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02． 奶酪或難成“救星”
品渥食品的產(chǎn)品以自有品牌和合作品牌進口食品為主，2021年至2023年，自有品牌貢獻的收入均超過九成。證券之星發(fā)現(xiàn)，公司的自有品牌除“德亞”外，還孵化過啤酒品牌“瓦倫丁”、谷物品牌“亨利”、餅干點心品牌“雅娜”以及果凍品牌“果愛。”
2021年至2023年，“瓦倫丁”品牌貢獻的收入規(guī)模逐年降低，分別為：2.18億元、1.98億元和1.31億元，收入占比分別為：13.24%、12.88%和11.69%。而亨利及其他品牌的收入占比近三年不足1%。不難看出，品渥食品已經(jīng)陷入了核心產(chǎn)品收入萎縮、產(chǎn)品結構單一，且看不到新增業(yè)績點的窘境中。
隨著國內乳制品市場消費增長放緩，各大乳企將目光瞄向了奶酪業(yè)務。品渥食品同樣選擇對奶酪產(chǎn)品進行加碼，公司2023年年報顯示，2023年公司完成了上海奶酪工廠改建、生產(chǎn)及輔助設備的采購、安裝、調試。首批產(chǎn)品小圓奶酪于年底正式投產(chǎn)。公司通過自主生產(chǎn)原制奶酪產(chǎn)品，優(yōu)化產(chǎn)品結構，提高利潤率。
不過證券之星注意到，一方面，奶酪行業(yè)正在經(jīng)歷著行業(yè)震蕩調整。凱度消費者指數(shù)全國家內樣組數(shù)據(jù)顯示，全國一至五線城市，2022年奶酪銷額同比增長9%，但是截至2024年二季度的52周，整體奶酪市場銷售額卻下滑19%。這種顯著的銷售額下降，主要還是由于奶酪消費者的流失導致的。
另一方面，奶酪行業(yè)也擠滿了眾多參與者，除頭部企業(yè)妙可藍多與伊利外，一眾乳企玩家包括光明、三元、奶酪博士、均瑤、熊貓乳品等都在加碼布局奶酪賽道。而行業(yè)頭部企業(yè)的優(yōu)勢在于可以集中資源，能在市場上獲得更強的話語權。浦銀國際在2023年下半年發(fā)布的一份研報中指出，未來奶酪行業(yè)玩家的競爭力將取決于品牌力、產(chǎn)品的研發(fā)能力以及市場營銷能力，妙可藍多以及伊利等資源豐富、財力雄厚的乳制品企業(yè)有望繼續(xù)在奶酪行業(yè)搶占市場份額。而行業(yè)增速放緩也可能導致小玩家的盈利能力逐步惡化。
來源：證券之星 吳凡 共2頁 上一頁 [1] [2]
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