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來源：新浪財經(jīng)上市公司研究院 作者：浪頭飲食/ 郝顯
近日，絕味食品發(fā)布公告，其全資子公司深圳網(wǎng)聚投資有限責(zé)任公司（以下簡稱“深圳網(wǎng)聚”）擬收購一家關(guān)聯(lián)公司——司武漢零點綠色食品股份有限公司（以下簡稱“零點食品”）少數(shù)股東持有的股權(quán)。
這次收購更像是幫助該項目實現(xiàn)退出，零點食品近幾年連續(xù)虧損，其收購估值增值率高達1038%。
近年來絕味食品不斷對外投資，構(gòu)建了龐大的投資版圖，截至2022年上半年，絕味食品長期股權(quán)投資余額已經(jīng)達到23.31億元，此外還有1.9億元的其他權(quán)益工具投資，占到總資產(chǎn)的34%。但是整體來看，收益率并不理想。
絕味食品高溢價進行關(guān)聯(lián)收購
零點食品是一家主營線上休閑鹵味（主要為鴨副產(chǎn)品）銷售的企業(yè)，其定位為絕味食品在休閑鹵味產(chǎn)品線上銷售的重點品牌。
這次收購具體交易安排如下，絕味旗下深圳網(wǎng)聚以自有資金808.52萬元收購湖南重熙累盛私募股權(quán)基金企業(yè)（以下簡稱“重熙累盛”）所持零點食品5.22%股份，以2352.74 萬元收購廣州絕了股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“廣州絕了”）所持零點食品15.19%的股份。
重熙累盛和廣州絕了均為絕味食品全資子公司參與設(shè)立的有限合伙私募股權(quán)基金，其中重熙累盛成立于2019年10月，深圳網(wǎng)聚作為有限合伙人出資2800 萬元，持有77.35%的股份。除深圳網(wǎng)聚之外，還有三名外部股東，持有剩余股份。廣州絕了成立于2017年6月，深圳網(wǎng)聚總計出資20000 萬元，持有65.57%的股份，其他兩名股東總共持有34.43%的股份。值得注意的是，該基金合伙期限為7年，2024年6月到期，目前已經(jīng)進入項目退出期。絕味食品這次收購更像是幫助該項目實現(xiàn)退出。
事實上，截至目前這筆投資并不成功，本次收購溢價也比較高。2021年零點食品實現(xiàn)營收1.28億元，虧損2774萬元；2022年前三季度實現(xiàn)營收1.08億元，繼續(xù)虧損2151萬元。
根據(jù)評估報告，以 2022 年 09 月 30 日為基準(zhǔn)日，零點食品合并口徑股東全部權(quán)益的賬面價值為-2722.93萬元，母公司股東全部權(quán)益賬面價值為1407.41 萬元，而估值價值為 16020萬元，增值率高達1038.26%。
評估采用收益法和市場法進行估算，而根據(jù)盈利預(yù)測數(shù)據(jù)，零點食品要到2025年才能開始盈利。
絕味食品投資版圖：投資金額超20億 收益率并不理想
近幾年絕味食品的投資版圖不斷擴大，全資子公司深圳網(wǎng)聚是其重要的投資平臺。深圳網(wǎng)聚成立于2014年，圍繞鹵味、特色味型調(diào)味品、輕餐飲等領(lǐng)域展開了一系列投資，投資標(biāo)的中包括了和府撈面、千味央廚、幺麻子、幸福西餅等公司。
截至2022年上半年，絕味食品長期股權(quán)投資余額已經(jīng)達到23.31億元，此外還有1.9億元的其他權(quán)益工具投資，占到總資產(chǎn)的34%。
但是近幾年帶來的收益并不理想，2020年長期股權(quán)投資以權(quán)益法確認的投資損益為-1.16億元，2021年為-6756.89萬元，2022年上半年則為-5129.56萬元。這導(dǎo)致2020年及2022年上半年投資凈收益均為負數(shù)，2021年由于江蘇和府部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓及及千味央廚轉(zhuǎn)入其他權(quán)益工具投資核算導(dǎo)致投資收益大增至2.24億元。
總體來看，高達20多億元的股權(quán)投資帶給絕味食品的收益率很一般，同時占用了大量的資金。
2022年以來，公司有息負債急劇增加。截至2022年三季末，短期借款增至6.15億元，加上一年內(nèi)到期的非流動負債，有息短債達到了7.35億元，而賬面貨幣資金為10.51億元，面臨一定的償債壓力。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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