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來源：新浪財經(jīng)上市公司研究院 作者：IPO再融資組/鐘文
今年是我國A股資本市場試點注冊制的第四年。過去三年，從科創(chuàng)板試點注冊制，到創(chuàng)業(yè)板存量市場引入注冊制，再到北交所開市并試點注冊制，資本市場的樞紐作用進一步強化，成績斐然。
Wind顯示，2018-2021年，A股IPO成功上市項目數(shù)量分別為105家、203家、434家、534家，合計募集資金額分別為1378.15億元、2532.48億元、4792.94億元、5426.43億元，增長迅速。
據(jù)安永報告，今年前三季度我國A股資本市場已經(jīng)成為全球最活躍的資本市場，這與注冊制的推進密不可分。
今年前三季度A股IPO項目為307家；合計募集金額4370億元，同比增長15%。其中，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板IPO項目募集資金額分別為2106.08億元、1458.2億元，合計3564.28億元，占A股IPO募資總額的81%。由此可見，注冊制是資本市場的主要動力來源。
根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，科創(chuàng)板的募資主要投向半導(dǎo)體、技術(shù)硬件與設(shè)備、新材料、新能源等“硬科技”實體企業(yè)領(lǐng)域。創(chuàng)業(yè)板的募資主要投向材料、技術(shù)硬件與設(shè)備、制造業(yè)等實體領(lǐng)域。
由此可知，注冊制的改革，將資本市場的“活水”進一步導(dǎo)入具備硬科技屬性或具有創(chuàng)新領(lǐng)域的實體經(jīng)濟企業(yè)，更好地發(fā)揮了資本市場的樞紐作用，促進資本、科技與實體經(jīng)濟高水平循環(huán)，加快形成推動高質(zhì)量發(fā)展的新動能。
科創(chuàng)板堅守“硬科技”定位
注冊制下，資本市場對實體經(jīng)濟的支持不僅體現(xiàn)在數(shù)量上，也體現(xiàn)在項目質(zhì)量上。對擬登陸科創(chuàng)板的企業(yè)，監(jiān)管部門堅守“硬科技”定位，限制金融科技、模式創(chuàng)新企業(yè)在科創(chuàng)板發(fā)行上市；禁止房地產(chǎn)和主要從事金融、投資類業(yè)務(wù)的企業(yè)在科創(chuàng)板發(fā)行上市。對擬登陸創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，監(jiān)管部門嚴格把關(guān)擬IPO企業(yè)的創(chuàng)新性及成長性。
以證監(jiān)會及派出機構(gòu)、交易所、協(xié)會等監(jiān)管主體或自律組織，為資本市場、實體經(jīng)濟、科技創(chuàng)新的高質(zhì)量快速發(fā)展保駕護航。
具體到科創(chuàng)板定位，可以簡單歸納為“1+1+4+5”。第一個“1”是科創(chuàng)板支持的行業(yè)；第二個“1”是科創(chuàng)板支持的方向；“4”是指4項一般性評價指標；“5”是指在不滿足4項一般性特殊指標的情況下，可以參考的5項例外評價指標。
首先看科創(chuàng)板支持的行業(yè)�！渡虾ＷC券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定（2021年4月修訂）》（下稱《暫行規(guī)定》）第4條規(guī)定：申報科創(chuàng)板發(fā)行上市的發(fā)行人，應(yīng)當(dāng)屬于7類行業(yè)領(lǐng)域的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)（詳見下圖）�？苿�(chuàng)板還列舉了行業(yè)“黑名單”：限制金融科技、模式創(chuàng)新企業(yè)在科創(chuàng)板發(fā)行上市。禁止房地產(chǎn)和主要從事金融、投資類業(yè)務(wù)的企業(yè)在科創(chuàng)板發(fā)行上市。
再來看科創(chuàng)板支持的方向。根據(jù)《暫行規(guī)定》第三條規(guī)定及《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》第三條規(guī)定，科創(chuàng)板支持的方向可以細分為：符合國家戰(zhàn)略；擁有先進的關(guān)鍵核心技術(shù)；科技創(chuàng)新、轉(zhuǎn)化能力突出；主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營；公司行業(yè)地位突出、商業(yè)模式穩(wěn)定、市場認可度高、社會形象良好、成長性較強。
“4+5”是指評價科創(chuàng)屬性的具體指標。其中“4”是指科創(chuàng)板企業(yè)必須同時滿足的四項條件（也稱一般性評級指標）；“5”是指在不滿足“4”（一般性評價指標）的情況下，滿足5項特殊性條件之一即符合科創(chuàng)屬性評價標準（見下圖）。
上交所發(fā)行上市審核中，按照實質(zhì)重于形式的原則，著重從以下方面關(guān)注發(fā)行人的自我評估是否客觀，保薦機構(gòu)的核查把關(guān)是否充分并作出綜合判斷：（1）發(fā)行人是否符合科創(chuàng)板支持方向：（2）發(fā)行人的行業(yè)領(lǐng)域是否屬于所列的行業(yè)領(lǐng)域：（3）發(fā)行人的科創(chuàng)屬性是否符合相關(guān)指標要求；（4）如發(fā)行人的科創(chuàng)屬性未達到相關(guān)指標要求，是否符合本規(guī)定要求的科技創(chuàng)新能力突出情形；（5）上交所規(guī)定的其他要求。
由此可見，上交所的審核思路與“1+1+4+5”基本吻合。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 福特科 |
