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在全球零食市場占據(jù)主導地位的億滋(MDLZ.US)最近向頂級巧克力品牌好時(HSY.US)發(fā)出的收購要約，凸顯出高昂的可可價格以及執(zhí)著于精打細算的消費者越來越多給好時巧克力帶來的挑戰(zhàn)。有媒體周一報道稱，億滋就這項潛在合并與好時進行了初步接觸，并且億滋方面的收購意向極其強烈，可能“不惜一切代價”拿下好時。2016年，億滋曾經(jīng)發(fā)起的收購被好時信托阻止，如今，以巧克力零食聞名全球的好時面臨著更高的成本以及行業(yè)整合大趨勢。
如果這項零食行業(yè)的重磅交易達成，將締造出一個總銷售額近500億美元的休閑食品超級巨頭，并對全球領(lǐng)先的擁有M&M's和士力架等零食品牌的零食制造商瑪氏公司(Mars Inc.)構(gòu)成重大挑戰(zhàn)。此項收購在很大程度上取決于好時信托的態(tài)度，該公司控制著這家公司約80%的股份。
這也將是零食行業(yè)今年最大規(guī)模的交易，超過了8月份瑪氏以近360億美元(包括債務)收購“品客薯片”制造商Kellanova的重磅協(xié)議。
總部位于芝加哥的億滋公司，旗下的主要零食品牌包括Ritz以及奧利奧餅干，之前曾試圖收購好時。但在2016年，好時拒絕了其230億美元的收購要約，隨后這家零食制造商放棄了收購談判。好時和億滋的代表表示，他們不會對市場動態(tài)發(fā)表評論。時間來到2024年12月，好時總市值已經(jīng)高達380億美元，億滋總市值則高達825億美元。
現(xiàn)在，一系列因素可能將使得這筆交易對兩家零食行業(yè)重要參與者都更具吸引力。今年，可可期貨價格飆升至歷史新高，迫使巧克力制造商們不斷提高價格，盡管整體食品通脹已經(jīng)降溫。好時公司也受到購物者減少非必須用品消費以及精打細算消費者越來越多帶來的擠壓。這一次，好時公司可能不會那么快地拒絕收購。股價方面，這兩家公司近兩年以來在通脹持續(xù)以及消費者愈發(fā)精打細算的趨勢下股價均極度萎靡，大幅跑輸標普500指數(shù)。
“很明顯，對于糖果和零食來說，你既需要成為強者，也需要有效地進行市場競爭。”CFRA Research的分析師阿倫·桑德拉姆表示，他指出，就在幾個月前，瑪氏和Kellanova 宣布合作，億滋便重新對好時產(chǎn)生收購興趣。以巧克力零售產(chǎn)品聞名全球的瑪氏將全面獲得Kellanova旗下的零食品牌，如品客薯片和營養(yǎng)谷物棒。
桑德拉姆表示，億滋國際也有一個非常廣泛的分銷網(wǎng)絡。“他們的產(chǎn)品無處不在，便利店、機場以及零售門店。”他表示。“如果他們收購了好時，他們將立即擴大分銷渠道并且實現(xiàn)業(yè)績快速增長。”
毫無疑問的是，瑪氏與Kellanova的全面整合增加了億滋所面臨的競爭壓力，為了更好地競爭，億滋需要擴大規(guī)模，而好時這一巧克力品牌對于億滋增強競爭力而言至關(guān)重要。
可可價格
好時公司受到創(chuàng)紀錄的高可可價格的負面沖擊尤為嚴重，今年最活躍的可可期貨合約飆升了約150%。據(jù)Bloomberg Intelligence報告稱，巧克力零食產(chǎn)品占其總營收規(guī)模的88%以上。在該公司最近的業(yè)績電話會議上，該公司首席財務官史蒂夫·沃斯庫爾表示，好時公司管理層預計可可價格在明年將還會有“相當大規(guī)模的漲幅”。
“當然，可可豆是成本最高的部分”，沃斯庫爾表示。“但通貨膨脹率組合中還包括可可脂、可可液和一些其他可可的物理衍生物。”他補充道。
相比之下，億滋對于巧克力產(chǎn)品的依賴程度較低，巧克力產(chǎn)品營收占其總營收的比例不到三分之一。并且該公司愿意進一步深入巧克力市場，可能是押注可可價格將趨于穩(wěn)定，盡管市場保持波動態(tài)勢，更大的規(guī)�；咒N以及供應商多樣化也將帶來益處。首席財務官盧卡·扎拉梅拉在10月底的業(yè)績電話會議上表示，公司預計對于公司至關(guān)重要的大宗商品價格到2026年價格將恢復正常。
紐交所的可可期貨價格一度大降溫，但此后隨著人們對于惡劣天氣和最大種植區(qū)西非產(chǎn)量下降的擔憂加劇，可可期貨價格繼續(xù)向上進攻，大幅飆升了50%以上。對于正在重建可可對沖合約以及積極補充庫存的巧克力公司來說，這可能意味著更多的痛苦。
減肥藥的崛起
除了整體消費者偏好轉(zhuǎn)向更健康的低脂低油低糖類型食物外，用于治療糖尿病和幫助減肥的GLP-1藥物，即諾和諾德與禮來“減肥藥”的全面興起，也可能對好時和億滋造成業(yè)績增長壓力，盡管這兩家零食領(lǐng)域領(lǐng)導公司目前表示尚未受到任何重大影響。根據(jù)處方追蹤公司IQVIA的數(shù)據(jù)，超過500萬美國人服用GLP-1，預計這一數(shù)字還會攀升。
GLP-1類藥物(比如諾和諾德的Wegovy和禮來的Zepbound這兩大“減肥神藥”)已顯示出顯著的減重效果。有報告指出，使用這些藥物的患者在GLP-1藥物控制食欲的影響之下，每日卡路里攝入量可能減少多達30%，并且GLP-1影響下的食欲系統(tǒng)傾向于減少高鹽、高糖和高脂肪食品的攝入。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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