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從具體業(yè)務(wù)來看，寶尊電商的核心收入來源主要包括產(chǎn)品銷售收入以及服務(wù)收入。前者主要采用經(jīng)銷模式，由公司從品牌主經(jīng)銷商處購買貨品，獲得貨權(quán)與定價權(quán)，賺取商品的售賣差價；后者則為品牌提供IT、店鋪運營、線上推廣、客服等多項服務(wù)，收取服務(wù)費。
2022年二季度，該公司實現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入6.94億元，較去年同期的9.72億元減少了28.6%；實現(xiàn)服務(wù)營收14.28億元，較去年同期的13.32億元增加7.2%。寶尊電商解釋稱，主要是由于線上店鋪營收減少以及公司優(yōu)化產(chǎn)品組合導致銷售收入下降，較大程度抵消倉儲物流、數(shù)字營銷等增值服務(wù)帶來的收入增長。
對于二季度的業(yè)績表現(xiàn)，大和研報預計，該公司將在分銷模式基礎(chǔ)上，進一步優(yōu)化其產(chǎn)品組合，而其下半年收入增長將受此拖累。預計第三季度產(chǎn)品GMV將同比下降19%，并預計第三季度收入實現(xiàn)同比增長5%，但由于季節(jié)性因素較弱，季度環(huán)比下降6%。考慮到銷售和營銷費用高于預期，該行將2022—24年調(diào)整后每股收益下調(diào)14—22%。目標價從24港元下調(diào)17%至20港元。維持“持有”評級。
《投資時報》研究員注意到，隨著互聯(lián)網(wǎng)紅利減少，淘寶等傳統(tǒng)電商平臺GMV增長放緩，在電商市場中扮演“賣水者”角色的寶尊電商從2021年開始陷入增收不增利的經(jīng)營困境。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年，寶尊電商總凈營收為93.96億元，同比增加6.15%；實現(xiàn)歸屬于普通股股東的凈虧損為2.2億元，而2020財政年度歸屬于普通股股東的凈利潤為4.26億元，同比降幅達347.05%。
2022年上半年，該公司的業(yè)績進一步承壓，從增收不增利轉(zhuǎn)為營收、利潤雙降。期內(nèi)寶尊電商實現(xiàn)營業(yè)收入41.06億元，同比下降5.05%；凈虧損為2億元，上年同期凈利為8102.1萬元。
業(yè)內(nèi)有分析認為，寶尊盈利能力不足的根本原因在于市場問題。在其快速擴張期，我國的電商市場正值迅猛的發(fā)展期，而如今就市場來看，我國的電商市場已經(jīng)到達了一個瓶頸期，很難在短時間內(nèi)進一步快速壯大市場。
而此次收購Gap大中華區(qū)也正是寶尊電商積極尋找出路的嘗試。據(jù)悉，該公司在2021年才涉足品牌管理領(lǐng)域，在2022年第二季度財報發(fā)布會上，寶尊電商表示，“對品牌管理業(yè)務(wù)的投資”將代表公司的增長“機會”。
寶尊電商董事長兼首席執(zhí)行官仇文彬也表示，此次收購將推動寶尊向著技術(shù)驅(qū)動型、全渠道商業(yè)運營商加速邁進。Gap大中華區(qū)的品牌資產(chǎn)與規(guī)模，奠定了寶尊品牌管理的高起點，開創(chuàng)了線上與線下充分融合的商業(yè)新篇章。
2022年第二季度寶尊電商產(chǎn)品銷售和服務(wù)業(yè)務(wù)營收情況
數(shù)據(jù)來源：公司財報
來源：投資時報 研究員 董琳 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: Gap |
