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來源：證券之星 李若菡
德邦股份（603056.SH）在今年一季度交出了一份增收不增利的成績單，其歸母凈利潤更是同比由盈轉(zhuǎn)虧。
證券之星注意到，自2022年被京東集團控股后，雖通過資源整合與業(yè)務(wù)調(diào)整加速協(xié)同，但公司仍面臨快運主業(yè)增速放緩、快遞業(yè)務(wù)持續(xù)縮水以及盈利能力承壓等挑戰(zhàn)。運輸成本的大幅攀升導(dǎo)致公司毛利率下滑至上市以來單季度最低水平，而政府補貼等非經(jīng)常性收益的減少更是進一步加劇了凈利潤的下行壓力。
二級市場上，公司股價因“無人物流車”概念一度暴漲，于6月4日盤中創(chuàng)下階段性新高，但隨后股價大幅回落。截至7月8日收盤，公司股價報收15.78元/股，較高位已跌超三成。
01． 快運業(yè)務(wù)收入增速放緩
公開資料顯示，德邦股份以零擔(dān)物流起家，2013年切入大件快遞領(lǐng)域，從而形成“快運+快遞”雙主業(yè)，2022年由京東集團實現(xiàn)控股。
證券之星注意到，在京東入主前，由于公司向大件快遞業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型緩慢，公司業(yè)績陷入低迷期。
德邦股份自2018年起進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，全面發(fā)力大件快遞業(yè)務(wù)。據(jù)了解，大件快遞是德邦股份自我重新定義，主要覆蓋3-60KG公斤段。但由于公司直營體系、較高的成本與電商件的需求并不匹配，公司快遞業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢，不僅未能在快遞市場占據(jù)優(yōu)勢，其扣非于2021年出現(xiàn)虧損。
彼時，對于京東收購德邦股份一事，業(yè)界普遍認為，該交易于雙方而言是雙贏局面。京東集團能借此補足在零擔(dān)和大件快遞業(yè)務(wù)上的短板；對于德邦股份而言，并入京東有利于盤活自身資源。
被京東收購后，雙方展開多方面的資源整合。2023年，公司承接了京東物流旗下83個轉(zhuǎn)運中心部分資產(chǎn)，并向京東提供32.23億元的運輸服務(wù)。2024年，公司與京東的關(guān)聯(lián)交易規(guī)模進一步擴大，關(guān)聯(lián)交易金額達58.33億元。根據(jù)披露，預(yù)計今年的關(guān)聯(lián)交易規(guī)模將達84.61億元。
不僅如此，自去年9月開始，京東集團通過旗下公司京東卓風(fēng)以集中競價、大宗交易等方式持續(xù)增持德邦股份。截至2025年5月14日，京東集團合計持股比例達79%。
但就最新業(yè)績情況而言，背靠京東的德邦股份卻面臨營收增速放緩以及凈利潤承壓等難題。
2025年一季報顯示，德邦股份實現(xiàn)營業(yè)收入為104.07億元，同比增長11.96%，與去年同期的增速的25.31%相比明顯放緩；歸母凈利潤為-6837.61萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。
分業(yè)務(wù)來看，自公司2024年重新聚焦快運業(yè)務(wù)后，公司對各業(yè)務(wù)板塊的產(chǎn)品歸屬進行了調(diào)整，將均重量較高的“大件快遞 3.60”“航空大件”等產(chǎn)品納入快運業(yè)務(wù)范疇，將“標(biāo)準(zhǔn)快遞”“特快專遞”等票均重量較低的產(chǎn)品分類為快遞業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)保持不變，主要為倉儲與供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。
在快運業(yè)務(wù)上，盡管公司不斷升級時效產(chǎn)品、研發(fā)定制化產(chǎn)品，滿足不同客戶的個性化需求，并持續(xù)提升交付質(zhì)量，加強銷售資源投入，但這依舊難以掩蓋該業(yè)務(wù)增速下滑的情況。
2025年一季度，公司快運業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入為94.53億元，同比增長12.9%，與2024年同期增速的29.64%相比，其增長動能明顯減弱。同期，公司的快遞業(yè)務(wù)為4.83 億元，同比下滑11%，延續(xù)此前的下滑態(tài)勢。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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