xiàn)本土化改革決心。
來源：新浪財(cái)經(jīng) 環(huán)球市場(chǎng)播報(bào)
|
