除了金飾消費(fèi)需求下滑外，周大福在市場(chǎng)中也迎來了強(qiáng)勁的“挑戰(zhàn)者”——老鋪黃金。
據(jù)了解，與傳統(tǒng)的按克計(jì)價(jià)模式不同，老鋪黃金的產(chǎn)品采用一口價(jià)銷售，主推“古法黃金”，主要聚焦高凈值人群，大幅提升了產(chǎn)品的附加值。
不小的溢價(jià)也造就了老鋪黃金超高的毛利率。數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年，老鋪黃金的毛利率分別為41.2%、41.9%、41.9%、41.2%。與之相比，周大福2025財(cái)年的毛利率僅為29.5%，相差11.5個(gè)百分點(diǎn)。
此外，從資本市場(chǎng)表現(xiàn)來看，自2024年6月登陸港股以來，老鋪黃金股價(jià)一路上揚(yáng)，6月19日收盤，老鋪黃金每股價(jià)格已漲至816.5港元/股，相較于去年6月上市時(shí)的發(fā)行價(jià)40.5港元/股，老鋪黃金的漲幅高達(dá)1916.05%，港股市值也飆升至1412.55億港元，超過周大福的1258.36億港元市值。
面對(duì)挑戰(zhàn)，周大福正積極向高端化轉(zhuǎn)型。公司已在香港、上海、深圳、武漢和西安開設(shè)了5間新形象店。以上海南京東路旗艦店為例，這家五層樓高、面積超1260平的新店，不僅陳列經(jīng)典時(shí)尚珠寶、高級(jí)珠寶和黃金工藝杰作，還提供珠寶工藝互動(dòng)展示、私人定制等深度體驗(yàn)服務(wù)。
周大福在財(cái)報(bào)中表示，2026財(cái)年計(jì)劃在新加坡和加拿大開設(shè)新形象店，并推進(jìn)更廣泛的門店升級(jí)計(jì)劃。在2025財(cái)年業(yè)績(jī)會(huì)上，集團(tuán)副主席鄭志雯也宣布，計(jì)劃在中國(guó)內(nèi)地及香港開設(shè)約20家新形象店，目標(biāo)是扭轉(zhuǎn)同店銷售下滑的局面，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)單位數(shù)增長(zhǎng)。
因此，周大福本次計(jì)劃募集87.15億港元，或?qū)槠涓叨嘶瘧?zhàn)略提供進(jìn)一步的資金支持。
鄭氏家族
遇難題
周大福的困境，實(shí)為鄭裕彤家族整體問題的一個(gè)縮影。
發(fā)跡于上世紀(jì)20年代的鄭氏家族，迄今已有百年歷史，旗下?lián)碛?span id="stock_sh600628">新世界發(fā)展和周大福珠寶集團(tuán)兩大核心產(chǎn)業(yè)，業(yè)務(wù)橫跨房地產(chǎn)、酒店、珠寶、保險(xiǎn)等多個(gè)領(lǐng)域。
與香港其他豪門相似，鄭氏家族同樣早早布局第三代接班人培養(yǎng)。2016年后，家族長(zhǎng)孫鄭志剛接棒，成為僅次于其父鄭家純的二號(hào)人物。
彼時(shí)，外界普遍視鄭志剛為第三代掌舵者的不二人選。他自2006年便參與家族生意運(yùn)營(yíng)，2007年出任新世界發(fā)展執(zhí)行董事，并成功創(chuàng)立藝術(shù)購(gòu)物中心品牌K11，資歷深厚。
然而，短短數(shù)年光景，鄭志剛的身影便逐漸淡出家族核心。2024年9月，新世界發(fā)展、新世界百貨中國(guó)、周大福珠寶及周大福創(chuàng)建集中發(fā)布公告，宣布鄭志剛辭去其在上述四家上市公司的所有相關(guān)職務(wù)。
鄭志剛“隱退”的背后或與其擔(dān)任行政總裁的新世界發(fā)展有關(guān)。據(jù)了解，在任內(nèi)，鄭志剛先后推動(dòng)多個(gè)大型房地產(chǎn)項(xiàng)目落地，但也將新世界帶進(jìn)了激進(jìn)擴(kuò)張模式，結(jié)果導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債高企。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，新世界發(fā)展借款總額高達(dá)1464.88億港元。其中，短期債務(wù)方面，一年內(nèi)到期需償還的債務(wù)為322.1億港元，而公司賬上現(xiàn)金及銀行存款為214.18億港元，有限制銀行存款4.4億港元，短期償債壓力較為明顯。
今年6月，新世界發(fā)展旗下子公司發(fā)行的四只永續(xù)證券將遞延分派，包括7億美元有擔(dān)保優(yōu)先永續(xù)資本證券、12億美元永續(xù)債、5億美元永續(xù)債以及10億美元永續(xù)債，共計(jì)34億美元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，延期金額約為7720萬美元。
為緩解資金壓力，新世界發(fā)展頻頻出售旗下資產(chǎn)。2024年11月，新世界發(fā)展以4.17億港元的價(jià)格出售香港啟德體育園；同年9月，新世界發(fā)展宣布與鄭志剛?cè)Y擁有的公司ACGroupLimited簽訂出售合約，向后者出售五家關(guān)聯(lián)K11公司股份，總價(jià)格約為6000萬港元。此外，同年3月，新世界發(fā)展與華懋集團(tuán)簽訂商用物業(yè)買賣協(xié)議，新世界發(fā)展將向華懋集團(tuán)出售香港荃灣愉景新城商場(chǎng)及停車場(chǎng)全部權(quán)益，總現(xiàn)金代價(jià)為40.2億港元。
從盈利能力來看，2024財(cái)年，新世界發(fā)展來自持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的收入約為357.82億港元，同比下降約34%；來自持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的核心經(jīng)營(yíng)溢利為68.98億港元，同比下降約18%；歸母利潤(rùn)更是虧損約196.83億港元，這也是新世界發(fā)展近20個(gè)財(cái)年以來首次出現(xiàn)虧損。
2025上半財(cái)年，報(bào)告期內(nèi)，新世界發(fā)展來自持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的收入約167.89億港元；來自持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的核心盈利約44.16億港元，同比減少約17%；歸母凈利潤(rùn)約為-66.33億港元，而去年同期則為5.02億港元。
此外，據(jù)彭博公布的2025年亞洲最富有的20大家族榜單。其中，鄭裕彤家族排在第12名，估算財(cái)富值為218億美元，相比上一年下跌了三個(gè)名次，財(cái)富縮水約46億美元。
在此背景下，周大福此次的“補(bǔ)血”選擇自然也讓資本市場(chǎng)對(duì)其有了更多期待。
來源：環(huán)球老虎財(cái)經(jīng)app
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