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來源：新浪財經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 作者：浪頭飲食/ 郝顯
4月28日，酒鬼酒發(fā)布了2022年年報和2023年一季報。2022年酒鬼酒結(jié)束了高增長，營收增長18.63%，歸母凈利潤增長17.38%，營收增速在20家上市白酒公司中排第10名。
2021年兩家營收增速超80%的酒企——酒鬼酒和舍得酒業(yè)（維權(quán)）去年增速均開始回落到平均值。有意思的是，這兩家酒企2023年一季度業(yè)績增速均出現(xiàn)大幅下滑。其中酒鬼酒營收下滑了42.87%，歸母凈利潤下滑了42.38%。
從2019年到2021年，酒鬼酒取得了爆發(fā)式增長，從10億規(guī)�？缭降匠^30億元，成為白酒行業(yè)中一個標桿性的存在。但是這種增長很大程度上是依靠經(jīng)銷商鋪貨取得的，大商入股的內(nèi)參銷售公司助推了這一進程。
2022年疫情后，在高端及次高端白酒出貨下滑的大背景下，內(nèi)參的渠道庫存問題也開始暴露，而公司從2022年下半年就開始控量。這次酒鬼酒將用多長時間來調(diào)整呢？
內(nèi)參渠道庫存積壓？
酒鬼酒一季報解釋業(yè)績大幅下滑原因為，酒鬼系列、內(nèi)參系列收入較去年同期下降。事實上，從2022年下半年起，酒鬼酒就已經(jīng)出現(xiàn)了調(diào)整跡象。
根據(jù)媒體報道，2022年9月，湖南內(nèi)參酒銷售有限責任公司曾針對經(jīng)銷商發(fā)布了一則通知，主要內(nèi)容是，2023年52度500ml內(nèi)參酒簽約計劃配額將根據(jù)2022年實際達成量的80%計算額度上限。同時對于查實的任何竄貨、低價銷售行為，每查實一次按照合同簽約量的5%扣減計劃內(nèi)配額額度。今年4月份，湖南內(nèi)參酒銷售有限責任公司再度發(fā)布公告，整頓竄貨問題。
2022年11月底，酒鬼酒旗下湖南內(nèi)參酒銷售有限責任公司發(fā)布《關(guān)于明確52度500mL內(nèi)參酒2023年度銷售總量的通知》，稱為落實配額管理要求，經(jīng)公司研究決定，52度500mL內(nèi)參酒2023年度銷售總量不超過800噸。根據(jù)媒體報道，公司做出這一決策的主要原因就是“（2022年）內(nèi)參酒各個主要銷售區(qū)域都沒完成業(yè)績指標”。
內(nèi)參酒銷售主要由內(nèi)參銷售公司負責，根據(jù)媒體報道，成立之初制定的銷售目標是“2022年湖南大本營市場營收實現(xiàn)15億元，三個基地市場河南、山東、河北市場分別完成5億元。”但是去年內(nèi)參總營收僅為11.57億元。
不管是業(yè)績目標不達標、整頓竄貨，還是控量，都透露出內(nèi)參酒出現(xiàn)了渠道庫存問題。
渠道庫存高會導致價格倒掛，也是竄貨的原因之一。竄貨一般指的是經(jīng)銷商為了謀求利益最大化，利用不同市場價差進行倒貨套利的行為。價差來源有兩種，一種是廠家開拓市場時，針對重點市場投入力度大，導致實際售價低于其他區(qū)域。二是廠商針對不同渠道、不同市場、不同季節(jié)制定差異化的支持政策，導致價差的出現(xiàn)。此外，當經(jīng)銷商庫存較大時，為了回籠資金，也會進行惡意竄貨。
而對于內(nèi)參來說，價格倒掛已經(jīng)成為一個不容忽視的問題。根據(jù)來自經(jīng)銷商的信息，內(nèi)參酒僅用了三年時間出廠價就從500-600元/瓶，漲至1030元/瓶。而目前內(nèi)參一批價僅為750元。根據(jù)今日酒價的資料，從2022年第四季度開始，內(nèi)參批價就在不斷下滑，此前大致穩(wěn)定在810元，到今年4月已經(jīng)下滑至750元，下滑了7.41%。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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