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來源：新浪財經(jīng)上市公司研究院 作者：新消費主張/cici
2021年10月，“三胎政策”提出4個多月后，孩子王成功登陸創(chuàng)業(yè)板。然而，孩子王上市后并未打開成長空間，業(yè)績表現(xiàn)并不理想。2021年公司增收不增利，歸母凈利潤同比下降48.44%；2022年前3季度公司營收凈利潤雙降，歸母凈利潤同比下降35.89%；單店收入由2020年的1732.81 萬元，進一步下降至1636萬元。
除此之外，公司質(zhì)量安全風(fēng)險猶存，上市后依舊存在多次因“銷售不合格產(chǎn)品”被處罰的現(xiàn)象。
上市后業(yè)績大變臉 利潤連降
孩子王創(chuàng)立于 2009 年，主要從事中高端品牌母嬰童商品銷售，為準媽媽以及 0-14 歲嬰童提供一站式購物及全方位成長服務(wù)，致力于母嬰生態(tài)體系的打造。公司通過線上渠道和線下門店銷售食品、衣物品、易耗品、耐用品等多種品類，SKU逾萬種滿足了母嬰家庭不同階段的多元化需求。
公司主營業(yè)務(wù)收入按業(yè)務(wù)類型可劃分為母嬰商品銷售收入、母嬰服務(wù)收入、供應(yīng)商服務(wù)收入、廣告收入和平臺服務(wù)收入。在公司各業(yè)務(wù)中，母嬰產(chǎn)品銷售創(chuàng)收最多，其次分別是供應(yīng)商服務(wù)、母嬰服務(wù)、平臺服務(wù)、廣告服務(wù)，2021年營收貢獻率分別為86.59%、7.48%、2.85%、1.13%、0.95%。由此業(yè)務(wù)占比，足以見得母嬰商品銷售（營收占比86.59%），對孩子王的重要性。
（資料來源：公司年報）
孩子王母嬰商品銷售品類主要包含奶粉、紙尿褲、洗護用品、零食輔食等，主要以賺取差價或供應(yīng)商分成獲利。
從近幾年的業(yè)績狀況來看，主要靠“賺差價”獲利的生意，似乎也并非一門好生意。一方面，公司業(yè)績表現(xiàn)受下游需求影響大；另一方面，公司的盈利能力并不算強。
近年來，我國出生率逐年下滑，但短期內(nèi)新生兒數(shù)量仍然可觀。雖說二孩生育政策、三孩政策的陸續(xù)出臺，一定程度上緩解了出生率下滑趨勢，但依舊難改出生人口數(shù)量下滑的事實。受此影響，母嬰市場景氣程度下降。
受母嬰市場景氣程度下降影響，孩子王業(yè)績表現(xiàn)并不理想，2021年后要么增收不增利，要么營收凈利潤雙降。2021年，公司增收不增利，其中，營收為90.49億元、同比微增8.30%，歸母凈利潤僅為2.02億元，同比下降48.44%；2022年前3季度公司營收凈利潤雙降，其中營收為63.84億元、同比微增3.23%，歸母凈利潤僅為1.52億元，同比下降35.89%。
從孩子王毛利、凈利水平可以看出公司盈利能力并不強，2022年前3季度銷售毛利率為30.19%，銷售凈利率僅為2.35%、處于較低水平。
店均收入逐年下滑
近年來，公司線下直營門店數(shù)量及經(jīng)營面積持續(xù)增加，2018-2021 年，公司直營門店數(shù)量分別為258家、352家、434家及 495 家，2019-2021年分別增加94家、82家、61家。
然而，線下直營門店的增長并未帶來公司業(yè)績的同步增長，在2022年前3季度甚至出現(xiàn)了負增長。在此影響之下，公司店均收入逐年下滑，2018-2021年，公司門店的店均收入分別為 2414.92 萬元、2152.03 萬元、1732.81 萬元和1636萬元。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 孩子王 |
