首席財(cái)務(wù)官楊欣透露，旭輝當(dāng)前境內(nèi)外信用債均按市場化原則推進(jìn)重組。境外重組已取得重大進(jìn)展，境內(nèi)方面，去年末至今年初在監(jiān)管指導(dǎo)下完成中票及CMBS債務(wù)重組，現(xiàn)正積極推進(jìn)百億公司債整體重組。
他表示，方案基于公司現(xiàn)金流、資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)組合，參照境外重組模式及頭部房企境內(nèi)案例,努力確保境內(nèi)外大重組方案整體保持一致。
據(jù)楊欣介紹，境外主流選項(xiàng)是債轉(zhuǎn)股，境內(nèi)主流選項(xiàng)是以資抵債，預(yù)計(jì)在完成境內(nèi)和境外大重組后，信用債規(guī)模將縮減50%以上至300億內(nèi)，存量債務(wù)久期延至9-10年，利率也將下調(diào)至可承受的水平。
除了70%信用債以外，旭輝剩余抵押類有息負(fù)債規(guī)模約260億元，其中約三分之一為依托存量商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目獲取的經(jīng)營物業(yè)貸款，剩余三分之二以住宅項(xiàng)目開發(fā)貸為主。未來債務(wù)清償規(guī)劃中，大部分項(xiàng)目開發(fā)貸將跟隨項(xiàng)目銷售和交付實(shí)現(xiàn)自然清償；剩余部分計(jì)劃通過優(yōu)化商業(yè)項(xiàng)目運(yùn)營效率以提升資產(chǎn)估值水平（LTV），進(jìn)而形成債務(wù)置換空間。
旭輝控股境外重組的負(fù)責(zé)人則重點(diǎn)介紹了境外債務(wù)重組選項(xiàng)。
據(jù)介紹，本次重組的債務(wù)包括本金約44.9億美元12筆高級(jí)債、永續(xù)債和可轉(zhuǎn)債，以及本金約23.1億美元13筆境外貸款，總計(jì)本金68億美元。
考慮到眾多債權(quán)人的不同訴求，方案遵從“短端削債，中端轉(zhuǎn)股，長端保本降息”的框架，提供多種選項(xiàng)供各位評(píng)估和選擇。
選項(xiàng)一共包括五大類，各選項(xiàng)在年期和還本方式上都各有不同，旨在允許債權(quán)人在保本訴求、即時(shí)受償訴求、退出訴求和共享收益訴求間做出最符合自身利益的選擇。
觀點(diǎn)新媒體獲悉，選項(xiàng)1A或1B是32%的舊債轉(zhuǎn)為零息的新債券或貸款，期限默認(rèn)2年可延長至3年，到期按剩余本金100%償還。在基準(zhǔn)日后12個(gè)月末，公司可按75%價(jià)格（即舊債本金的24%）償還最多剩余本金的40%。
選擇選項(xiàng)2A或2B的債權(quán)人將按比例共享3500萬美元頭部現(xiàn)金，這部分現(xiàn)金將自重組生效日一年內(nèi)分3期支付。選項(xiàng)2A為90%舊債規(guī)模轉(zhuǎn)換為4年期零息強(qiáng)制可轉(zhuǎn)債，轉(zhuǎn)股價(jià)為每股1.6港元，分4年強(qiáng)制轉(zhuǎn)股，但期間持有人可隨時(shí)無限額自愿轉(zhuǎn)股；選項(xiàng)2B為60%舊債規(guī)模的上述4年期零息強(qiáng)制可轉(zhuǎn)債，以及30%的新中期票據(jù)，票據(jù)年期為4.5年，票息為2.75%。
選項(xiàng)3是針對偏好持有債券債權(quán)人的一個(gè)保本選項(xiàng)。它與選項(xiàng)5一起按比例共享500萬美元前置本金，剩余部分轉(zhuǎn)為新長期票據(jù)，票息為1.00%-1.25%，初始年期為6年，在一定條件下公司可逐年延期至9年。
選擇選項(xiàng)4A或4B的債權(quán)人將以50%的舊債轉(zhuǎn)為新債券或貸款，票息為1.00%，默認(rèn)年期為4.5年，視實(shí)際情況公司可延長至5年。
選項(xiàng)5A和5B是針對偏好持有貸款債權(quán)人的一個(gè)保本選項(xiàng)。它與選項(xiàng)3一起按比例共享500萬美元前置本金，剩余部分轉(zhuǎn)為以美元或人民幣計(jì)價(jià)新長年期貸款。新貸款的具體條款與選項(xiàng)3的債券條款保持一致。
負(fù)責(zé)人稱，債權(quán)人可以根據(jù)自身需求選擇其中一個(gè)選項(xiàng)或者選項(xiàng)組合。他特別提及，考慮到境外債債權(quán)人對資本市場靈活性的要求，方案特意設(shè)置債轉(zhuǎn)股選項(xiàng)，即選項(xiàng)2A的可轉(zhuǎn)債和2B的可轉(zhuǎn)債+中期票據(jù)的組合，并不設(shè)規(guī)模上限。
“這為債權(quán)人既預(yù)備了即時(shí)的現(xiàn)金受償，又安排了更具流動(dòng)性的退出渠道，更能讓債權(quán)人分享在公司有效修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表、恢復(fù)造血能力后帶來的股權(quán)增值的潛在收益。”
據(jù)悉，旭輝控股境外債重組目前已進(jìn)入最關(guān)鍵階段，該公司已在5月7日公告“計(jì)劃安排通知”，債權(quán)人已經(jīng)可以開始投票。
投票結(jié)束后，旭輝控股計(jì)劃在6月3日下午8點(diǎn)召開債權(quán)人會(huì)議；6月26日上午10點(diǎn)在香港高等法院進(jìn)行核準(zhǔn)聆訊。
來源：觀點(diǎn)網(wǎng) 陳玲
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