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來源：新浪港股
4月17日消息，珍酒李渡通過港交所聆訊，今日開啟全球招股，4月17日-4月20日招股，公司擬全球發(fā)售約4.907億股，香港公開發(fā)售占10%，國際發(fā)售占90%，另有15%超額配股權。每股發(fā)售價10.78-12.98港元，每手200股，入場費2622.18港元，乙組頭需要申購40萬股，預期4月27日港股上市。
此前我們曾發(fā)文，分析了珍酒存在的問題，珍酒李渡無論品牌、產品、渠道、盈利等方面在白酒行業(yè)中均沒有優(yōu)勢，動銷不足、價格倒掛問題嚴重，尤其主打高端白酒，毛利率卻在白酒股中墊底。正是這樣一家白酒，PE高達36倍，且沒有引入基石投資者，珍酒李渡哪來的底氣？根據(jù)最新孖展數(shù)據(jù)，上市首日孖展認購不足額，還出現(xiàn)抽飛情況！
瑟瑟發(fā)抖！珍酒李渡沒有基石，又一個北森？
珍酒李渡今年1月提交赴港上市申請，4月便通過港交所聆訊，17日至20日進行全球招股，4月27日有望實現(xiàn)上市，上市速度不可謂不快。珍酒李渡若能成功上市，不僅成為港股白酒第一股，而且是近7年時間第一只實現(xiàn)資本上市的白酒股，目前西鳳酒、郎酒、國臺等均止步于A股IPO。
不過，和其他港股上市的新股不同，珍酒李渡本次上市并沒有引入基石投資者，這在港股市場非常罕見。一般來說，基石投資者的引進是對公司基本面和發(fā)展前景的肯定，知名的基石投資者往往能起到拉升股價的作用，而且基石投資者一般認購50%左右，有大約半年鎖定期，對上市新股來說，能起到穩(wěn)定股價的作用。
珍酒李渡本次并沒有引入基石投資者，這是哪來的底氣？上一個沒有引入基石的投資者正是三日股價腰斬的北森。在雪球社區(qū)，有股民直言，“又一個北森，殺人不見血”。不少股民則表示，“好貴”，買珍酒為何不買茅五瀘？
再往前看，泡泡瑪特也沒有引入基石，首日漲幅高達79%，但彼時的泡泡瑪特擁有潮玩概念，且主打Z時代，充滿想象空間，而目前的珍酒營收增長放緩、毛利率墊底，又如何講述資本故事？而且，即便擁有稀缺概念，泡泡瑪特上市以來依然跌幅高達49%。
對于珍酒上市，朱丹蓬曾對新浪港股表示，資本市場依然對醬香酒有一定期待，吳向東想趁著醬香酒品類的火爆，實現(xiàn)資本市場運營。但是目前來看，珍酒李渡無論品牌、產品、渠道、盈利等方面均沒有優(yōu)勢，資本市場對其也不會有太大支撐。
動銷不足、價格倒掛，主打高端且實則中端酒？
珍酒李渡集團實控人吳向東被外界稱為“白酒教父”，1998年，吳向東創(chuàng)立了“金六福”品牌。2005年，他又成立了華致酒行，目前華致酒行市值大約132億元。珍酒則是2005年成立，2009年吳向東收購珍酒及李渡。
截至目前，珍酒李渡主要經(jīng)營四大白酒品牌，包括旗艦品牌珍酒 、蓬勃發(fā)展品牌李渡 ，以及兩個地區(qū)領先品牌湘窖及開口笑在內的四大白酒品牌。按期營收來看，主打高端、次高端。一般高端是每斤定價1500元以上，次高端則介乎600元和1500元之間，中端則定位100元至600元。
但是和公司宣稱的高端白酒占比24.6%，次高端占比40.8%不同的是，根據(jù)珍酒李渡總銷量和實現(xiàn)的收入，珍酒李渡每噸銷售單價24.5萬元，相當于每瓶（500ml）價格只有122.5元，處于中端位置。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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