|
來源：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 作者：新消費(fèi)主張/cici
自2021年2月17日創(chuàng)下107.6港元/股的高點(diǎn)后，泡泡瑪特股價(jià)震蕩向下，截至2023年12月27日公司股價(jià)僅為19.12港元/股，較股價(jià)最高點(diǎn)累計(jì)下跌82.23%；相應(yīng)的，公司市值從超1500億港元縮水至258億港元。不到3年的時(shí)間內(nèi)，市值縮水超千億。股價(jià)過山車式下跌，市值大幅縮水，“潮玩第一股”泡泡瑪特經(jīng)營中面臨著哪些挑戰(zhàn)？
（資料來源：wind資訊）
隨著國內(nèi)盲盒熱潮漸漸褪去，泡泡瑪特線下門店已不見昔日火爆的場面，國內(nèi)多個(gè)渠道銷售額增長乏力，在2022年同期低業(yè)績基準(zhǔn)下，2023Q3公司抽盒機(jī)、淘寶旗艦店銷售額進(jìn)一步下降。我們認(rèn)為，這主要是因?yàn)榕菖莠斕豂P缺少故事支撐，熱度延續(xù)成為一個(gè)難題。
空有IP，沒有故事的泡泡瑪特，無論是線下樂園之路，還是出海之路都走的較為艱難。泡泡瑪特首個(gè)線下樂園——泡泡瑪特城市樂園POPLAND正式開園后，有相當(dāng)一部分消費(fèi)者表示不及當(dāng)初“中國版迪士尼”的預(yù)期，在沉浸式故事、沉浸式設(shè)施、沉浸式場景等方面均顯現(xiàn)出短板，表示更像是一個(gè)拍照打卡、購物的小公園。
從出海的角度看，不同于國內(nèi)，海外潮玩市場較為成熟，且往往是優(yōu)秀的動(dòng)漫、游戲作品上線后，帶動(dòng)手辦、玩偶、周邊的銷量。相比樂高、萬代、多美、Funko、孩之寶、美泰等實(shí)力強(qiáng)勁的對手，泡泡瑪特的競爭優(yōu)勢或并不突出。
缺少故事支撐的IP熱度延續(xù)成難題：眾多玩家退坑、低成本線下樂園不及預(yù)期
通常來說，IP的持續(xù)再生力和擴(kuò)張性是判斷IP價(jià)值的重要條件。不同于迪士尼（公主系列、加勒比海盜系列及米老鼠系列IP）、萬代（高達(dá)系列、龍珠系列、海賊王系列IP），泡泡瑪特推出的IP并沒有豐富故事線的支撐，這也成了其IP熱度延續(xù)的最大難題。
對此，一位泡泡瑪特退坑粉告訴我們：“起初因?yàn)楦哳佒�，我也�?jīng)常去買，但后來發(fā)覺這個(gè)IP沒有故事，就好像換皮膚后量產(chǎn)的流水線玩具，就覺得沒什么意思了。”
以成就泡泡瑪特千億市值的王牌IP“Molly”為例，2016年泡泡瑪特拿下Molly的獨(dú)家授權(quán)，同年推出首個(gè)Molly Zodiac星座系列，僅售價(jià)59元/只。推出后，Molly Zodiac被一搶而空，2018年IP“Molly”對泡泡瑪特的營收貢獻(xiàn)率更是高達(dá)41.6%。但2020年，泡泡瑪特IP“Molly”，IP銷售額為3.57億元，同比下降21.71%。后續(xù)，“大娃”的推出，才讓IP“Molly”人氣有所回升。
從MEGA珍藏系列的推出、熱門IP跨界聯(lián)名，再到潮流文化樂園的建設(shè)，泡泡瑪特正盡力撕掉盲盒的標(biāo)簽，試圖離IP運(yùn)營更近一點(diǎn)。持續(xù)放大IP價(jià)值與生命力探索增長極，成了泡泡瑪特當(dāng)務(wù)之急。然而，沒有IP故事的支撐，泡泡瑪特線下樂園項(xiàng)目也缺少了“靈魂”。
2023年9月26日，泡泡瑪特首個(gè)線下樂園——泡泡瑪特城市樂園POPLAND正式開園。然而，這個(gè)線下樂園與當(dāng)初“中國版迪士尼”的預(yù)期差了很遠(yuǎn)。
據(jù)專業(yè)樂園打造團(tuán)隊(duì)的觀點(diǎn)，線下樂園想要真正滿足消費(fèi)者沉浸式體驗(yàn)，需要具備五大要素，即沉浸式故事、沉浸式設(shè)施、沉浸式場景、沉浸式活動(dòng)及沉浸式服務(wù)。但從這五大要素來看，泡泡瑪特或均不具備優(yōu)勢。
而這五大要素中的最核心的要素——沉浸式故事便觸及了泡泡瑪特的軟肋。與迪士尼通過動(dòng)畫、電影等故事內(nèi)容支撐的IP閉環(huán)不同，泡泡瑪特IP吸引消費(fèi)者的主要因素是產(chǎn)品外形，而非靠故事支撐的購買，消費(fèi)者很難共情。缺少了這一核心要素，泡泡瑪特樂園更是一個(gè)拍照打卡+購物的場景。
其次，從樂園的打造角度看，泡泡瑪特城市樂園的初始投資成本僅為3億元，面積約為4公頃，單位面積投資成本為0.75億元/公頃。相比之下，上海迪士尼的初始投資成本高達(dá)340億元，面積約為116公頃，單位面積投資成本為2.93億元/公頃。由于場地面積和建設(shè)成本有限，泡泡瑪特在沉浸式設(shè)施和沉浸式場景等方面均顯不足。
目前，北京擁有眾多主題游樂園，包括環(huán)球影城、北京歡樂谷等。相比之下，泡泡瑪特在受眾群體、經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)方面都不具備優(yōu)勢。 共2頁 [1] [2] 下一頁
|
