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來源：證券之星 李若菡
6月26日晚間，圓通速遞（600233.SH）發(fā)布公告稱，公司阿里系股東杭州灝月已完成減持計劃，套現(xiàn)金額超8億元。在外界看來，隨著阿里對外投資版圖的收縮，其此次減持或僅是開端。
證券之星注意到，圓通速遞當前正面臨業(yè)績增長壓力。在行業(yè)價格戰(zhàn)加劇的背景下，公司的單票收入持續(xù)下行，今年第一季度凈利潤出現(xiàn)負增長，且營收增速也創(chuàng)下六個季度以來新低。同時，被外界寄予厚望的航空業(yè)務和境外業(yè)務發(fā)展亦未達預期，航空業(yè)務尚處于虧本的狀態(tài)，境外業(yè)務收入已連續(xù)三年縮水。
01． 遭阿里系減持，套現(xiàn)超8億
圓通速遞公告顯示，在今年4月3日至6月26日期間，公司持股5%以上股東杭州灝月，通過大宗交易方式轉(zhuǎn)讓公司6893.51萬股股份，占公司總股本的比例為2%。減持后，杭州灝月持股數(shù)量由3.79億股下滑至3.1億股，持股比例由11%降為9%。同時，杭州灝月及其一致行動人合計持股比例則由20.62%降為 18.62%。
實際上，早在今年3月，杭州灝月以自身發(fā)展戰(zhàn)略和資金籌劃考慮為由，宣布擬通過大宗交易方式轉(zhuǎn)讓圓通速遞股份，減持比例不超過2%。截至目前，杭州灝月本次減持股份計劃已實施完畢，合計套現(xiàn)8.47億元。
需要指出的是，杭州灝月是阿里旗下的企業(yè)，因此其此次減持引發(fā)外界的關注。在業(yè)內(nèi)專家看來，阿里減持圓通速遞，主要為了聚焦自身核心業(yè)務，此次可能只僅僅是一個開始，后續(xù)阿里在其他非核心領域公司的股權(quán)可能都要減持或清掉。
證券之星注意到，圓通速遞與阿里之間的合作可以追溯到2005年，當時圓通速遞是國內(nèi)首家與淘寶簽署合作協(xié)議的快遞企業(yè)。隨后在2015年，阿里創(chuàng)投聯(lián)合云鋒基金向圓通速遞注資25億元，共獲得其20%的股權(quán)。2020年，阿里通過阿里網(wǎng)絡再度增持圓通速遞，斥資66億元從公司創(chuàng)始人喻會蛟夫婦手中獲得11%股權(quán)（約3.79億股股份），最終合計持股比例增至22.5%。
然而，到了2023年，阿里啟動“1+6+N”組織變革，通過拆分業(yè)務進一步聚焦主業(yè)，并逐步退出非核心資產(chǎn)領域。當年年底，阿里網(wǎng)絡將持有圓通速遞11%的股份（約3.79億股）轉(zhuǎn)讓給同屬阿里系的杭州灝月。彼時有業(yè)內(nèi)人士指出，阿里此舉意味著由多元化生態(tài)擴張的態(tài)勢轉(zhuǎn)向收縮，未來不排除減持套現(xiàn)的可能。
有分析認為，阿里系此番減持圓通速遞有以下考量：在阿里入股的快遞企業(yè)中，中通位居通達系之首，且阿里對中通的持股為8.9%，減持2%將喪失第二大股東席位；申通則與菜鳥業(yè)務深度綁定，亦不會輕易減持。相比之下，圓通速遞作為通達系中股價第二高的企業(yè)，阿里對其較高的持股比例確保了在減持2%后仍穩(wěn)居第二大股東之位。
02． 單票收入持續(xù)下滑，Q1增收不增利
業(yè)績層面，2025年5月業(yè)績快報顯示，圓通速遞5月快遞產(chǎn)品收入為58.49億元，同比增長14.85%；業(yè)務完成量為27.64億票，同比增長21.02%；快遞產(chǎn)品單票收入為2.12元，同比下降5.09%，量增價跌狀態(tài)仍在持續(xù)。
進入2025年，通達系快遞企業(yè)的競爭策略趨于一致。與2024年中通側(cè)重服務質(zhì)量，韻達、申通側(cè)重市場擴張不同的是，當前通達系均以提升市場份額作為業(yè)務重心，這也意味著行業(yè)價格戰(zhàn)進一步加劇。其中，圓通速遞的快遞產(chǎn)品單票收入由今年1月的2.35元一路跌至2.12元，下滑幅度為10%。
在單票收入下滑的情況下，公司在今年一季度交出了增收不增利的成績單。2025年Q1，公司的快遞單票快遞收入為2.28元，同比下滑6.26%；其毛利率為8.53%，同比下滑了2.03個百分點。
受此影響，圓通速遞的歸母凈利潤出現(xiàn)下滑。公司在該季度實現(xiàn)營收為170.6億元，同比增長10.58%；歸母凈利潤為8.57億元，同比下滑9.15%，是近五個季度以來首次下滑。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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