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年輕化背后隱憂：重營銷、近4成營收用于營銷 庫存問題仍較凸顯
為了迎合年輕人的喜愛，太平鳥在營銷端的開支也毫不吝嗇，近乎每年都將4成左右的營收用于營銷。2021年、2022年及2023年前三季度公司銷售費(fèi)用占營業(yè)總收入的比例分別為36.16%、36.81%及37.71%。
營銷費(fèi)用率居高不下的背后，太平鳥接連官宣當(dāng)紅流量明星作為品牌代言人并頻繁與熱門IP聯(lián)名。2023年第三季度，太平鳥官宣了兩名當(dāng)紅流量明星作為代言人，2023年9月14日，公司官宣張婧儀作為太平鳥品牌全新代言人，并攜手張婧儀共同演繹太平鳥女裝新一季的多重新美學(xué)以及冬日新風(fēng)尚；2023年9月22日，太平鳥正式宣布王鶴棣擔(dān)任全球品牌代言人，并發(fā)布由王鶴棣出境演繹得新一季太平鳥羽絨服。
除了聘請當(dāng)紅流量明星離Z時代消費(fèi)者更近一些外，太平鳥還頻頻與熱門IP聯(lián)名。對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，通過與大熱IP的合作，雖說能進(jìn)一步強(qiáng)化品牌與消費(fèi)者的關(guān)系及黏性，但高頻詞聯(lián)名，或也會對主品牌原創(chuàng)、獨(dú)立設(shè)計(jì)等方面產(chǎn)生不利影響。此外，并非所有聯(lián)名款都會熱銷，一旦過多推出新品卻難暢銷或可能出現(xiàn)庫存激增等問題。目前，庫存問題似乎也成為了太平鳥痛點(diǎn)之一。
目前，公司存貨金額仍然較大，占總資產(chǎn)比重較高。截至2023年第三季度末，公司存貨規(guī)模為19.42億元，存貨占總資產(chǎn)的比重仍超20%為24.39%。同時，截至2023年前三季度末，公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)高達(dá)240.68天（數(shù)據(jù)來源：wind），存貨周轉(zhuǎn)效率較去年同期大幅下降。也就是說，公司服裝生產(chǎn)后平均需要8個月左右的時間才可賣出，或存在一定的庫存積壓狀況。
值得關(guān)注的是，產(chǎn)品庫存積壓不僅占用了公司的運(yùn)營資金，同時也增加了公司的管理成本和獲利成本，拉長產(chǎn)品的周轉(zhuǎn)周期，從而降低公司的整體利潤。受存貨跌價準(zhǔn)備增加等因素影響，2023年第三季度，太平鳥歸母凈利潤環(huán)比由盈轉(zhuǎn)虧。
（資料來源：公司財(cái)報(bào)）
因此，綜合看來，太平鳥存貨金額仍然較大，占總資產(chǎn)的比重較高，如因市場環(huán)境發(fā)生變化，競爭加劇等原因?qū)е麓尕涀儸F(xiàn)困難，仍面臨較大的存貨減值壓力和跌價風(fēng)險(xiǎn)，或需要予以重點(diǎn)關(guān)注和管理。
來源：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 作者：新消費(fèi)主張/cici 共2頁 上一頁 [1] [2]
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