2019年7月，三只松鼠成功登陸A股，彼時在深交所創(chuàng)業(yè)板上市的三只松鼠摘得“國民零食第一股”的名號。上市的同年12月，三只松鼠一舉創(chuàng)下全年銷售額突破百億的壯舉，成為國內(nèi)首個最快達到百億規(guī)模的休閑零食品牌。
然而，上市之前曾對三只松鼠青睞有加的IDG資本和今日資本，如今似乎已經(jīng)“變心”。據(jù)了解，NICE GROWTH LIMITED及其一致行動人Gao Zheng Capital Limited為IDG資本旗下基金,LT GROWTH INVESTMENT IX (HK)LIMITED則是今日資本旗下的基金。
自2020年7月股票解禁后，三只松鼠的兩大股東IDG資本和今日資本便開始頻頻套現(xiàn)。彼時，三只松鼠的第二大股東NICE GROWTH LIMITED及其一致行動人第五大股東GaoZheng Capital Limited就對其進行了減持。
據(jù)三只松鼠5月23日發(fā)布的公告顯示，去年4月28日至今年5月20日期間，NICE GROWTH LIMITED及其一致行動人Gao Zheng Capital Limited通過集中競價交易和大宗交易方式，合計減持公司股份20,632,269 股，減持公司股份數(shù)量占公司總股本比例5.1485%。
直到現(xiàn)在，大股東“逃離”三只松鼠的腳步仍舊沒有停下。今年7月末，三只松鼠發(fā)布公告稱，股東LT GROWTH INVESTMENT IX(HK) LIMITED擬減持股份數(shù)量合計不超過2406萬股，即不超過公司目前總股本的6%。若以7月29日減持當(dāng)天的股價計算，該股東通過本次減持套現(xiàn)超5億元。
大股東頻頻減持的同時，三只松鼠在二級市場的表現(xiàn)也讓投資者“揪心”。截至9月20日收盤，三只松鼠報收19.02元/股，最新市值為76.27億元，較其巔峰時期360億元的市值，三只松鼠如今跌至“一只松鼠”不到。
值得一提的是，目前洽洽食品的最新市值為240.22億元，良品鋪子的最新市值為113.36億元，三只松鼠相比前兩者市值相對落后。
營收縮水 利潤大跌
三只松鼠遭到資本市場“冷眼”的背后，一定程度上或與其頹軟的業(yè)績有關(guān)。財報顯示，三只松鼠今年上半年共錄得41.14億元的營收，上年同期三只松鼠的營收為52.61億元，同比營收規(guī)�？s水21.8%。
利潤方面，上半年三只松鼠歸屬于上市公司股東的凈利潤為8213.43萬元，上年同期三只松鼠歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.52億元，同比出現(xiàn)大幅下滑，跌幅達到76.65%。
對于利潤的下滑，三只松鼠解釋稱，其一，原材料價格及運費上漲影響了三只松鼠的毛利率；其二，處理因疫情原因滯留倉庫的產(chǎn)品；其三，在品牌推廣上投入上億元的費用，影響到了當(dāng)期的利潤；其四，閉店帶來的押金折損及裝修攤銷、拆鋪等費用；此外，去年事業(yè)合伙人持股計劃及限制性股票激勵計劃于該賬內(nèi)列支股份支付費用3000萬元。
雷達財經(jīng)注意到，早期憑借電商紅利殺出一條血路的三只松鼠，目前的銷售仍較為依賴線上渠道，上半年三只松鼠來自第三方電商平臺的營業(yè)收入為30.13億元，貢獻了同期總營收的73.25%。
不過，三只松鼠于第三方電商平臺銷售的情況卻不容樂觀。以營收占比超過10%的平臺為例，上半年三只松鼠來自天貓系平臺的營收為11.97億元，同比減少25.56%；上半年三只松鼠來自京東系平臺的營收為11.19億元，同比也減少了21.64%。
而占比相對較小的線下銷售渠道，三只松鼠同樣承壓。2019年底，三只松鼠立下“五年內(nèi)開設(shè)一萬家線下零售店”的壯志，如今看來，三只松鼠里離萬店目標(biāo)卻越來越遠。今年第一季度，三只松鼠宣布暫停門店擴張計劃，并對現(xiàn)有門店進行主動優(yōu)化。
停下擴張的步伐后，三只松鼠門店的輻射范圍不斷縮小。財報顯示，截至上半年末，三只松鼠共有85家投食店及780家聯(lián)盟店。其中，上半年新開的投食店僅1家，新開的聯(lián)盟店37家，而與之對應(yīng)的是三只松鼠同期閉店的投食店和聯(lián)盟店卻分別達到56家、182家。
門店越來越少的三只松鼠，來自線下渠道的營收出現(xiàn)明顯下滑。上半年三只松鼠來自投食店的營收為3.39億元，來自聯(lián)盟店的營收為2.98億元，同比分別下跌40.84%、17.9%。
對于門店布局的調(diào)整，三只松鼠給出的原因是疫情和SKU縮減對門店客流與產(chǎn)品豐富度帶來影響，因此基于轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略下對門店策略由過去的規(guī)�；�、粗放型擴張轉(zhuǎn)向優(yōu)質(zhì)店鋪的可持續(xù)經(jīng)營，對現(xiàn)有經(jīng)營情況欠佳的門店進行主動優(yōu)化。
未來三只松鼠能否恢復(fù)元氣，重新實現(xiàn)營收、利潤的雙增長？雷達財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。
來源：雷達財經(jīng) 孟帥
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