品渥食品股份有限公司(下稱“品渥食品”，300892.SZ)最近比較煩。
繼2月22日被上海市監(jiān)局點(diǎn)名并被罰款2.5萬(wàn)元后，3月5日，浙江省市監(jiān)局發(fā)布了關(guān)于不合格食品風(fēng)險(xiǎn)控制情況的通告，品渥食品旗下產(chǎn)品位列其中。
企查查顯示，品渥食品目前共有4條行政處罰記錄，因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)其他不符合法律、法規(guī)或者食品安全標(biāo)準(zhǔn)的食品、食品添加劑；涉嫌銷售進(jìn)口食品標(biāo)簽不合格食品等。
品控問(wèn)題引投資人質(zhì)疑
公開資料顯示，品渥食品成立于1995年，2020年9月24日上市。作為一家食品零售商，其核心業(yè)務(wù)為以液態(tài)奶為主的海外進(jìn)口食品，并以“德亞”的獨(dú)立品牌進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，本質(zhì)上是一種貼牌生意。
業(yè)績(jī)方面，2017年至2019年，品渥食品營(yíng)收12.2億元、12.5億元、13.8億元；凈利潤(rùn)為6377.7萬(wàn)元、7807萬(wàn)元、9893萬(wàn)元。
最新業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2020年歸母凈利潤(rùn)1.3億元-1.46億元，同比增31.4%-47.57%，扣非后凈利約1.23億元-1.39億元，同比增長(zhǎng)32.14%-49.34%。
但這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并未支撐住股價(jià)。截至3月16日，該股報(bào)收45.9元/股，市值46億元；而在2020年12月中旬，其股價(jià)達(dá)到87元/股，市值為82億元。也就是說(shuō)，近三個(gè)月以來(lái)，品渥食品股價(jià)已累計(jì)下滑逾44%。
這種反差如何解釋？實(shí)際上，公司旗下產(chǎn)品因食品安全問(wèn)題，近期兩次被市場(chǎng)監(jiān)管局點(diǎn)名，而這期間，公司股價(jià)表現(xiàn)持續(xù)低迷。3月5日，浙江省市場(chǎng)監(jiān)督管理局發(fā)布了關(guān)于不合格食品風(fēng)險(xiǎn)控制情況的通告(2021年第二期)，通告中顯示，品渥食品在天貓(網(wǎng)店)銷售的亨利活力堅(jiān)果薄脆，大腸菌群不符合食品安全國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定。
2月22日，上海市市場(chǎng)監(jiān)督管理局發(fā)布了關(guān)于2021年第3期不合格食品風(fēng)險(xiǎn)控制和核查處置情況。亨利活力堅(jiān)果薄脆燕麥片，大腸菌群、霉菌檢測(cè)項(xiàng)目不合格。品渥食品還需交納25000元的罰金。
投資者互動(dòng)平臺(tái)上，不少股民因此詢問(wèn)：“公司如何看待最近出現(xiàn)的食品質(zhì)量問(wèn)題？有什么措施來(lái)保證食品飲料從原產(chǎn)地到終端的安全？2020年一季度業(yè)績(jī)是否因此受影響？準(zhǔn)備如何護(hù)盤？”
而黑貓投訴平臺(tái)上，亦有不少關(guān)于德亞牛奶的投訴�！锻顿Y者網(wǎng)》觀察到，大部分投訴指向牛奶還在保質(zhì)期內(nèi)，但已經(jīng)出現(xiàn)變質(zhì)的情況。
對(duì)于上述情況，《投資者網(wǎng)》聯(lián)系到公司方面尋求答案，等待數(shù)日仍未獲回復(fù)。
毛利率下降
“性價(jià)比高是進(jìn)口奶在中國(guó)市場(chǎng)上快速增長(zhǎng)的主要原因，不過(guò)，跨境代工在生產(chǎn)上對(duì)安全監(jiān)管較薄弱，在產(chǎn)品生產(chǎn)、進(jìn)口過(guò)程中，會(huì)不可避免存在一些隱患和產(chǎn)品不達(dá)標(biāo)問(wèn)題。”乳業(yè)行業(yè)高級(jí)分析師宋亮分析稱，“目前，品渥食品在品控方面還是有問(wèn)題，建議公司加強(qiáng)對(duì)前端的供應(yīng)鏈體系有效監(jiān)督，增強(qiáng)安全管理預(yù)防、應(yīng)急處理等，以穩(wěn)定作為進(jìn)口食品代理商的市場(chǎng)信任度。”
為了打開市場(chǎng)，低價(jià)成為品渥食品主要策略。數(shù)據(jù)顯示，2015至2019年，該公司的毛利率分別為：47.64%、42.83%、39.73%、38.77%、38.47%，4年毛利率跌幅近10個(gè)百分點(diǎn)。2020年前三季度為34.77%。
行業(yè)分析師于盛梅認(rèn)為，伴隨國(guó)民生活水平提高，進(jìn)口食品市場(chǎng)需求急速擴(kuò)容。海量市場(chǎng)導(dǎo)致淘寶、京東、蘇寧易購(gòu)等平臺(tái)跨境電商領(lǐng)域加速擴(kuò)張；海南自貿(mào)港的成功建成，進(jìn)口商品交易量或?qū)⒂写蠓嵘�；這意味著，品渥食品若不及時(shí)調(diào)整，毛利率還有下降可能。
品渥食品也在財(cái)報(bào)中提示風(fēng)險(xiǎn)稱：“進(jìn)口食品品類不斷增多，國(guó)內(nèi)進(jìn)口食品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇導(dǎo)致了公司毛利率的下降。隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的進(jìn)一步加劇，公司毛利率存在繼續(xù)下降的風(fēng)險(xiǎn)。”
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