|
來源：國際金融報
自2016年上市后，一路小跑連續(xù)八年營收增長的千禾味業(yè)（603027.SH）遭遇滑鐵盧。
近日，公司披露了2024年年報，期內實現(xiàn)營收30.73億元，同比下降4.16%；歸母凈利潤5.14億元，同比下降3.07%；扣非后歸母凈利潤5.03億元，同比下降5.12%；公司經營活動現(xiàn)金流也由上年的4.7億元降至3.38億元，降幅達28%。
根據(jù)千禾味業(yè)此前制定的股權激勵計劃，2024年營收、凈利潤（扣非后的歸母凈利潤）目標是，在2021年的基礎上分別增長不低于89%、201%，即36.38億元、6.56億元，均未達標。
營收、利潤雙降，千禾味業(yè)依然不吝分紅。
公告顯示，公司計劃向全體股東進行現(xiàn)金分紅，每10股分配現(xiàn)金5元（含稅），擬派發(fā)現(xiàn)金紅利約5.14億元（含稅），占歸母凈利潤的99.94%。
其中過半分紅將會流入創(chuàng)始人家族。截至去年末，創(chuàng)始人家族成員伍超群、伍建勇、伍學明為千禾味業(yè)第一、二、三的股東，持股比例分別為40.67%、9.16%、0.79%，合計持股超50%。
醬油食醋收入波動
作為一家調味品企業(yè)，公司收入主要靠醬油、食醋等產品售賣而來。
2024年，千禾味業(yè)醬油產品銷售45.32萬噸，同比增長1.27%；收入19.64億元，同比下降3.75%。銷量上漲收入卻下降，華創(chuàng)證券研報指出，其醬油產品價盤下降明顯，降幅5%。
醬油產品其實一直是公司業(yè)績支柱，近年來持續(xù)貢獻六成以上營收，且上市以來均保持正增長，發(fā)展勢頭良好。這也是醬油自2016年后首次出現(xiàn)營收下滑。
2023年的高基數(shù)是影響業(yè)績下滑的因素之一。最近幾年，千禾味業(yè)憑借零添加特色，“吃”到了海天醬油添加劑“雙標”事件紅利，醬油收入從2021年的超11億元躍升至次年的超15億元，再到2023年的超20億元，業(yè)績大幅上漲。
另一方面，隨著添加劑事件影響漸消，且海天、李錦記等同行加速布局零添加產品，行業(yè)競爭加劇，千禾味業(yè)醬油售賣也受到影響。
為了應對這些問題，公司去年積極進行調整。國泰君安研報顯示，2024年，千禾味業(yè)為根除低價產品對品牌的不利影響，主動下架零售價7元的超低價零添加產品，將營銷主要精力聚焦在9.9元產品上。
報告期內，其還推出多款高端高品質產品，如千禾濃香醬油、千禾醇香醋、千禾松茸生抽、千禾擠擠瓶蠔油、千禾零添加減鹽醬油等。常規(guī)而言，調整產品結構，推出高端產品，會拉動銷售均價上漲，但從去年醬油噸價下滑5%來看，其高端化調整暫未取得明顯成效。
千禾味業(yè)第二大品類食醋的銷售噸價同樣有所下滑。
去年該產品售賣11.46萬噸，同比下降9.5%；收入3.7億元，同比下降12.52%，降幅大于醬油；噸價也相應下滑3%。這也是上市以來食醋品類首次收入下滑。
有分析認為，食醋業(yè)務表現(xiàn)弱于醬油主要因為消費力疲軟背景下，食醋剛需屬性弱于醬油。
“大本營”失速
2024年，千禾味業(yè)還對渠道端“動刀”。
公司主要采取“經銷為主+直銷為輔”的雙組合銷售模式，報告期內，為提升渠道競爭力，千禾味業(yè)加強對經銷商調整優(yōu)化，全年新增經銷商770個，減少了704個，凈增66個至3316個。
這一擴張步伐已有明顯放緩。
拉長時間線看，2020年—2023年，千禾味業(yè)經銷商數(shù)量分別為1404個、1791個、2230個、3250個，對應增長387個、439個、1020個，逐年上漲。截至2025年第一季度，公司經銷商數(shù)量已降至3282個，甚至出現(xiàn)負增長。
制表：左宇
渠道端的調整短期內也會對公司業(yè)績產生一定影響。2024年，千禾味業(yè)線上收入同比下滑4.89%，線下同比下滑4%，雙渠道承壓。
細分來看，2024年減少的704個經銷商里，有312個屬于西部區(qū)域。該區(qū)域年內僅增加211個經銷商，凈減少101個，也是所有區(qū)域里唯一總數(shù)下滑的。 共2頁 [1] [2] 下一頁
|
