來源：觀點(diǎn)網(wǎng) 徐穎珊
“我們會(huì)扭虧為盈，接下來應(yīng)該會(huì)有不錯(cuò)的利潤表現(xiàn)。”這是2024年，大潤發(fā)母公司高鑫零售巨虧16億元迎來史上最差年報(bào)下，CEO沈輝在業(yè)績會(huì)上給予投資者信心的話語。
2025年，高鑫零售頂著巨大的市場(chǎng)壓力之下，成功扭虧為盈。
截至2025年3月31日止12個(gè)月，高鑫零售總收入715.52億元，毛利17.24億元，毛利率24.1%，更為重要的是經(jīng)營溢利從去年虧損10億元，成功轉(zhuǎn)正為盈利14億元，歸母凈利潤也從虧損16億元，翻盤至溢利20億元。
而在外界看來，高鑫零售此次扭虧為盈的業(yè)績，代表不僅僅是一場(chǎng)簡單的反擊戰(zhàn)，更是德弘資本的開局門檻。
2025年元旦節(jié)當(dāng)天，阿里巴巴發(fā)布公告，宣布出售所持高鑫零售（大潤發(fā)+歐尚）全部股權(quán)，合計(jì)占高鑫零售已發(fā)行股份的78.7%，而接手股權(quán)的正是德弘資本。
可對(duì)于德弘資本的入局，市場(chǎng)爭議不斷。有投資者認(rèn)為阿里不惜虧損400億港元也要割舍高鑫零售，最重要的原因之一是高鑫零售超出預(yù)期的業(yè)績降幅，而在此之下，作為一家尋求獲得控股權(quán)的外部管理咨詢機(jī)構(gòu)，又能如何助力高鑫零售破局？
在外界質(zhì)疑聲下，2月27日完成股權(quán)交割后，德弘資本對(duì)高鑫零售董事會(huì)進(jìn)行大換血，尤其是董事會(huì)主席、非執(zhí)行董事一職，黃明端辭任，德弘資本聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官華裕能接任，而高鑫零售CEO等職業(yè)管理人崗位保留原有人馬。
因此，市場(chǎng)都在猜測(cè)下一個(gè)財(cái)年，在零售時(shí)代越發(fā)“卷”的時(shí)代，高鑫零售能否跨越開局門檻，維持盈利水平的同時(shí)更上一層。
開局門檻
近年來，價(jià)格戰(zhàn)和服務(wù)戰(zhàn)席卷著各行各業(yè)，消費(fèi)者既要價(jià)格實(shí)惠也要服務(wù)到位，也就是簡稱的質(zhì)價(jià)比。
在此背景之下，受利潤空間的影響和消費(fèi)習(xí)慣的轉(zhuǎn)變，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年國內(nèi)連鎖超市關(guān)店數(shù)量已達(dá)1.2萬家，關(guān)店率較2023年上升2.3個(gè)百分點(diǎn)，其中區(qū)域性超市閉店占比高達(dá)68%。
時(shí)代轉(zhuǎn)變，紅利消退，作為曾經(jīng)的“超市之王”大潤發(fā)，受到?jīng)_擊是難免的。
盡管2025年財(cái)年高鑫零售成功扭虧為盈，業(yè)績數(shù)據(jù)較2024年財(cái)年更美觀，但從整體收入及毛利變化曲線來看，依舊是呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。
數(shù)據(jù)來源：高鑫零售財(cái)報(bào)，觀點(diǎn)指數(shù)、商業(yè)客整理
具體來看2025年財(cái)年。目前，高鑫零售收入主要來自銷售商品、租金收入及會(huì)員費(fèi)三部分，而從變化幅度來看，三者表現(xiàn)中規(guī)中矩，與去年大致相同。
整體來看，報(bào)告期內(nèi)，高鑫零售整體收入為715.52億元，較上財(cái)年同比下滑了1.4%，減少10.15億元，其中非核心供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)對(duì)收入影響約1.4%，關(guān)閉門店業(yè)績損失對(duì)收入的影響約1.6%。若不考慮這兩方面，收入增長約0.6%。
具體來看，期內(nèi)來自銷售貨品的收入為684.82億元，較去年同期減少9.49億元，減幅為1.4%.該下滑主要源自關(guān)閉長期虧損門店，淘菜菜及天貓共享庫存業(yè)務(wù)等供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收縮。
不過來自參會(huì)投資者分享，管理層在業(yè)績會(huì)上亦指出，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收縮實(shí)際未對(duì)利潤造成影響，“它對(duì)比的基準(zhǔn)是去年上半年，而2024年財(cái)年到下半年有關(guān)淘菜菜、共享庫存等業(yè)務(wù)已停止”。
新收入來源會(huì)員費(fèi)的收入為0.36億元，上財(cái)年末為0.16億元。租金收入達(dá)30.34億元，較上財(cái)年同期同比下滑2.8%。主要受閉店導(dǎo)致出租面積減少以及部分租戶結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的影響。
“公司還是會(huì)與未來不斷的去做整個(gè)企業(yè)類型的租戶，包括自帶流量的租戶調(diào)整，目前我們整個(gè)財(cái)年的空鋪率還是維護(hù)在4.7%。”管理層道。
顯然，下降的收入絕非是期內(nèi)扭虧的因素，而剩下的唯有是管理層常言道的降本增效。
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